德系車企巨頭也不掙錢了！保時捷暴虧80億，大眾轉虧百億，奔馳利潤直降七成

車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

車東西10月31日消息，日前，德國車企巨頭梅賽德斯-奔馳、大眾汽車集團和保時捷相繼發布2025年第三季度財報，呈現出一幅集體承壓的圖景。

今年三季度，大眾汽車集團營業虧損高達12.99億歐元（約合人民幣107億元），上年同期營業利潤為28.33億歐元（約合人民幣233億元），同比由盈轉虧，差距超過41億歐元（約合人民幣337億元）。

而大眾汽車集團旗下曾經高利潤的保時捷，今年前三季度營業利潤竟然同比暴跌99%，從去年同期的40.35億歐元（約合人民幣332億元）跌至4000萬歐元（約合人民幣3.29億元），單季營業虧損達到9.66億歐元（約合人民幣79億元）。

梅賽德斯-奔馳雖然保持盈利，但凈利潤也同比下降了31%，營業利潤更是暴跌超7成至7.5億歐元（約合人民幣62億元）。

這些數字背后，反映出德國汽車產業正面臨一場前所未有的結構性挑戰。

一、保時捷暴跌大眾轉虧 奔馳利潤減少7成

先看大眾汽車集團，這家歐洲最大的汽車制造商在第三季度營收為803.05億歐元（約合人民幣6632億元），同比增長2.3%。

▲大眾汽車集團三季度財務數據

然而，營收增長背后卻是巨額虧損，三季度營業虧損為12.99億歐元（約合人民幣107億元），與2024年同期的28.33億歐元（約合人民幣233億元）的營業利潤形成鮮明對比。

大眾汽車集團的核心業務現金流也出現收縮，汽車部門經營現金流為85.21億歐元（約合人民幣703億元），同比下降9.7%。

梅賽德斯-奔馳的狀況同樣不容樂觀。第三季度，公司營業收入321.5億歐元（約合人民幣2646億元），同比減少6.9%。

▲奔馳三季度財務數據

當季其稅后凈利潤僅為11.9億歐元（約合人民幣98億元），去年同期為17.19億歐元（約合人民幣141億元），同比下滑31%，而營業利潤（EBIT）更是暴跌70.2%至7.5億歐元（約合人民幣62億元）。

保時捷的三季度業績則令整個汽車產業感到震驚。

這家以高盈利能力著稱的豪華車制造商單季經營虧損高達9.66億歐元（約合人民幣79億元），而去年同期盈利9.74億歐元（約合人民幣80億元）。

▲保時捷三季度財務數據

今年前三季度，保時捷的銷售利潤僅為4000萬歐元（約合人民幣3.29億元），較去年同期的40.35億歐元（約合人民幣332億元）暴跌99%，經營銷售回報率從14.1%驟降至0.2%，幾乎可以忽略不計。

▲保時捷三季度財務數據

二、三大共性原因：中國市場、關稅、電動化

三大巨頭財報表現不佳，背后存在諸多共性挑戰。

中國市場的萎縮對三家企業都造成了沉重打擊。

保時捷前三季度在中國市場僅交付32195輛，同比暴跌26%，在中國市場的份額已從巔峰時的30%縮水至15%。

梅賽德斯-奔馳在中國市場也面臨嚴峻挑戰，第三季度在華銷量為12.51萬輛，同比下滑11%，創下自2016年以來最差的季度表現，成為拖累其全球表現的主要因素。

▲2025年第三季度奔馳不同市場銷量

此外，美國關稅政策對德國汽車制造商構成了直接沖擊。

據業內消息，保時捷公司財務與信息技術執行董事Jochen Breckner指出，2025年全年美國關稅政策將給保時捷帶來約7億歐元（約合人民幣58億元）的損失，未來幾個月公司將針對美國市場上調售價。

根據相關媒體口徑，在美國關稅影響下，德國三大車企（大眾、奔馳和寶馬）今年的現金流或將減少超100億美元（約合人民幣711億元）。

電動化轉型的高成本同樣困擾著三家企業。

高昂的轉型成本成為大眾汽車集團財務報表上的沉重負擔。其在技術研發和生產線改造上的開支持續增加，直接導致了集團短期盈利能力的下滑。旗下品牌表現也不容樂觀，有數據顯示，僅前三季度，保時捷的戰略重組成本高達27億歐元（約合人民幣222億元）。

三、大眾裁員保時捷換帥 奔馳加碼押注中國

面對空前的經營壓力，德國三大汽車制造商紛紛出臺自救措施。

大眾汽車集團已從去年就啟動了大規模降本增效行動，計劃在全球范圍內裁員約3.5萬人，并積極推進技術升級與產品更新，希望通過加速電動化與數字化轉型渡過難關。

旗下品牌保時捷的自救策略也很激進，該公司計劃在未來幾年內裁員1900人，并在2025年內裁減2000個臨時崗位。

不僅如此，保時捷還終止“雙重CEO”管理模式，新任CEO邁克爾·萊特斯將于2026年1月接替現任CEO奧博穆。

▲現任保時捷CEO奧博穆

產品戰略上，保時捷推遲部分純電動車型的推出，在產品布局中增加更多內燃機與插電混動車型，下一代Cayenne（參數丨圖片）與Panamera將繼續提供傳統燃油與混動版本。

▲保時捷Panamera

渠道運營上，保時捷計劃2026年將中國經銷商縮減至100家左右，并加速本土化研發。

梅賽德斯-奔馳則選擇了裁員降本與本土化合作的雙重路徑。今年4月，奔馳啟動了一項“自愿遣散計劃”，希望通過提供豐厚的遣散費，讓3萬名員工自愿離職。有消息稱，截至目前，已有約4000名員工接受該離職方案。

▲外媒稱奔馳已有約4000名員工接受方案（圖源網絡）

在中國市場，奔馳加大了和本土公司的合作力度，與中國自動駕駛技術公司Momenta聯合研發輔助駕駛系統，并將其擴展至更多奔馳車型。此外，奔馳數字技術公司受讓了千里科技3%的股份，展現出與中國供應鏈深度綁定的決心。

結語：德系豪華汽車品牌轉型陣痛持續

奔馳、大眾、保時捷的困境映照出整個傳統汽車產業的結構性變革。隨著中國品牌在電動化和智能化領域的快速崛起，德國車企曾經的技術壁壘正在瓦解。

奔馳CEO康林松的一段話或許代表了三家企業的共同心境：“從關稅變動、政治動蕩，到中國市場的激烈競爭，再到全球范圍內純電動汽車發展速度的不均衡等，我們正應對一個高度動態的商業環境。”

汽車產業的變革是一場馬拉松，而非短跑。德國車企能否在持續的寒冬中完成自我革新，仍需時間檢驗。