上汽捧出一個港股IPO！押注Robotaxi，阿里寧德Momenta都是股東

車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

阿里巴巴投過的上海獨角獸要赴港IPO了。

車東西10月30日消息，日前，上汽集團旗下享道出行正式向香港聯合交易所遞交上市申請，聯席保薦人為中金公司和國泰君安國際。

▲享道出行IPO招股書

享道出行于2018年由上汽總公司發起成立，背后投資方陣容強大，包括阿里巴巴、Momenta、高德、寧德時代等明星企業。

該公司將自身定義為中國領先的全場景智慧出行綜合體，提供網約車服務、車輛租賃服務、車輛銷售及Robotaxi服務，打造覆蓋個人出行、企業出行以及未來出行中多元場景需求的一站式出行服務平臺。

▲享道出行Robotaxi服務

根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，以交易總額(GTV)計，公司在國內網約車平臺中排名第五，以完單量計，公司在上海市網約車平臺中排名第二。此外，2024年，以GTV計，公司在國內企業出行服務行業排名第二。

財務層面，2025年上半年該公司營收為30.13億，去年同期則為為30.99億元，保持了相對穩定；期內虧損為1.15億元，相比去年同期的2.12億元收窄46%，毛利率為11.3%，相較于去年同期的6.6%的毛利率實現較大提升。

▲享道出行最近三年財務信息

不過其增長質量仍存隱憂，2025年上半年營收同比下滑2.8%，核心網約車業務收入下降5.4%。

截至2025年8月31日，享道出行持有的現金及現金等價物為人民幣12.75億元。一、3年半虧超19億元 網約車占據超7成營收

根據其招股書，營收層面，2022年度、2023年度、2024年度及2025年上半年，享道出行收入分別約為47.29億元、57.18億元、63.95億元、30.13億元人民幣，2022至2024年，公司營收復合年增長率達16.3%。

不過，享道出行仍處虧損狀態。

2022至2024年其凈虧損分別為7.82億元、6.04億元、4.07億元，2025年上半年其凈虧損從去年同期的2.12億元窄至1.15億元，三年半累計虧損超過19億元。

其毛利率提升也比較明顯，享道出行的毛利率由2022年的1.0%穩步上升至2023年的6.6%，并進一步上升至2024年的7.0%，今年上半年毛利率為11.3%，去年同期則為6.6%，這些主要得益于網約車服務效率優化與車輛租賃業務規模效應。

從具體業務來看，享道出行核心業務涵蓋四大板塊：網約車服務、車輛租賃服務、車輛銷售，以及面向未來的Robotaxi（自動駕駛出租車）服務。

▲享道出行旗下各業務財務信息

具體來看，截至2025年6月30日，享道出行的網約車服務已覆蓋中國85個城市。2024年，享道出行實現日均訂單超過60萬單，GTV超過人民幣55億元。

▲享道出行網約車服務

車輛租賃方面，截至2025年6月30日，享道出行的服務已遍及中國26個省，包括長三角、京津冀、珠三角等主要城市群。

▲享道出行車隊

此外，享道出行還在政策試點區域內提供Robotaxi運營服務。

▲享道出行Robotaxi服務

官方在招股書中指出，根據弗若斯特沙利文的資料，享道出行是國內首個車企背景的L4級Robotaxi運營平臺。

這些具體業務中，絕大部分營收還是來自于網約車服務，2024年公司總營收達63.95億元，其中網約車服務占絕大部分，貢獻49.91億元，占比78%。

二、上汽集團發起成立 阿里寧德時代都是股東

股東背景方面，享道出行具有鮮明的車企系基因，由上汽集團發起成立，截至最后實際可行日期，上汽集團通過直接及間接持股合計控制75.37%股權，為絕對控股股東。

▲享道出行控股股東股權占比

該公司發展過程中引入多輪戰略投資，2020年A輪融資引入阿里、寧德時代，2022年B輪獲Momenta、高德加持，2025年6月完成13億元C輪融資，形成覆蓋整車制造、自動駕駛、地圖服務、動力電池的產業鏈投資矩陣。

▲享道出行2025年6月完成13億元C輪融資

根據企查查數據，享道出行自成立以來公開募得資金超過26億元。

▲享道出行融資歷程

研發投入方面，享道出行于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年前6個月，研發支出分別為人民幣1.71億元、1.70億元、0.85億元、0.46億元及0.45億元，分別占同期收入的3.6%、3.0%、1.3%、1.5%及1.5%。

截至2025年6月30日，享道出行共有667名全職員工，其中大部分位于中國上海，其中由178名工程師組成的專職研發團隊，負責開展核心研發項目，如享道出行的平臺和Robotaxi服務。

▲享道出行人員架構

享道出行的研發團隊平均擁有超過13年的相關工作經驗，約15.0%的成員擁有碩士或以上學歷。

結語：Robotaxi賽道資本化加速

享道出行IPO申請，是國內車企系出行平臺資本化的重要嘗試，也反映出Robotaxi賽道企業加快對接資本市場的趨勢。

從招股書披露信息看，公司依托上汽集團資源在合規運營、企業出行及Robotaxi車輛供應上具備差異化基礎，但同時面臨全國市場擴張、Robotaxi商業化等挑戰。未來，其能否通過上市融資突破發展瓶頸，實現網約車業務規?；癛obotaxi技術落地，需持續關注。

對于整個行業而言，享道的IPO進程，也為觀察車企系玩家在出行領域的資本化路徑提供了重要樣本。