大中小盤全覆蓋！“硬科技”一鍵打包，科創(chuàng)綜指ETF鵬華來了

原創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)IP新經(jīng)濟(jì)e線2025年02月19日 09:01廣東

Deepseek橫空出世引爆科技賽道。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，近年來隨著AI、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等 “硬科技”產(chǎn)品次第亮相，作為主戰(zhàn)場的科創(chuàng)板正越來越受到各方密切關(guān)注。

今年1月20日，上交所聯(lián)合中證指數(shù)有限公司發(fā)布了科創(chuàng)板綜合指數(shù)及其價(jià)格指數(shù)。隨后包括鵬華基金在內(nèi)的13家基金公司火速上報(bào)了相關(guān)ETF，并于春節(jié)前后陸續(xù)獲批。2月17日，科創(chuàng)綜指 ETF 鵬華（認(rèn)購代碼589683）首批正式發(fā)售，為投資者提供高效、便捷的“硬科技”投資工具。

該基金跟蹤的科創(chuàng)綜指是由上交所符合條件的科創(chuàng)板上市公司證券組成指數(shù)樣本，反映科創(chuàng)板上市公司證券包括分紅收益的整體表現(xiàn)。其定位于科創(chuàng)板市場的綜合指數(shù)，兼具板塊代表性和可投資性，大中小盤做到全覆蓋，不僅是科創(chuàng)板運(yùn)行的晴雨表，也是科創(chuàng)板未來重要的投資標(biāo)的。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2025年1月8日，科創(chuàng)綜指前十大成分股合計(jì)占比24.92%，主要來自半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)行業(yè)。前十大權(quán)重股總市值都在650億元以上，所屬公司品牌優(yōu)勢突出，科研實(shí)力雄厚，在“硬科技”企業(yè)中有較強(qiáng)的核心資產(chǎn)特征。

實(shí)際上，近年來綜合類指數(shù)產(chǎn)品發(fā)展速度迅猛，投資者也越來越青睞代表市場整體性更強(qiáng)的綜合類指數(shù)產(chǎn)品。以上證綜指為參考，近幾年上證綜指ETF的份額增長明顯強(qiáng)于上證50ETF和上證180ETF。

海外方面，美國頭部ETF產(chǎn)品也正在逐漸向綜指類產(chǎn)品傾斜。根據(jù)對美國市場規(guī)模最高的前20只ETF的統(tǒng)計(jì)，頭部產(chǎn)品中已有39%屬于綜指產(chǎn)品，其中跟蹤全球市場和新興/發(fā)達(dá)市場的ETF代表性較強(qiáng)，且這一趨勢有望在未來延續(xù)。

那么，相較科創(chuàng)50、科創(chuàng)100以及科創(chuàng)200等科創(chuàng)寬基指數(shù)，科創(chuàng)綜指究竟有哪些獨(dú)特之處？當(dāng)前又該如何看待其投資價(jià)值？下面，讓我們進(jìn)行深入了解。

“硬科技”一鍵打包

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，“新國九條”強(qiáng)調(diào)促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、構(gòu)建資本市場與硬科技產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。開板五年多來，定位于“硬科技”的科創(chuàng)板已實(shí)現(xiàn)對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的全面覆蓋。而在一眾科創(chuàng)板寬基指數(shù)中，科創(chuàng)綜指則發(fā)揮了對科創(chuàng)板市場整體表征功能，在數(shù)量與市值上高度覆蓋科創(chuàng)板市場，做到了“硬科技”一鍵打包。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2025年1月8日，科創(chuàng)綜指最新樣本擬納入565只個股，占科創(chuàng)板上市企業(yè)的97.25%；指數(shù)覆蓋總市值達(dá)6.8萬億元，占科創(chuàng)板總市值的97.29%。

一方面，科創(chuàng)綜指為想要投資科創(chuàng)板市場的投資者，提供了全面而又客觀的業(yè)績衡量基準(zhǔn)和投資參考工具。全面布局、無偏表征、反映科創(chuàng)板基本面的特征使得科創(chuàng)綜指便于產(chǎn)品跟蹤和投資者整體布局科創(chuàng)板，助力投資者把握板塊整體增長機(jī)會。另一方面，這一特征也使得科創(chuàng)綜指更符合科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，有望成為衍生工具在科創(chuàng)板塊的代表性指數(shù)，起到科創(chuàng)板市場發(fā)展的“指南針”作用。

來源：Wind（截至2025年1月8日）

截至2024年年底，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量已達(dá)581家，總市值近6.34萬億元，自由流通市值合計(jì)3.14萬億元，合計(jì)營收規(guī)模達(dá)到1.4萬億元。現(xiàn)已發(fā)布的科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200指數(shù)合計(jì)樣本數(shù)量為350只，涵蓋科創(chuàng)板約3/5的證券，仍有200多只科創(chuàng)板中小企業(yè)未被寬基指數(shù)體系覆蓋。截至2025年1月8日，科創(chuàng)板主要寬基指數(shù)加總（科創(chuàng)50+科創(chuàng)100+科創(chuàng)200），對于科創(chuàng)板個股數(shù)量和總市值的覆蓋度，分別為60.24%和89.74%。

同樣，從市值分布來看，科創(chuàng)綜指成分股在大中小各市值區(qū)間均有一定分布。截至2025年1月8日，科創(chuàng)綜指成分股總市值平均值和中位數(shù)，分別測得120.48億和46.38億，與科創(chuàng)板全市場基本一致。其中，市值低于100億元個股數(shù)量合計(jì)占比達(dá)到74.16%，科創(chuàng)綜指在發(fā)揮對科創(chuàng)板整體表征功能的同時，兼具不俗的投資功能。相對地，科創(chuàng)50指數(shù)定位于成分指數(shù)，從科創(chuàng)板選取大市值股票，成分股市值高于200億元的數(shù)量占比高達(dá)94%，小于100億的占比為0%，主要側(cè)重投資大市值龍頭證券。

此外，科創(chuàng)綜指的行業(yè)分布也更加多元均衡，有助于降低單一行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。科創(chuàng)綜指成分股分布在15個中信一級行業(yè)和36個二級行業(yè)中。從行業(yè)占比來看，科創(chuàng)綜指的前三大行業(yè)為電子（48.23%）、醫(yī)藥（16.76%）、機(jī)械（10.05%），集中分布在以科技、生物醫(yī)藥和高端制造為代表的新興成長行業(yè)。

來源：Wind（截至2025年1月8日）

相較于科創(chuàng)50指數(shù)，科創(chuàng)綜指單一行業(yè)集中度不足50%，整體分布更為多元均衡。由于科創(chuàng)50指數(shù)中半導(dǎo)體權(quán)重占比超過60%，其走勢受半導(dǎo)體板塊的行情影響較大，而科創(chuàng)綜合指數(shù)里的股票則配置相對均衡，走勢更穩(wěn)健，受半導(dǎo)體板塊的影響較小，受科創(chuàng)板整體走勢的影響更大。科創(chuàng)綜指行業(yè)分布與科創(chuàng)板全市場整體水平基本一致，全面覆蓋科技產(chǎn)業(yè)鏈的多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并且廣泛涉獵眾多細(xì)分領(lǐng)域，增長動能豐富。

對此，有市場人士認(rèn)為，科創(chuàng)綜指與科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200等現(xiàn)有科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)形成互補(bǔ)，相關(guān)ETF發(fā)售為科創(chuàng)板提供了更豐富的表征工具。

有望復(fù)制“創(chuàng)業(yè)板牛“

值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板自2019年推出以來，從首批企業(yè)上市，到板塊指數(shù)新發(fā)，再到企業(yè)盈利增速見到開啟板塊調(diào)整，各類重要事件發(fā)生節(jié)點(diǎn)和背景，與當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板成立后的表現(xiàn)極為相似。2012年隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底回升，并購和新產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展的共振之下，創(chuàng)業(yè)板在智能手機(jī)開始普及的引領(lǐng)下盈利增速進(jìn)入上行周期。在移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮的帶動下，創(chuàng)業(yè)板開啟了長達(dá)2年多的單邊牛市。在現(xiàn)行的制度設(shè)計(jì)下，科創(chuàng)板走牛的條件更為充分，有望復(fù)制“創(chuàng)業(yè)板牛“的一幕。

對此，有市場人士分析稱，2022年以來，全球經(jīng)濟(jì)下行疊加海外加息周期，國內(nèi)科技創(chuàng)新行業(yè)受到巨大沖擊，科創(chuàng)板塊的調(diào)整幅度周期也更深更久。進(jìn)入2024下半年以來，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)，三中全會再次重申“新質(zhì)生產(chǎn)力”戰(zhàn)略發(fā)展的大方向，疊加海外降息預(yù)期的不斷升高，以人工智能、高端制造、機(jī)器人和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢，有望引領(lǐng)國內(nèi)科技周期率先逆轉(zhuǎn)。

近年來，國內(nèi)重要會議多次傳遞出以新質(zhì)生產(chǎn)力更好推動高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)烈信號，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，并持續(xù)給予政策支持。可見，系列政策扶持舉措凸顯了科創(chuàng)板“硬科技”成色，鼓勵企業(yè)掌握核心技術(shù)并服務(wù)于國家戰(zhàn)略。當(dāng)前，科創(chuàng)板塊正是符合“政策資源大力傾斜+基本面有邊際變化”的組合。尤其是特朗普上臺后的不確定性，突破科技封鎖的核心環(huán)節(jié)，是國內(nèi)私人部門去杠桿的周期下，最有效的破局之法。

實(shí)際上，每一個時代的科技浪潮，不僅能為國家運(yùn)行注入新的動力，在資本市場上也能帶來相應(yīng)科技指數(shù)的牛市。以美股為例，美股行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，與各時代的主旋律一致。70年代的滯脹與石油危機(jī)使得石油和天然氣、能源行業(yè)的占比提高；80年代的去工業(yè)化、發(fā)展服務(wù)業(yè)，使得工業(yè)服務(wù)、衛(wèi)生保健等行業(yè)得到擴(kuò)張；90年代之后大力發(fā)展高新科技產(chǎn)業(yè)，相應(yīng)地科技行業(yè)的占比大幅提升；00年代之后，科技產(chǎn)業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，市值占比仍在穩(wěn)步提升，近年來再次掀起以AI革命為主得科技浪潮。

另據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，科創(chuàng)板整體營收和凈利潤增速改善，業(yè)績反轉(zhuǎn)潛力逐步釋放。根據(jù)Wind一致預(yù)期， 2025年科創(chuàng)板一致預(yù)期營收增長12.92%，一致預(yù)期凈利潤增長84.32%，高于全A。此外，科創(chuàng)板研發(fā)投入占比高，科技創(chuàng)新后勁充足。根據(jù)2023年年報(bào)數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板整體研發(fā)投入占比為11%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板的5%和主板的3%。

從指數(shù)歷史回報(bào)來看，科創(chuàng)綜指在更長時間區(qū)間里穩(wěn)定跑贏科創(chuàng)50和科創(chuàng)100指數(shù)。科創(chuàng)綜指由于受市值風(fēng)格的影響相對較小，在多數(shù)時間內(nèi)能夠明顯跑贏其他科創(chuàng)板指數(shù)，其中2022年以來長期跑贏科創(chuàng)100指數(shù)、2020-2022年中長期跑贏科創(chuàng)50指數(shù)。不僅如此，相比科創(chuàng)50，科創(chuàng)綜指在下跌時更加抗跌，例如2022年，2023年科創(chuàng)綜指下跌幅度均小于科創(chuàng)50指數(shù)。

作為此次首批發(fā)行的科創(chuàng)綜指ETF之一，科創(chuàng)綜指 ETF 鵬華（認(rèn)購代碼589683）將助力投資者一鍵布局硬科技，精準(zhǔn)布局科創(chuàng)板。

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