奔馳進入轉型低谷期：三季度利潤跌70%！CEO立軍令狀：2027年全面恢復 | 明鏡pro

從保時捷到奔馳，斯圖加特的兩家車企都進入轉型的陣痛期。“從關稅變動、政治動蕩，到中國市場的激烈競爭，再到全球范圍內純電動汽車發展速度的不均衡等，我們正應對一個高度動態的商業環境。”在10月29日的三季度財報會議上，奔馳CEO康林松坦言，目前奔馳正在面臨著諸多挑戰。

今年三季度，奔馳多項財務數據下滑。財報顯示，三季度，奔馳營收為321.5億歐元，同比下降6.9%；息稅前利潤為7.50億歐元，同比下降70%；調整后息稅前利潤21.0億歐元，同比下降17%。盡管如此，奔馳三季度現金流達14億歐元；今年前9個月累計現金流為56億歐元，截至第三季度末，工業凈流動性達到320億歐元，處于相對穩健的水平。

分版塊來看，三季度，奔馳乘用車銷量為44.1萬輛，同比下降12.3%。對此，奔馳方面表示，主要受到中國市場環境及美國產品庫存調控影響（在美市場通過精細化管理以緩解關稅影響），在其他如歐洲、海灣國家和南美等主要市場銷量均呈正增長。

與此同時，高端車型也繼續保持強勢增長。三季度，奔馳的高端車型銷量達6.78 萬輛，同比增長10%，環比增長5%，主要由G級、S級和AMG車型推動，這使得該板塊在本季度的銷量占比提升至15.4%。尤其是中國市場，高端車型銷量同比增速達到了13%。

得益于高端車型和整車進口（CBU）車型占比提升，三季度奔馳乘用車營收表現略好于銷量。三季度奔馳乘用車營收為237.42億歐元，同比下降7.3%；調整后息稅前利潤為11億歐元，調整后銷售回報率為4.8%，剔除關稅影響后為6.3%。

與此同時，三季度奔馳重組計劃（Next Level Performance）大規模地裁員，產生了約8億歐元的費用。奔馳CFO哈拉爾德·威廉(Harald Wilhelm)表示，這項投入的回報周期短且見效快，預計在今年年底或2026年初還會有一批人員離職，通過顯著減少人員數量將進一步降低2026年的人員成本。

另外，奔馳還通過材料成本節約、提高生產效率、直接銷售費用降低和非資本化研發成本減少等成本優化措施，節約了超過10億歐元。總體來看，奔馳通過成本優化措施，還是在一定程度上抵消了動態市場環境帶來的影響。而奔馳乘用車在研發投入上，依然保持著高投入。三季度，奔馳研發投入為16.76億歐元，同比微降0.4個百分點。

而在輕型商務車方面，三季度銷量為83800輛，同比下降8%，環比增長25%。從財務數據表現來看，輕型商務車營收為40.44億歐元，同比下降13%；調整后息稅前利潤為4.12億歐元，同比下降34%。哈拉爾德·威廉解釋，這主要是受到了產品結構、定價、售后業務收入下降等因素影響。

盡管如此，康林松對奔馳的三季度表現仍然給出了一個肯定性的總結。“第三季度業績符合我們2025年的指引，所有關鍵績效指標均達到全年預期。”康林松表示，對未來的挑戰與機遇，奔馳方面有著務實的認知，將100%專注于為未來做準備，并且在任何市場環境中，都將以客戶為導向、注重產品本質作為應對策略。

基于前三季度的表現，奔馳方面也對4季度市場表現做出一個保守的預測：預計2025年全年銷量將顯著低于2024年，四季度銷量會略高于三季度。分區域來看，歐洲市場客戶訂單量處于健康水平，預計保持穩健勢頭，為2026年奠定基礎；美國市場四季度銷量略高于第三季度；而中國市場由于市場競爭激烈，因此預計第四季度銷量與第三季度相近。

同時，考慮到第四季度銷量略有提升、定價環境動態變化、產品組合穩定、成本季節性因素（包括固定成本資本化）以及關稅上升，全年調整后銷售回報率指引區間為4%-6%。

01

CLA打響電車攻勢第一槍

以CLA為始，奔馳開啟了有史以來規模最大的產品發布計劃。其中，CLA是奔馳首款軟件定義汽車，也是首款搭載MBUX系統車型。由于能效的出色表現，CLA還曾被德國知名雜志評為“測試過的最佳車型”。康林松透露，CLA市場反饋非常好，目前訂單量持續增長，在歐洲市場逐漸獲得認可；并且CLA目前正在中國和美國市場啟動上市，之后將進軍更多海外市場。

除了CLA，奔馳還推出了全新CLA獵裝版。這款車在繼承CLA優點的同時，還擁有更寬敞的空間，預計將會在明年3月在歐洲上市。康林松透露，CLA和CLA獵裝版的混動車型將在下周啟動生產。

而在不久前的慕尼黑車展上，全新電動GLC車型也正式亮相。這款車是基于MBEA平臺打造的全新中型純電SUV。據悉，全新電動GLC車型已經在10月29日開放訂購。對于這款車型，康林松也寄予厚望。“我相信，全新電動GLC必將延續這款‘銷量冠軍’在電動時代的成功。”康林松說道。

按照計劃，到2027年年底，奔馳將推出超40款全新車型。康林松表示，在入門級細分市場，繼全新CLA和CLA獵裝版之后，兩款SUV車型也將陸續推出。而核心細分市場是奔馳銷量的主要來源，也是業務的支柱。電動GLC的推出是一個開端，后續還將有C級等更多車型跟進。接下來，奔馳將完善這一細分市場的全動力系統產品布局，包括純電動（BEV）、插電混動（PHEV）和燃油（ICE）車型。

而高端豪華市場，則是未來兩年奔馳將重點拓展的細分市場。據悉，到2027年，奔馳將在高端豪華市場推出10款油車和10款電車。“這是梅賽德斯的根基所在，也是我們最擅長的領域，更是支撐我們財務實力的核心，聚焦高端市場仍是我們戰略的基石。”康林松說道。

這些新車型也將搭載奔馳最新的技術。比如，MBOS系統將覆蓋奔馳全系車型（含燃油），提供L2++級輔助駕駛。此外，奔馳此前創造了8天行駛超過4萬公里紀錄的AMG GT XX概念車所搭載的磁通電機和直冷式電池也將在明年投入量產。

02

“中國市場激烈競爭將持續多年”

康林松表示，在市場策略方面，奔馳將會不斷調整。尤其是中國市場，奔馳正在通過適配中國的技術與產品，以及全新成本優化方案，應對中國市場的激烈競爭。

“中國市場競爭異常激烈，有超過100家參與者角逐，而市場最終的整合并非一蹴而就，可能需要數年時間。”康林松預言，中國激烈的市場競爭不會很快消失。對奔馳而言，這將是一項需要多年投入的任務。

其表示，中國市場在銷量和定價方面的壓力更大，這意味著奔馳需要進一步提升應對水平，以應對額外挑戰。康林松認為，應對中國市場的激烈競爭的核心是，需要一切從客戶出發，100%為中國市場服務。“客戶最清楚什么最適合自己，我們將持續傾聽客戶的聲音。憑借靈活的架構，以技術可靠、成本高效的解決方案響應市場需求，并且在車輛配置方面無需做出技術妥協。”康林松說道。

其表示，奔馳深刻思考了中國客戶的需求：除了更寬敞的空間等顯性需求外，用戶還需要智能互聯、娛樂功能，以及符合市場預期的ADAS系統等。除了未來幾年將逐步推出的產品聚焦與產品防御策略，康林松表示，奔馳還在優化成本結構，并調整在中國的業務布局，包括短期成本結構優化、產能管理等。另外，在經銷商網絡方面，奔馳也將聚焦表現優異的經銷商，調整表現不佳的經銷商。

“展望未來，我們預計市場環境仍具有挑戰性，將保持務實態度，但同時也對產品管線的實力和即將啟動的產能提升充滿信心。”康林松表示，這些舉措的全面效應將在2026年后逐步顯現，并在2027年完全釋放。