2025.5.21【A股早報】：險資大舉入市，但買的都是H股！

2025.5.21【A股早報】：險資大舉入市，但買的都是H股！

「市場動向」

5月20日，A股三大指數集體上漲，截至收盤，滬指漲0.38%，深證成指漲0.77%，創業板指漲0.77%，北證50指數漲1.22%。滬深兩市全天成交額11,697億元，較上個交易日放量832億元。個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。板塊題材上，美容護理、寵物經濟、創新藥、IP經濟板塊領漲；航運港口板塊下挫，碳纖維、可控核聚變及鈦白粉等板塊跌幅居前。

「走勢預判」

從技術形態上看，大盤在5日線和10日線之間震蕩了幾天后，周二有重新突破5日線弱轉強的跡象；創業板指還在區間震蕩通道之中，通道上沿是60日線，下沿是20日線，目前創業板指處于通道中軸部分，短期內可上可下，但空間都不大。按照近期分析，大盤和創業板指短期內延續震蕩形態的概率更大，橫盤一段時間之后，會再次做出方向選擇。

「宏觀消息」

1、央行、發改委：昨日，發改委召開了新聞發布會，發改委在會上強調，目前有關部門正在抓緊落實，大部分政策舉措計劃將在6月底前落地。力爭在6月底前下達完畢今年全部的“兩重”建設項目清單，高標準抓好組織實施。值得注意的是，除了發改委外，央行在近日也召開了金融支持實體經濟座談會，會議強調，要實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經濟有效融資需求，保持金融總量合理增長。

2、險資：近日險資又掀起一次舉牌潮，僅這周以來就有三起舉牌事件。而統計數據顯示，今年以來險資已舉牌16次，數量上看接近去年全年20次的水平。值得注意的是，險資的舉牌風格非常明朗，絕大多數都是港股特別是銀行H股。

「行業消息」

1、裝修建筑：在昨日召開的國新辦新聞發布會上，住建部、發改委、財政部等中央五部委介紹了《關于持續推進城市更新行動的意見》有關情況。會議透露，將于今年6月底前下達2025年城市更新專項中央預算內投資計劃。基建、房地產、建筑建材這類板塊的成長性偏低，在基本面邏輯不堅挺的情況下，板塊遇到重要利好時，我們首先要觀察板塊是否會出現高開低走。只有在主力機構大幅加倉時，這類板塊才具備短期機會，很難走出中期趨勢行情。相關公司（包括但不限于）：廊坊發展（600149）、南京公用（000421）、寧波建工（601789）、浙江建投（002761）等。

2、創新藥：昨日，中國生物科技三生制藥宣布與輝瑞就其突破性PD-1/VEGF雙特異性抗體達成全球的許可轉讓合作；三生制藥將獲得12.5億美元的預付款；高達48億美元的潛在里程碑付款。此次交易，潛在總金額達60.5億美元，若按當前匯率計算，潛在總交易金額超過430億元人民幣。在新冠疫情之后的幾年時間里，主力資金對醫藥股的關注度一直都非常低。所以最近兩個月主力機構連續密集加倉創新藥，就需要引起我們的高度重視。值得注意的是，4月中旬機構加倉創新藥只是單日大幅買入，之后并未繼續加倉。昨天又是單日大幅買入，只有今后幾天繼續加倉，板塊的持續性才值得期待！相關公司（包括但不限于）：昭衍新藥（603127）、佐力藥業（300181）、潤都股份（002923）、科倫藥業（002422）等。

3、液冷服務器：近日，英偉達與阿聯酋人工智能投資公司MGX聯合法國AI領軍企業Mistral AI等企業宣布，將在法國建設總容量達1.4吉瓦的歐洲最大AI數據中心園區，項目總投資85億歐元，首階段預計2028年投入運營。全球對AI基建的投入并未減速，這就意味著過去幾個月CPO、液冷服務器等板塊的調整，存在一定的錯殺嫌疑。所以有耐心的投資者，在大盤穩定的情況下可以考慮輕倉左側潛伏。但若只想短炒，就還需要等待主力機構加倉信號進一步明確！相關公司（包括但不限于）：浪潮信息（000977）、高瀾股份（300499）、川潤股份（002272）、光環新網（300383）等。

「機構操作」

前一交易日機構凈買入超過1000萬的個股15只，凈賣出超過1000萬的個股11只。周二機構席位買盤中幅釋放，賣盤消費萎縮。在剪刀差拉大后，機構資金從周一中幅凈流出，轉為小幅凈流入。

主線熱點中（近期機構主攻方向），只有軍工在調整時被主力機構大幅加倉抄底，汽車零部件、跨境電商和汽車零部件被小幅賣出。

非主線熱點中（近期機構少量參與方向），周二大漲的創新藥被被大幅加倉，能源設備、化學制藥、減肥藥、被中幅加倉。股經經濟、可控核聚變、乳業、半導體和農業被小幅加倉。沒有板塊被大幅減倉和中幅減倉，化學制品、跨境電商、汽車零部件、寵物經濟、化妝品、深海科技、電力、服裝家紡等被小幅減倉。

「游資操作」

寧波桑田路：凈買入天元寵物（寵物經濟+跨境電商）2485萬；

方新俠：凈買入利揚芯片（半導體+并購）7524萬；

炒股養家：凈買入浪莎股份（服裝家紡）1561萬；

思明南路：凈買入九鼎投資（多元金融+跨境電商）1489萬；

佛山系：凈買入華紡股份（服裝家紡+跨境電商）5053萬；

作手新一：凈買入麗人麗妝（跨境電商）1633萬；

徐留勝：凈買入利揚芯片（半導體+并購）6293萬；

流沙河：凈買入湖南天雁（軍工+并購）2170萬。

「賬戶變動」

「今日計劃」

甘化科工000576、華伍股份300095，軍工，下跌狀態下，20日線不破布局10%。2股都達成條件則2選1。

「持股策略」

首都在線300846，人工智能，依托30日線持倉。

九洲集團300040，電力，窄幅震蕩依托10日線持倉，強拉不封止盈了結。

青島金王002094，跨境電商，依托10日線持倉。

探路者300005，外骨骼機器人，依托5日線持倉。

「操作思路」

周二A股大盤有重上5日線弱轉強的跡象，但尚未完全突破5日線。與此同時，機構席位買盤活躍度也明顯提升。周三倉位上限暫時還是控制在半倉以下，如果大盤站上站穩5日線，再考慮是否提高倉位上限。目前手上只有4成倉，周三就還有可開倉空間。綜合持倉股板塊分布，以及近期主線熱點和非主線熱點階段表現來看，開倉方向可選軍工，化學制品主力分化加大，需要暫時觀望。

「核心股池」