暴雷喊了十多年，美債還是沒崩盤，美債危機(jī)到底是怎么回事

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被盛傳為美債暴雷節(jié)點(diǎn)的6月過去，美債不僅沒有崩盤，反倒有所反彈，創(chuàng)下了5年來最佳的上半年表現(xiàn)。

在許多不明就里的人看來，這似乎意味著危機(jī)已經(jīng)過去，但事實真的如此嗎？

回首往昔，從2011年1月美國財政部警告美債即將抵達(dá)當(dāng)時的國家法定債務(wù)上限開始，關(guān)于美債危機(jī)的話題就甚囂塵上。

然而，在那之后，美國國債規(guī)模繼續(xù)以驚人的速度攀升，美債的整體表現(xiàn)卻依舊堅挺，一次次度過了外界擔(dān)憂的暴雷節(jié)點(diǎn)。

引發(fā)輿論風(fēng)暴十多年的美債危機(jī)，到底是個危言聳聽的偽命題，還是不是不暴，時候未到？

美債危機(jī)

盡管今天的美國政府以花錢大手大腳聞名于世，但在歷史上，美國的國家財政政策長期偏向保守。

當(dāng)初，美國的國父們設(shè)計國家制度時，美國正為償還因獨(dú)立戰(zhàn)爭欠下的債務(wù)焦頭爛額，十分清楚“借債花錢一時爽，事后還錢火葬場”的道理。

故而，為防止政府過度花錢，美國將財權(quán)劃歸了國會，美國政府的每一筆借款都要經(jīng)過國會批準(zhǔn)，這無疑能夠最大程度上減少不必要的支出。

直到1917年，美國加入了第一次世界大戰(zhàn)，考慮到戰(zhàn)事緊急，要是前線購買裝備需要的借款也要經(jīng)過國會討論，可能不等錢批下來前線就已經(jīng)開打甚至吃了敗仗，國會也同意給政府一點(diǎn)靈活性。

但為了防止政府打著靈活自主的名義胡亂花錢透支財政，給國家長遠(yuǎn)發(fā)展埋下隱患，國會也給政府加了一重限制，即聯(lián)邦政府借款不能超過國會規(guī)定的限額。

有了這種限制，美國政府的財政政策長期偏向保守，哪怕在二戰(zhàn)期間為了打贏戰(zhàn)爭借債借得比較狠，等戰(zhàn)爭打完就迅速開始削減國家債務(wù)規(guī)模。

然而，到了20世紀(jì)70年代，美國陷入滯脹危機(jī)，連續(xù)幾屆政府都沒有什么好的解決辦法。

與此同時，在國際舞臺上，美國正在與蘇聯(lián)爭霸，國內(nèi)的危機(jī)和越南戰(zhàn)場上的失利，令美國不得不戰(zhàn)略收縮，讓蘇聯(lián)占據(jù)了上風(fēng)。

在這種情況下，美國總統(tǒng)里根提出了一種新觀點(diǎn)，認(rèn)為債務(wù)并不會透支未來。

他主張，借債能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，雖然需要額外還一筆利息，但考慮到通貨膨脹，整體來說，借錢還是賺的。

這種理論被不少傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)支持者認(rèn)為是邪典，但在里根執(zhí)政期間，美國的經(jīng)濟(jì)確實蓬勃發(fā)展，使美國重新在冷戰(zhàn)中占據(jù)上風(fēng)，并最終拖垮了蘇聯(lián)。

從此之后，里根的理論開始廣泛接受，尤其是受益于此的美國，更是將其奉為圭臬，一有需要就只管發(fā)債。

除了克林頓時期，由于美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好，也沒有太多的對外干涉支出，政府不缺錢，也就不需要借錢，債務(wù)規(guī)模沒有繼續(xù)擴(kuò)大之外。

其他歷屆美國政府都是大筆發(fā)債，讓美國的國債總額節(jié)節(jié)攀升。

這一情況在很長一段時間里，并沒有引起人們的注意。

直到2011年，美國財政部突然發(fā)出警告，如果國會再不提高債務(wù)上限，政府可能面臨債務(wù)違約風(fēng)險。

人們這才恍然驚覺，美國國債占GDP的比重竟已經(jīng)接近100%。

只不過過去，人們總覺得美國財政有國會把關(guān)，而美國國會總會及時地提高政府借債額度上限，讓人們都忽略了這個問題。

但這一次，奧巴馬在2009年不顧共和黨的集體反對，仗著國會多數(shù)席位強(qiáng)推救市計劃，打破了傳統(tǒng)的美國兩黨默契。

于是，當(dāng)2010年共和黨在中期選舉中搬回一程，獲得眾議院多數(shù)席位之后，也反過來給美國政府添堵，就是不通過提高債務(wù)上限的法案，讓這個問題進(jìn)入了大眾視野。

尤其是此前不久，剛剛爆發(fā)過一場歐洲危機(jī)，看著美國比歐洲恐怖得多的債務(wù)規(guī)模，人們不由開始擔(dān)心，美債危機(jī)是不是也會隨之降臨。

雖然此事以國會通過法案，再度提高美國政府債務(wù)上限，美國繼續(xù)發(fā)新債還舊債而告終，但看著美債規(guī)模繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，對美債安全性的質(zhì)疑聲依舊不絕于耳。

等到了2025年，更是有人評估后認(rèn)為，以美國現(xiàn)如今的國債規(guī)模和增長速度看，美國甚至都不是借新債還舊債，而是在借新債還利息了。

隨后更是有傳言稱，美國6月需要償還的國債高達(dá)6.5萬億，并信誓旦旦地將6月作為美國國債崩潰的節(jié)點(diǎn)，引得一片人心惶惶。

盡管很快有專業(yè)人士出來辟謠，表示事實上2025年到期的美債額度與2024年大致持平，6月所需償還的額度甚至不是全年最高。

但美債崩潰這個話題實在太過吸引眼球，6月美債崩潰論依舊在輿論場上頗有市場。

直到6月不出所料的平安過去，之前被嚇得不輕的人們不由松了口氣。

此時，輿論場上又出現(xiàn)了另外一股聲音，認(rèn)為美債安全性固若金湯，所謂的美債危機(jī)只不過是有些人危言聳聽博取輿論關(guān)注。

那么，美債危機(jī)的真相到底是什么樣的？

何日暴雷

事實上，從某種意義上說，“美國債務(wù)不管怎么增加，美債循環(huán)依舊安全無虞”的說法并不是完全沒有道理。

畢竟美國發(fā)行的債務(wù)是用美元計價，而美元又是美國自己的貨幣，實在不行，美聯(lián)觸多印點(diǎn)錢買美國政府的新債，讓美國政府能夠繼續(xù)還舊債，不就什么問題都解決了嗎。

尤其是里根政府以來，美國逐漸將美元的錨定物由石油變成了美國的信譽(yù)，換句話說就是美債，這意味著美聯(lián)儲可以印錢買美債，再以美債規(guī)模擴(kuò)大為依據(jù)繼續(xù)印錢，實現(xiàn)完美循環(huán)。

然而，這樣肆無忌憚地超發(fā)貨幣，通常來說都會引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，以津巴布韋為代表的許多第三世界小國都為這種行為付出了慘重的代價。

美元之所以沒有像那些國家的貨幣一樣購買力崩潰，全靠美國的霸權(quán)在背后支撐。

由于美元是世界貨幣，世界各國都需要持有美元來確保流動性，這從某種程度上就是在用自身的生產(chǎn)力給美元背書。

美元能夠成為世界貨幣，是因為二戰(zhàn)結(jié)束后美國持有了全球2/3的黃金，并以這些黃金作為美元購買力的保障，建立了布雷頓森林體系。

而在布林頓森林體系崩潰之后，美元能夠繼續(xù)承擔(dān)世界貨幣的職責(zé)，一方面是因為交易的慣性，另一方面就是因為美國的軍事霸權(quán)。

如果有哪個國家膽敢拋棄美元，美國就會用強(qiáng)大的軍事實力給他一個教訓(xùn)，順便讓世界知道美元的地位不容質(zhì)疑。

知名中東強(qiáng)人薩達(dá)姆和卡扎菲，都是因為試圖更改石油的結(jié)算方式，惹得美國天兵下場，不僅自身不得善終，國家也陷入分裂混亂。

有如此慘烈的教訓(xùn)在前，其他國家哪怕看著美元不斷超發(fā)心里再慌，也只能咬著牙繼續(xù)使用美元。

美元在國際市場上的價值，反過來又使美國國內(nèi)的通脹能夠維持在相對合理的水平。

至于那些多余的美元，會順利被美國龐大的金融市場吸收，在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)，不會影響現(xiàn)實中的購買力。

可一旦美國的霸權(quán)不再堅挺，其他國家必然開始拋棄美元，美國也會隨之陷入債務(wù)違約還是放棄美元購買力的兩難選擇。

只有到了這個時候，被人們討論了這么多年的美國債務(wù)危機(jī)才會照進(jìn)現(xiàn)實。

曾經(jīng)的美國認(rèn)定這一天永遠(yuǎn)不會到來，肆無忌憚地大肆揮霍，可世界的發(fā)展并不會按照美國人的想法進(jìn)行。

美國上層為了確保家族地位永固，以快樂教育為名大興愚民之策，令美國的軍人素質(zhì)日漸下滑。

美國軍工復(fù)合集團(tuán)為了獲取更多利潤，不再關(guān)注研發(fā)而是向政府開出一袋螺絲9萬美元的天價，美國的裝備發(fā)展也隨之停滯。

而在太平洋的另一邊，中國卻一刻也沒有松懈人才培養(yǎng)，技術(shù)創(chuàng)新。

雖然中國與美國之間曾經(jīng)有著巨大的差距，但此消彼長之下，中國趕上甚至超越美國不過是遲早的事情罷了。

事實上，一些敏銳的美國人從2010年就注意到了這個問題，并試圖打壓中國，遏制中國發(fā)展，不過美國的嘗試每每以失敗告終。

等到2016年，中美南海對峙，美軍最終選擇了退卻，意味著美國心里已經(jīng)十分清楚，美國沒有把握在軍事上壓倒中國。

也正是因為這個原因，美國才不得不對中國推動人民幣國際化這樣拆美元霸權(quán)的行為睜只眼閉只眼。

只不過中國自身也是美債的重要持有者，并不希望美債崩盤導(dǎo)致自身利益受損，并且作為一個負(fù)責(zé)任的大國，中國也不愿看到美債崩潰導(dǎo)致世界動蕩，推動去美元化的手段并不激進(jìn)。

加之美國還能夠通過輿論霸權(quán)虛張聲勢，讓其他國家相信，美軍依舊天下無敵，不敢不使用美元。

但隨著中國新裝備不斷面世、列裝，美國卻是舊裝備隨著壽命耗盡事故頻出，用于替換的新裝備卻屢屢延期，越來越多的國家都認(rèn)識到了美國的外強(qiáng)中干。

前段時間，美國總統(tǒng)特朗普訪問中東三國，三國都向美國許諾了大量訂單，但卻絕口不提增持美債。

從這種急于將手中的美元換成資產(chǎn)，而非購買美債保值的行為當(dāng)中，不難看出這些國家已經(jīng)有了去美元化的打算。

等到這些用石油為美元購買力背書的海灣王爺國們徹底拋棄美元時，美元的世界貨幣地位恐將不保，到了那個時候，美債危機(jī)必然爆發(fā)。

不過，以美國當(dāng)前內(nèi)憂外患的形勢，或許并不需要等到那一天，美國就已經(jīng)因為自身原因爆炸了。