史上最大爆倉！幣圈血洗之夜，160萬人慘遭清算

一條推文，如何摧毀了半個幣圈，改變160萬人的命運。

隨著特朗普在10月10日發文威脅對華加征100%關稅，美股市場一片恐慌，迎來大跳水，而加密貨幣市場，居然跌得更慘。黑色星期五到次日，比特幣一度從12.2萬美元的位置，光速下跌至10.39萬美元，幣值縮水近15%；以太坊從4363美元下跌到了3468美元，縮水20%；meme幣更是集體重挫，許多小幣種甚至當場市值歸零。

最恐怖的是，連穩定幣都繃不住了，合成美元穩定幣USDe在黑五出現了大幅度脫錨，原本錨定1美元，半小時內下跌到了0.65美元。

這場嚴重的幣災，導致看多加密幣的投資者，慘遭血洗，短短24小時里，有接近190億美元的加密貨幣做多倉位被交易平臺強制清算，總共涉及160多萬個賬戶，美好的周末變成了屠戮之夜。

01 幣圈血洗之夜

10月11日，32歲的烏克蘭網紅加密貨幣交易員加利奇，被發現死于了自己蘭博基尼中，加利奇在最后時刻，給自己的親友發了告別信息，說他因為經濟困難而絕望，然后對著自己腦門上來了一槍。網上有知情人士稱，他在這場幣災中，損失了大約3000萬美元。

加利奇可能只是眾多絕望投資者中的一個，X上現在瘋傳，有超過 2000 名加密貨幣交易者，在市場崩盤后試圖結束他們的生命。

消息的真假未知，但事實就是，交易平臺上的大咖榜，已經變成了一本正兒八經的死亡筆記，幣安不是有個聰明錢欄目嗎？現在點進去看，虧200、300萬美元的大有人在，還有多個頂級交易員賬戶顯示資產已經歸零。

在新興交易平臺Hyperliquid上，有1000多個錢包被徹底消滅，6300個錢包處于虧損狀態，其中205個虧損超過100萬美元，用戶戰績榜一片紅，血流成河。

國外的社交媒體上，也是哀嚎遍野，有人說自己拿爹媽的積蓄炒幣，現在血本無歸，都不知道怎么跟媽媽說；有人講自己炒幣11年積累下的資產就這么清零了，竹籃打水一場空，不知道以后該怎么辦……仿佛特朗普發的不是推文，是一枚核彈，直接炸掉了炒幣者的賬戶余額。

當時正在網上直播交易的炒家，有幸親眼見證了歷史，并提供了寶貴的表情包，60秒損失將近1萬刀，5分鐘損失幾萬，很多炒家直接嚇到呆住，有人抱頭蹲地，有人崩潰大哭。

有個小哥是起床之后才看到自己的賬戶已經爆了，眼神里那種震驚、崩潰、無奈，還有迷茫，沒經歷過一次幣災，真演不出來，藝術成分非常高，網友給他怒點了10萬多個贊。

在油管和TK上一搜“Crypto carsh”，那場面就跟開比慘大會一樣，全都在哭訴自己虧了多少錢，損失幾十萬的博主都沒人看，蒸發百萬美元，才配吃瓜群眾們點個贊。能怎么辦呢？事已至此，還是先發個視頻賺流量吧，多少能挽回點損失。

不得不說，這些賣慘的還算理智，有些吃這碗流量飯的加密博主，氣到連自己的飯碗都砸了，頂著“加密交易員”、“加密幣分析者”的ID，直接發帖開罵，說加密貨幣就是最大的龐氏騙局，說全球各國都應該禁止交易，信仰都給跌崩塌了，不知道以后還怎么在這行混。

炒家虧錢的憤怒和痛苦無處發泄，只能找幾個人撒氣，首當其沖的自然是引爆炸彈的特朗普，全網都在狂罵特朗普坑爹。他們還翻起了舊賬，找到了幾個毒奶王，埃里克·特朗普每次喊大家逢低買入比特幣，就會大跌，財經名嘴吉姆·克萊默每次預言比特幣大漲，結果都反著來，該死！

哀嚎完之后，日子還得過，債還得還，于是就開始借著哭訴帖變賣家產，有博主直接想賣掉油管頻道回回血，有人問哪位網友愿意買下他的豪車。

諷刺的是，他們的主頁置頂，還是之前賺錢的時候發的炫富帖，一分鐘靠meme幣暴富，19歲怒提奔馳AMG，個個眉飛色舞，跟現在要死要活的嘴臉形成鮮明對比。

中文互聯網也差不多，有人聲稱自己虧了8000萬美元，問大家有沒有什么不痛苦的結束方法，有人損失掉畢生積蓄后，躺在床上抽了一整晚的煙，有人當場砸電腦、刪除交易平臺，發誓此生再也不碰。

還有大佬前一天都在為財富自由后的閑適，感到無聊和空虛，后一天，就在爆倉的沉重打擊下，看破紅塵，成為了大文學家 —————— “我看著那個空掉的帳戶，心里只剩一句話: cao！我真的什么都沒有了。那種貧窮不是錢包的，而是心的。像是信念也一起被清算了。”

作為知名演員和炒家的Doll，之前隨著加密幣漲跌，在財富自由和吃身體老本之間反復橫跳了好幾次，這次倒是幸運地躲開了幣災，還靠著買空賺了一大筆，但她也感嘆于幣圈的瘋狂，悟出了，炒幣這事還是看運氣，有時候得信命，活著才能笑到最后。

諷刺的是，在這場史無前例的大血洗之后沒多久，加密資產紛紛開始反攻模式，USDe很快重新錨定回了1美元，比特幣也大幅收復失地，漲到了11.5萬美元。

不熟悉幣圈的人肯定要問一句，炒家這么點戰略定力都沒有嗎？沒賣就沒虧的道理都不懂，熬一熬不就行了。

02 強平機制，殺人利器

其實兩個字就可以解釋，“杠桿”。

假設你手里有 1 萬美元，想炒幣，但覺得 1 萬本金賺得太少，那你就可以找平交易臺 “借錢”，借 9 萬美元，這樣就是10倍杠桿。然后你拿這10萬刀買了加密幣，假如幣價漲了10%，10 萬就變 11 萬 ，還完本金之后，自己還能賺 1 萬，相比起不加杠桿賺的1000美元，要多得多。但反過來說，幣價下跌時，你的損失也更大，不加杠桿，跌了10% ，就是損失1000美元，加了杠桿就是損失1萬。

而且這不是關鍵，最重要的是，你失去了“躺平裝死”的選項，當你持有的幣值，即將低于你借的錢時，作為債主的平臺，不會陪你熬到幣價回暖，而是會為了避免自己的損失，直接強行把你的幣賣掉，強制平倉，從而拿回它借你的9萬刀，至于幣價下跌的損失，全部由你的本金來承擔，會直接導致投資者最后啥也不剩，這就叫ADL機制（Auto-Deleveraging），幣值下跌到觸發ADL，就是所謂的爆倉。

所以，加杠桿基本上等于炒家自愿當浮士德，跟魔鬼簽不平等條約，極其缺乏抗跌能力，10倍杠桿，跌10%就直接資產清空，20倍杠桿，跌5%就會爆倉。

而且，加杠桿炒現貨，總還有個低買高賣的盈利過程，很多人覺得這樣還是來錢太慢了，他們玩的是永續合約，你可以簡單理解為，就是在不停賭加密幣的漲跌，賭對了方向就能賺錢。且合約可以拉出更高的杠桿，50倍、100倍……

甚至有平臺允許125倍杠桿，這是什么概念呢？如果你預測的方向錯誤，漲/跌幅度超過0.8%，就會被ADL機制強制平倉，損失掉所有的本金。

即便是比特幣，波動幅度也遠超股市大盤，更不要說各種五花八門的meme幣了，幾小時之內就可能從天上到地府。當某個導火索觸發了加密市場一定幅度的漲跌，疊加上高杠桿，就會有海量用戶被強制平倉，他們手中的加密幣和合約被交易所自動賣出，又會進一步加大價格波動，導致更多的用戶被觸發ADL，導致更大的波動，市場自己就會惡性循環。而這，正是10月10日發生的事情。

過去幾次加密幣大跳水，劇情都是驚人的相似，2020年3月12日，在疫情恐慌情緒影響下，比特幣價格從中等幅度下跌，迅速發展成大規模爆爆倉，短短48小時內價格腰斬到了4000美元。2021年2月22日，因為美債上調和馬斯克看空，比特幣一日跌去15%，24小時內全網爆倉金額超過60億美元。

劇情都是出奇地相似，但爆倉的金額一次比一次大，血本無歸的人越來越多。

這次幣災，不僅爆倉金額創紀錄，還出現了一個讓很多人始料未及的慘劇，全球第三大穩定幣，USDe，脫錨了，過去穩定幣被視為加密幣中最最最可靠資產，很多用戶都用穩定幣來結算收益或者購買其它加密幣，但這一次，穩定幣本身出事了。

USDe的特殊之處在于，它不像其它穩定幣那樣使用真實的美元和美債作為錨定物，而是同時持有以太坊資產和做空以太坊的永續合約，如此一來，無論以太坊加密幣漲或者跌，USDe的總價值都能保持穩定。

其它穩定幣的收益，來源于美元美債的利息，而USDe則主要來自資金費率。這玩意，是永續合約中用于調節市場多空力量的機制，其核心目的是讓合約價格盡可能貼近現貨價格。以租房來類比的話，多頭是租客，空頭是房東，加密資產的現貨價格就是區域均價，而合約市場成交價就是租房實際價格。當租客太多的時候，實際房租被哄抬到了超過區域均價，租客就要塞個小紅包給房東，讓他把房租降下來。

以太坊行情較好的時候，大家都在做多，USDe所持有的做空合約，就會持續收到小紅包，積少成多，產生12%至 15% 的年化收益，遠遠高于銀行存款和主流理財產品，很多人因此投資了USDe。

這么高的年化，他們還嫌不夠，又搞出了一個循環貸的模式。先用自己手中的USDe，去借貸平臺抵押，換出錨定實物美元的穩定幣，然后又拿去購買更多USDe，賣完之后再抵押，如此循環4 至 5 次，可以加3.7倍的杠桿，年化也被放大到了24%。

誰也沒想到，這種循環貸模式，在10月10日變成了一顆巨雷。當特朗普的推文，讓投資市場轉向避險模式，以太坊出現了大幅度下跌，USDe手中雖然持有空單，但市場恐慌讓大家也紛紛做空，做多的人太少，USDe無法再獲得資金費率的收益，反而還要持續向多頭支付資金費率。

于是，持有者開始拋售USDe，讓錨出現了松動，USDe略微下跌，此時此刻，那些拿USDe做抵押搞循環貸，或者使用USDe來投資其它加密幣的人，就遭殃了，由于USDe下跌導致抵押物價值縮水，ADL機制自動觸發清算，強制賣出用戶的抵押品以償還其債務，這使得更多USDe被拋售到了市場中。

而穩定幣最核心的賣點就是幣值穩定，在恐慌情緒下，根本沒人敢接手已經松動的USDe，流動性也枯竭了，于是導致USDe進一步脫錨下跌，一度跌到了0.6美元。

然后又有更多加杠桿玩合約的用戶爆倉，他們手中其它種類的加密幣，也隨之被系統清空，強制拋售，最終引發了所有加密資產暴跌的大災難。

說到底，幣圈的普遍高杠桿以及復雜的機制，早就變成了巨型火藥桶，只需要一個火星便能炸飛所有人，哪怕特朗普沒法這條推文，將來也會有別的導火索。

03 別人恐懼我貪婪

這又產生了一個新的疑問，為什么幣圈如此多人加杠桿呢？其實你應該問，為什么其它的投資市場，加杠桿現象不普遍。

人性都是貪婪的，想要成倍放大自己的盈利，而忽視巨大的虧損風險，任何一個國家，都不能容許太多人無腦上杠桿導致系統性危機，所以會出臺各種法規去限制。像我們中國，場外配資明確為非法金融活動，銀行貸款也明確不得用于炒股，這些規定已經篩掉了大部分人。而加密幣的交易平臺，很多都在境外，不遵守中國的法律，也嚴重缺乏監管和規制的，允許用戶把貪欲拉滿。

而且退一步說，股市，至少還有休市的時間，至少不用擔心突然襲擊，你可以做好的充足的準備，在規定時間內操作。而加密幣交易是7x24小時的，可能你睡覺的時候，市場正在劇變。這輪血洗之夜，就發生在美國當地時間的下午，也是亞洲的凌晨，美國很多做市商都已經下班了，猝不及防，亞洲很多用戶，更是在睡夢中就被強制平倉了，之恨自己沒熬夜。

最抽象的是，股民們一輩子可能都碰不見幾次的交易系統宕機，在幣圈簡直就是家常便飯，俗稱“拔網線”，不管是此前幾次幣災，還是本輪崩盤，幣安等交易平臺都出現不同程度的卡死問題，用戶無法及時補倉避免強制平倉，也無法止盈，甚至錯誤顯示賬戶被凍結，只能眼睜睜看著資產被清空。

就連賺了錢的玩偶姐，當時也被嚇到半死。

更要命的是，某些平臺的計價系統也在這場混亂中失靈，它們本來該抓取網絡實時數據，給用戶手中的加密幣一個公允的報價，但是在黑色星期五，這些系統卻莫名其妙算出了，比實際情況低得多的價格，導致海量的用戶被ADL機制錯誤地清算，慘遭強行平倉。

這要是在有監管的投資市場，高低得抓幾個進去坐牢，但是在幣圈，平臺只會給出幾句不痛不癢的道歉，和些許補償，完全不足以彌補用戶損失。

在160萬人抱頭痛哭的同時，也有人笑嘻了，在特朗普發推的半小時前，就有一些神秘的賬號，仿佛預知了未來一般，開始提前建倉做空，Hyperliquid 平臺上前100名交易者總共賺取了16.9億美元，其中最大的贏家獲利超過7億美元。在幣安上，也有一位交易員通過提前做空比特幣，賺取了1.6億美元，網上已經有人扒出，他是火幣的前首席運營官Garrett Jin，目前Jin完全否認自己獲得了內幕消息，只說做空是基于市場判斷。

想必很多人不相信，畢竟，這一切撞在一起，過于巧合，以至于不少用戶都認為整場幣災純粹是陰謀，機構和大玩家聯合起來收割散戶，但沒人有能力去證實這個猜想，也沒有監管機構主動去調查，跟波濤洶涌的幣圈比起來，股市的水也就是人工湖級別。

就像前幾次幣災一樣，隨著加密幣收復失地，過個把月人們就會忘得一干二凈，然后繼續加杠桿蹚渾水。

實際上，在爆倉者哭訴傾家蕩產的視頻下，就已經有人評論，“我看到的全都是買入機會”，1萬多個贊。

在一群受害者痛罵加密幣就是殺豬盤的時候，另一群網友們已經開始聊，現在是不是最好的入場時機，聊如何重建。

人們在投資中學到的唯一教訓，就是沒學到任何教訓。