安世被荷蘭政府搶劫的背后驚天事實(shí)

一、安世故事里最重要的脈絡(luò)

人們在媒體上聽到的故事，全是荷蘭政府如何從聞泰科技手上搶劫荷蘭安世（Nexperia B.V.）的資產(chǎn)。事實(shí)的確是如此，但可能人們完全想象不到的真實(shí)情況是：荷蘭政府很可能是同時(shí)把荷蘭安世和在德國漢堡的安世晶圓工廠同時(shí)給裁掉，實(shí)際的能力全轉(zhuǎn)移到中國了。

目前安世的整個(gè)結(jié)構(gòu)是這樣的：

中國聞泰科技前期持增持股權(quán)，2020 年以 63.34 億元收購剩余少數(shù)股權(quán)，持股比例提升至 98.23%；后續(xù)通過收購建銀國際所持剩余股份，最終實(shí)現(xiàn) 100% 全資控股，總交易對價(jià)超330億元（含融資成本則達(dá)380.6億元）。

實(shí)現(xiàn)100%收購后，為配合荷蘭政府監(jiān)管要求，聞泰科技主動(dòng)讓出1%股權(quán)給荷蘭政府相關(guān)方（

請注意這個(gè)與此次荷蘭政府的搶劫行為本質(zhì)不同，時(shí)間也在此之前

聞泰科技控股合肥裕芯（

聞泰科技

持股

57.0327%，另外兩個(gè)財(cái)務(wù)投資人為

合肥中聞金泰半導(dǎo)體投資有限公司持股42.9319%，上海小魅科技有限公司持股0.0354%

后續(xù)我們?yōu)楹喕枋觯虚g相對復(fù)雜的財(cái)務(wù)持股環(huán)節(jié)就不去詳述了，我們暫且認(rèn)為就是聞泰科技直接地控制荷蘭安世。

荷蘭安世總部理論上100%或接近100%持續(xù)有全球其他地區(qū)的資產(chǎn)。例如位于東莞工廠為安世半導(dǎo)體（中國）有限公司，100%為荷蘭安世總部持有，而對安世半導(dǎo)體科技（上海）有限公司則持有99%，剩余1%為安世上海自己持有。我們以下討論不去關(guān)注這些細(xì)節(jié)。以下為荷蘭安世總部主要的資產(chǎn)：

(1) 知識產(chǎn)權(quán)。

(2) 荷蘭安世總部及研發(fā)機(jī)構(gòu)。

(3) 安世中國在東莞的封測工廠，承擔(dān)安世全球70%出貨量。年產(chǎn)能穩(wěn)定在 500 億 - 850 億顆器件。加上上海、江陰基地，中國區(qū)承載了安世80%的產(chǎn)能。

(4) 安世中國在北京、上海、深圳、香港設(shè)有設(shè)計(jì)中心或研發(fā)分支機(jī)構(gòu)。請注意這部分資產(chǎn)歸屬為安世中國體系（境內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營主體），同時(shí)納入安世全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)接受荷蘭總部的技術(shù)協(xié)同與戰(zhàn)略統(tǒng)籌。

(5) 德國漢堡安世晶圓廠。

(6) 馬來西亞：芙蓉（Seremban）設(shè)有封裝測試中心，檳城設(shè)有研發(fā)中心，同時(shí)檳城工廠已完成擴(kuò)建，新增20%產(chǎn)能，是東南亞產(chǎn)能核心；當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力成本優(yōu)勢顯著，產(chǎn)品性價(jià)比突出，供應(yīng)全球中高端市場。

(7) 菲律賓：卡布堯（Cabuyao）、馬尼拉等地設(shè)有封裝測試基地，其中馬尼拉工廠于2023年投產(chǎn)，專注高端MOSFET產(chǎn)品，進(jìn)一步提升東南亞市場供應(yīng)能力，覆蓋周邊電子制造產(chǎn)業(yè)集群。

(8) 美國達(dá)拉斯設(shè)有安世專項(xiàng)研發(fā)中心，聚焦北美汽車、數(shù)據(jù)中心等高端市場需求。

(9) 加拿大滑鐵盧等地設(shè)有設(shè)計(jì)中心，強(qiáng)化北美區(qū)域的技術(shù)響應(yīng)能力，輔助本地客戶的產(chǎn)品適配與解決方案落地。

(10) 全球各地設(shè)有銷售中心或銷售處。

以上除（3）（4）項(xiàng)直屬安世中國外，其他資產(chǎn)直屬荷蘭安世總部。但以上除（1）（2）外，其他資產(chǎn)都屬于荷蘭安世總部的子公司和聞泰科技的孫子公司雙重屬性。聞泰科技是一級公司（爺爺），荷蘭安世總部是二級公司（爸爸、兒子），其他資產(chǎn)都屬于三級（孫子）。現(xiàn)在，從法律上說是一級公司與二級公司鬧翻了，其他三級公司該怎么辦？（3）（4）直接歸屬一級公司成為二級公司了，其他三級公司就存在一個(gè)站隊(duì)的問題：是跟一級公司的爺爺，還是跟二級公司的爸爸？

問題在于：

第一、整個(gè)安世的收入，70%-80%是通過安世在中國的工廠出貨，當(dāng)然這部分收入的錢就得先匯入安世中國的賬戶，然后再通過內(nèi)部賬務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行分配。誰是爺爺，誰是爸爸不是最重要的，最重要的當(dāng)然要看誰是娘。—— 當(dāng)然有奶的才是娘。大多數(shù)三級公司、部門或更分支的機(jī)構(gòu)解決起來問題不大。現(xiàn)在荷蘭政府搶劫了荷半安世總部，那么安世中國的生產(chǎn)廠箅其他在中國的機(jī)構(gòu)也順勢直接被聞泰科技接管，不再聽命于荷蘭安世。如果后面問題得不到解決，長期拖延下去的結(jié)果，相當(dāng)于把荷蘭安世的股權(quán)被從中間給剪斷去掉。現(xiàn)在荷蘭安世是資產(chǎn)，另一方面那幫老爺又何嘗不是負(fù)擔(dān)？要裁員還受很多限制。這么一搞相當(dāng)于把整個(gè)荷蘭安世全都給裁員減負(fù)了。所以，對這個(gè)問題是推動(dòng)其最后能解決，還是索性把整個(gè)荷蘭安世總部順勢給裁掉拉倒，可以慢慢想清楚再說。如果裁掉更好，為何不這么做給其他歐洲國家立一個(gè)樣板看看？

第二、知識產(chǎn)權(quán)是在荷蘭安世總部手上。但是，相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)各三級公司使用的協(xié)議肯定早就簽訂了。所以，即使荷蘭安世總部的股權(quán)被荷蘭政府搶劫走了，他也不能隨便停止各個(gè)三級公司使用這些知識產(chǎn)權(quán)協(xié)議的法律有效性。所以，安世在廣東東莞及其他地區(qū)的生產(chǎn)以及其他三級公司的生產(chǎn)不會(huì)有知識產(chǎn)權(quán)上的問題。

第三、最核心的懸念是：聞泰科技是否還依賴于安世其他的三級公司，尤其是關(guān)鍵的德國漢堡安世晶圓廠的前道工序的晶圓產(chǎn)品，這個(gè)環(huán)節(jié)也是整個(gè)安世技術(shù)含量最高的部分。德國漢堡安世晶圓廠在歐洲，與荷蘭政府有可能關(guān)系更近。所以，如果與荷蘭政府的糾紛不能解決，同時(shí)德國政府與德國漢堡安世晶圓廠也跟著荷蘭安世總部造反的話，這是否會(huì)成為聞泰科技未來運(yùn)營業(yè)務(wù)的一個(gè)卡點(diǎn)？目前荷蘭安世總部已經(jīng)以人民幣支付為由暫停了漢堡工廠向東莞工廠的供貨。

二、聞泰科技（不再是安世）替代漢堡安世晶圓廠的能力

告訴大家一個(gè)可能比較讓人驚奇的事情：聞泰科技可以替代德國漢堡安世晶圓廠產(chǎn)能的上海鼎泰匠芯12英寸車規(guī)級晶圓廠，居然就在發(fā)生這個(gè)事件之前的時(shí)刻投產(chǎn)了！需要先說明一下的是：上海鼎泰匠芯并非聞泰科技持 有，而是100%由聞泰科技的控股股東 “聞天下系” 企業(yè)持有，屬于上市公司的關(guān)聯(lián)方（同一控制下企業(yè)）。事實(shí)上，之前通過國內(nèi)中芯國際與華虹已經(jīng)可以替代相當(dāng)部分漢堡安世的產(chǎn)能。

聞泰科技自己的工廠完全替代需經(jīng)歷“短期部分承接 + 長期全面補(bǔ)位” 的過程 —— 核心依賴本土晶圓制造布局（尤其是上海鼎泰匠芯12英寸產(chǎn)線），在技術(shù)匹配度、產(chǎn)能規(guī)模、車規(guī)認(rèn)證成熟度上也需時(shí)間磨合。但具備完全替代漢堡安世產(chǎn)能（如果漢堡安世不聽爺爺話的話）已經(jīng)在規(guī)劃之中：

以下可從“替代能力的核心支撐”“當(dāng)前局限”“替代路徑與時(shí)間表”三方面具體介紹。

三、替代能力的核心支撐

本土晶圓制造體系已成型。聞泰科技通過“自主建設(shè) + 生態(tài)合作”，構(gòu)建了覆蓋成熟制程、車規(guī)級場景的晶圓制造能力，與漢堡工廠的核心產(chǎn)品定位形成呼應(yīng)：

1. 核心本土產(chǎn)線：上海鼎泰匠芯12英寸車規(guī)級晶圓廠，這是替代漢堡工廠的核心載體，由聞泰控股股東投資建設(shè)，完全服務(wù)于聞泰 / 安世的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)需求，其技術(shù)與產(chǎn)能規(guī)劃高度匹配漢堡工廠的核心產(chǎn)品：

• 技術(shù)節(jié)點(diǎn)對齊：漢堡工廠主打130–180納米成熟制程的8英寸/12英寸功率器件（MOSFET、IGBT）。上海鼎泰匠芯覆蓋110 - 180納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)，可實(shí)現(xiàn)同類型產(chǎn)品的工藝遷移，且支持Trench MOS、Super Junction、IGBT等關(guān)鍵器件制造，電壓覆蓋12V–1700V低中高壓全系列，與漢堡工廠的產(chǎn)品矩陣重疊度超70%。

• 產(chǎn)能快速釋放：一期規(guī)劃產(chǎn)能4.5萬片/月，2025年下半年已實(shí)現(xiàn)3萬片/月量產(chǎn)，年底有望滿產(chǎn)；二期、三期擴(kuò)產(chǎn)后最終產(chǎn)能將達(dá)10萬片/月，完全達(dá)產(chǎn)后可覆蓋漢堡工廠45%的全球產(chǎn)能占比（漢堡工廠年產(chǎn)能約對應(yīng)130萬片8英寸晶圓，鼎泰匠芯滿產(chǎn)后年產(chǎn)能120萬片12英寸，折算后等效產(chǎn)能更具優(yōu)勢）。

• 車規(guī)級認(rèn)證突破：鼎泰匠芯按國際頂級車規(guī)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，其新一代MOSFET產(chǎn)品已進(jìn)入國內(nèi)頭部新能源汽車客戶供應(yīng)鏈，且聞泰旗下車規(guī)級 SiC MOSFET、GaN FET已通過特斯拉、比亞迪等客戶認(rèn)證，與漢堡工廠的車規(guī)級資質(zhì)形成接力。

2. 供應(yīng)鏈協(xié)同：本土晶圓生態(tài)補(bǔ)位除自主產(chǎn)線外，聞泰已與中芯國際、華虹半導(dǎo)體等本土晶圓廠建立長期合作，2025年底國產(chǎn)晶圓采購占比可提升至65%，可承接漢堡工廠部分8英寸成熟制程的通用功率器件訂單，緩解短期產(chǎn)能缺口。同時(shí)，安世東莞工廠90%產(chǎn)能已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，核心技術(shù)已轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，為晶圓制造的“本土替代 + 封測聯(lián)動(dòng)”提供了工藝銜接基礎(chǔ)。

3. 技術(shù)儲(chǔ)備：第三代半導(dǎo)體同步迭代漢堡工廠，以硅基功率器件為主，聞泰已提前布局 GaN、SiC 等第三代半導(dǎo)體技術(shù)，形成 “成熟制程替代 + 先進(jìn)技術(shù)升級” 的雙重支撐：2024年安世中國已投產(chǎn)高壓GaN晶體管和SiC二極管生產(chǎn)線，2025年8英寸SiC MOSFET產(chǎn)線投產(chǎn)，車規(guī)級1200V SiC MOSFET的性能指標(biāo)優(yōu)于市場同類產(chǎn)品，可在新能源汽車、工業(yè)電源等高端場景實(shí)現(xiàn)對漢堡工廠硅基產(chǎn)品的 “迭代式替代”。

四、當(dāng)前局限：完全替代的三大核心挑戰(zhàn)

盡管基礎(chǔ)具備，但短期內(nèi)仍無法100%替代漢堡工廠，核心瓶頸集中在三方面：

1. 技術(shù)細(xì)節(jié)與高端產(chǎn)品的匹配度不足

漢堡工廠積累了數(shù)十年的功率器件制造工藝經(jīng)驗(yàn)，尤其在車規(guī)級高壓IGBT、超高壓ESD保護(hù)器件的穩(wěn)定性控制、良率優(yōu)化上形成技術(shù)壁壘 —— 鼎泰匠芯雖實(shí)現(xiàn)技術(shù)節(jié)點(diǎn)對齊，但在極端環(huán)境可靠性（如 - 40℃~175℃寬溫域性能）、高頻開關(guān)損耗控制等細(xì)節(jié)上，需通過量產(chǎn)驗(yàn)證持續(xù)優(yōu)化，目前良率約85%-90%，較漢堡工廠的95%以上略有差距。

2. 海外客戶認(rèn)證的時(shí)間差

漢堡工廠的產(chǎn)品已通過寶馬、大眾、博世等歐洲汽車廠商的長期認(rèn)證，供應(yīng)鏈綁定深度高；而鼎泰匠芯的產(chǎn)品雖通過國內(nèi)頭部車企認(rèn)證，但進(jìn)入歐洲客戶供應(yīng)鏈需重新完成AEC-Q100、ISO26262等體系認(rèn)證，這個(gè)過程通常需要1-2年，短期內(nèi)無法承接漢堡工廠的歐洲本土訂單。

3. 產(chǎn)能爬坡與設(shè)備依賴

鼎泰匠芯目前3萬片/月的產(chǎn)能僅能承接漢堡工廠約1/3的訂單量，完全滿產(chǎn)需到2025年底；且部分高端封裝設(shè)備、檢測儀器仍依賴進(jìn)口，在地緣政治影響下，設(shè)備迭代與維護(hù)可能存在不確定性，影響產(chǎn)能釋放節(jié)奏。

五、替代路徑：短期部分承接，長期全面補(bǔ)位（2025-2027 年）

聞泰科技的替代策略已明確，按“三步走”節(jié)奏推進(jìn)，與漢堡工廠的產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)形成對沖：

1. 短期（2025 年）：承接國內(nèi)及亞太區(qū)訂單，替代約30%產(chǎn)能

優(yōu)先將安世東莞、馬來西亞封測基地的國內(nèi)客戶訂單（如華為、小米、比亞迪）轉(zhuǎn)移至鼎泰匠芯，聚焦中低壓MOSFET、通用二極管等技術(shù)成熟的產(chǎn)品，利用本土供應(yīng)鏈優(yōu)勢降低成本，同時(shí)避免海外認(rèn)證壁壘；通過中芯國際合作承接部分8英寸晶圓訂單，保障基本產(chǎn)能穩(wěn)定。

2. 中期（2026 年）：產(chǎn)能翻倍 + 認(rèn)證突破，替代約60%產(chǎn)能

鼎泰匠芯二期產(chǎn)能（3.5萬片/月）投產(chǎn)，總產(chǎn)能達(dá)8萬片/月，技術(shù)良率提升至92%以上；完成歐洲部分二線汽車廠商的車規(guī)認(rèn)證，開始承接漢堡工廠的海外非核心訂單；同時(shí)清華大學(xué) - 聞泰聯(lián)合研發(fā)的12英寸車規(guī)級晶圓技術(shù)量產(chǎn)，進(jìn)一步提升高壓IGBT等高端產(chǎn)品的替代能力。

3. 長期（2027 年）：全面補(bǔ)位，實(shí)現(xiàn)90%-100%產(chǎn)能替代

鼎泰匠芯三期產(chǎn)能滿產(chǎn)（10萬片/月），疊加安世東莞8英寸晶圓廠的產(chǎn)能協(xié)同，形成“12英寸為主、8英寸為輔”的本土晶圓制造體系；車規(guī)認(rèn)證覆蓋全球主流車企，技術(shù)細(xì)節(jié)完全匹配漢堡工廠的高端產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)通過SiC、GaN技術(shù)升級，實(shí)現(xiàn)“替代 + 超越”的雙重目標(biāo)。

六、結(jié)論：替代能力“有基礎(chǔ)、分階段”，完全自主可控可期

聞泰科技不存在“無產(chǎn)能可替代”的風(fēng)險(xiǎn)：短期可通過鼎泰匠芯 + 本土合作產(chǎn)線承接漢堡工廠的核心訂單（尤其是國內(nèi)市場），保障供應(yīng)鏈不中斷。供貨不足會(huì)導(dǎo)致歐洲、美國和日本的汽車生產(chǎn)廠缺貨，但這個(gè)嘛，未嘗又不是好事情，中國汽車廠可借機(jī)搶占相應(yīng)的市場。

長期隨著本土產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)、技術(shù)磨合與認(rèn)證突破，完全有能力替代漢堡工廠的產(chǎn)能，甚至通過12英寸產(chǎn)線的規(guī)模優(yōu)勢和第三代半導(dǎo)體技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能與性能的雙重升級。

目前的核心變量是地緣政治對漢堡工廠產(chǎn)能調(diào)度的限制 —— 若荷蘭政府進(jìn)一步收緊技術(shù)升級或產(chǎn)能轉(zhuǎn)移權(quán)限，聞泰可能加速本土替代節(jié)奏；若維持現(xiàn)有運(yùn)營狀態(tài)，則會(huì)采取“海外產(chǎn)能保海外客戶 + 本土產(chǎn)能供本土市場”的雙軌策略，逐步降低對漢堡工廠的依賴。截至 2025年10月，鼎泰匠芯的量產(chǎn)交付已標(biāo)志著“替代進(jìn)程”正式落地，后續(xù)產(chǎn)能釋放與認(rèn)證進(jìn)展將是關(guān)鍵觀察點(diǎn)。

相比于智能手機(jī)和人工智能等最高端芯片需要用到EUV光刻機(jī)和5納米以下制程完全不同，安世產(chǎn)品涉及的領(lǐng)域，中國已經(jīng)可以完全掌握全產(chǎn)業(yè)鏈了。所以將安世的全部知識與能力吸收到中國不是什么難事。

七、尾聲

我本來在準(zhǔn)備討論這個(gè)事件的時(shí)候挺恨荷蘭政府的。但把事情的真正內(nèi)在脈絡(luò)搞清楚后，不知怎么的突然之間恨不起來了，甚至有點(diǎn)......唉！