為什么經(jīng)濟數(shù)據(jù)這么好，股市表現(xiàn)卻如此糟糕？

最近股市都跌出股災(zāi)的感覺了，但是前不久公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻又特別好，問題出在哪里了？

4月18日，國家統(tǒng)計局公布2023年一季度國民經(jīng)濟運行情況。4月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年一季度國民經(jīng)濟運行情況。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%，創(chuàng)下近四個季度最高水平。雖然大家早已預(yù)料到一季度經(jīng)濟會比較不錯，但是這個數(shù)據(jù)還是超出了大家的預(yù)期。

與此同時，還有一個數(shù)據(jù)超出了大家的預(yù)期。一季度，貨物進出口總額98877億元，同比增長4.8%。其中，出口56484億元，增長8.4%；進口42393億元，增長0.2%，貿(mào)易順差14090億元。這個數(shù)據(jù)之所以超出預(yù)期，是因為3月出口額同比增速達到了14.8%，打破了此前訂單流失的傳言。

另外一個我非常關(guān)注的數(shù)據(jù)，全國商品房的銷售面積及銷售額增速也已經(jīng)回正。我們知道房地產(chǎn)其實才是我們國民經(jīng)濟中的最大部門，曾被稱為“全宇宙最重要的經(jīng)濟部門”，現(xiàn)在只要新房的銷量能穩(wěn)住，或者不要下滑得太快，我們的經(jīng)濟看著都會穩(wěn)健很多。

考慮到2022年2季度是上海疫情最嚴(yán)重的時候，全國的GDP增長也受到重創(chuàng)，這意味著今年二季度的GDP增速會比一季度看上去更好，同理四季度的增速應(yīng)該很不錯。所以國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度GDP數(shù)據(jù)后，包括摩根大通、瑞銀、花旗等多家國際金融機構(gòu)集中上調(diào)中國2023年全年GDP增速預(yù)期。綜合多家機構(gòu)的預(yù)測，2023年全年的GDP增速可能在6%-6.4%，這在全球主要經(jīng)濟體中應(yīng)該是非常高的。

這個增速意味著什么呢？我們之前給大家計算過，美國是一個以消費拉動經(jīng)濟的國家，年均增速比較穩(wěn)定的在2%左右，假如未來我們的GDP能保持5%的增長，大概在2030年就超過美國的水平，如果保持4%的增長大概在2035年超過美國的水平：

而我們之前也講過，要達到這一目標(biāo)可能比預(yù)想的還要容易一些。因為以上GDP都是用美元計算的，如果以中國這樣巨大的經(jīng)濟體量，如果能保持穩(wěn)定中速增長，人民幣匯率也會有一個增值，假如是1%的話，那GDP增長只需要3-4%即可實現(xiàn)上述目標(biāo)，到那個時候中國的人均GDP水平大概在2萬美元左右，正式邁入中等發(fā)達國家的門檻。

按一般人的思維，如果經(jīng)濟好股市不應(yīng)該也會好嗎？但是結(jié)果卻恰恰相反，經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來之后，股市就開始連續(xù)大跌。包括有些專業(yè)出身的大V都看錯了，比如任澤平，說完新一輪結(jié)構(gòu)性牛市當(dāng)天股市就見了頂：

那有人問了，為什么經(jīng)濟前景這么好，股市表現(xiàn)卻如此不好呢？我還專門跑去問了一下chartGPT這個問題，它的回答如下：

我以“事后諸葛亮”的眼光來看的話，前幾個月股市好，其實是因為去年12月到今年1、2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)太差了，所以央行注入了超多流動性。根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元；社會融資規(guī)模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

我們說過，股市未必是經(jīng)濟的晴雨表，而是貨幣的晴雨表。所以當(dāng)最近經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖明顯超預(yù)期之后，大家又開始預(yù)期貨幣政策會相應(yīng)調(diào)整。尤其是考慮到，受疫情影響去年二季度基數(shù)偏低，預(yù)計二季度經(jīng)濟同比數(shù)據(jù)都會較高，在這樣的情況下，大規(guī)模政策出臺的概率也較低，因此股市也就應(yīng)聲下跌了。

我們之前說股市投資無非是賺三種錢：一種是賺央行放水的錢，一種是賺別人的錢，一種是賺企業(yè)盈利的錢。現(xiàn)在基本上可以確定，這一輪央行放水的錢已經(jīng)賺完了，甚至到了還賬的時候了。未來一段時間里，我們只能賺經(jīng)濟復(fù)蘇、企業(yè)盈利回升的錢。

那么哪些行業(yè)或者板塊未來盈利回升概率比較大呢？根據(jù)招商證券量化打分結(jié)果如下：

根據(jù)國盛企業(yè)最新研報《2023年一季度全A業(yè)績初探》如下：

1、結(jié)合業(yè)績增速、預(yù)喜率與超預(yù)期比例來看，各維度大類板塊中主板、滬深300、必需消費、可選消費與中游制造占優(yōu)。

2、結(jié)合業(yè)績增速、預(yù)喜率與超預(yù)期比例來看，申萬行業(yè)中食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、美容護理、商貿(mào)零售、環(huán)保占優(yōu)，重點指向核心消費方向。