四中全會公報的沖擊力解讀

四中全會公報一出，雖然內(nèi)容都在預(yù)料之中，卻還是讓人感受到一種實打?qū)嵉臎_擊力。

國企改革這塊，這次特別關(guān)鍵，因為它直接關(guān)系到怎么處理地方債這個老問題。

過去幾年，經(jīng)濟學(xué)家總在喊通縮風(fēng)險大，地方債要爆雷，但實際情況是中國這種工業(yè)化社會，組織能力強，經(jīng)濟底子厚，通縮應(yīng)該是不會持久。相反，未來更該防的是通脹。

地方債確實棘手，但通過資產(chǎn)證券化來化解，是比較現(xiàn)實的路子。湖北提出的國資盡可能證券化，就是個典型信號，這不新鮮，但現(xiàn)在推起來力度更大。不過還是要警惕“大躍進”式的風(fēng)險

從股市看，這兩天國企概念股小漲停潮，說明市場已經(jīng)嗅到味了。國企改革不是年年喊的空話，這次恐怕是真要動起來。

2025年是國企改革深化提升行動的收官年，國務(wù)院國資委強調(diào)要高質(zhì)量完成任務(wù)，重點在布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整上。舉例說，央企重組頻出，低市值和破凈股成為熱點，深圳就推出并購重組行動方案，到2027年力爭轄區(qū)上市公司超500家。這意味著國企會更高效地注入資金，化解債務(wù)的同時，拉動經(jīng)濟增長。

未來三年，化債牛市會接棒當前的科技牛，科技股短期泡沫需要調(diào)整，但國企改革作為中堅力量，會推動雙驅(qū)慢牛格局。

公報重申不能被卡脖子，要原創(chuàng)科技，主線還是科技自主，但國企改革提供后盾。

公報里最重磅的一句，是重申2035年達到中等發(fā)達國家水平。現(xiàn)在聯(lián)合國標準是人均GDP3萬美元，到那時可能升到4萬美元。2025年中國GDP大約1.4萬美元，按每年5%增長，十年后也就2.3萬美元，缺口1.7萬美元怎么填？答案在兩個方向：搶存量和發(fā)展增量。

存量就是高利潤行業(yè)，像汽車制造中國已經(jīng)拿下不少，未來瞄準航空航天、半導(dǎo)體、生物制藥。這些領(lǐng)域中美競爭白熱化，最新新聞顯示，中國在AI芯片上挑戰(zhàn)英偉達，美國雖在科研領(lǐng)先，但中國硬件制造優(yōu)勢明顯。

李開復(fù)最近說，美國已在AI硬件戰(zhàn)中敗給中國，硅谷正癡迷中國模式。蘋果庫克訪華承諾加大投資，同時向特朗普保證美國供應(yīng)鏈，這反映出企業(yè)兩邊下注的無奈。中西方其實矛盾最大的就是民眾生活水平的博弈，中國能搶到話語權(quán)的話，歐美高福利就難以為繼。存量世界，我多吃一口，你就少吃一口。

增量則在AI和機器人，中國如火如荼，美中角力激烈。媒體報道，中美AI機器人競爭升級，中國造船和EV主導(dǎo)權(quán)強。

公報這表態(tài)，像場陽謀，就是要告訴世界加入中國經(jīng)濟循環(huán)才能保富貴，尤其針對歐洲。

但是很遺憾，歐洲有眼光的政治家?guī)缀跻^種了，而且經(jīng)濟形勢不妙，法國英國高福利無以為繼，民眾上街游行卻不思變革。

2025年中歐建交50年，其實合作機會還是蠻大的，中國市場能為歐盟綠色轉(zhuǎn)型提供支撐，貿(mào)易額去年超7858億美元，新能源合作突出。但歐洲媒體警告，對華依賴會吞噬繁榮，進來芯片和稀土危機也在加劇脫鉤風(fēng)險。

額外1.7萬美元人均GDP，只能靠匯率補。2.3萬美元按現(xiàn)匯率是16萬人民幣，匯率到1:4，就能達4萬美元。機構(gòu)預(yù)測，2035年中國GDP超美，人民幣影響力如歐元，甚至升值顯著。等國際資本反應(yīng)過來，趨勢就不可逆。

中國能實現(xiàn)嗎？看過去，中國制造2025基本完成99%，從2015年無人看好到今，證明政府執(zhí)行力強。對手是商人政客，變卦多，中國則冷酷機器般博弈。

誰贏誰輸，歷史其實已經(jīng)給出了答案。