十五五規(guī)劃解讀|低空經(jīng)濟(jì)龍頭股梳理

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十五五規(guī)劃提出，要加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

今天梳理低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)！

低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)龍頭主要分布在整機(jī)制造與運(yùn)營(yíng)、空管系統(tǒng)、核心零部件、低空物流四大核心領(lǐng)域。

各領(lǐng)域龍頭企業(yè)詳細(xì)分析

1. 整機(jī)制造與運(yùn)營(yíng)：低空經(jīng)濟(jì)的“終端載體”

整機(jī)制造與運(yùn)營(yíng)是低空經(jīng)濟(jì)的核心環(huán)節(jié)，直接決定了低空交通的商業(yè)化落地進(jìn)程。2025年以來(lái)，隨著政策對(duì)載人類(lèi)無(wú)人駕駛航空器的放開(kāi)，該領(lǐng)域企業(yè)迎來(lái)商業(yè)化拐點(diǎn)。

• 萬(wàn)豐奧威（002085.SZ）：eVTOL整機(jī)研發(fā)與輕量化材料龍頭
• 核心邏輯：作為全球鎂合金深加工龍頭，萬(wàn)豐奧威通過(guò)收購(gòu)德國(guó)鉆石飛機(jī)（全球前三通用飛機(jī)制造商），切入eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）整機(jī)研發(fā)，其eDA40純電動(dòng)飛機(jī)已完成首飛，與海外團(tuán)隊(duì)合作開(kāi)發(fā)的垂直起降技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。同時(shí)，公司的鎂合金輕量化技術(shù)可降低飛行器重量25%，顯著提升續(xù)航能力，適配飛行汽車(chē)、無(wú)人機(jī)等多種低空載具。
• 業(yè)務(wù)布局：以“通航飛機(jī)+eVTOL+輕量化材料”全場(chǎng)景矩陣為核心，通航飛機(jī)（DA20、DA40）占據(jù)國(guó)內(nèi)通航培訓(xùn)市場(chǎng)60%份額（2025年上半年?duì)I收14.38億元，+12.09%）；eVTOL業(yè)務(wù)2025年獲美團(tuán)、峰飛航空等客戶(hù)訂單（首款電動(dòng)飛機(jī)eDA40完成適航審定，對(duì)接航校培訓(xùn)需求）。
• 中信海直（000099.SZ）：低空運(yùn)營(yíng)全牌照龍頭
• 核心邏輯：作為國(guó)內(nèi)唯一上市通用航空運(yùn)營(yíng)龍頭，中信海直擁有深圳低空空域獨(dú)家管理權(quán)，與華為合作推進(jìn)空域數(shù)字化，覆蓋海上石油運(yùn)輸、跨境擺渡、應(yīng)急救援等剛需場(chǎng)景。2024年Q1凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，其eVTOL商業(yè)化進(jìn)程加速，與德國(guó)Lilium合作布局低空交通網(wǎng)絡(luò)。
• 業(yè)務(wù)布局：以“海上石油服務(wù)+低空旅游+eVTOL”為核心，海上石油直升機(jī)服務(wù)市場(chǎng)占有率超60%（2024年?duì)I收14.08億元，凈利潤(rùn)1.94億元）；低空旅游業(yè)務(wù)覆蓋深圳、珠海等城市，2025年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)25%
• 宗申動(dòng)力（001696.SZ）：航空發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商龍頭
• 核心邏輯：作為國(guó)內(nèi)通用動(dòng)力機(jī)械與摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)龍頭，宗申動(dòng)力專(zhuān)注低空飛行器發(fā)動(dòng)機(jī)制造，其研發(fā)的多種航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于無(wú)人機(jī)、輕型飛機(jī)等領(lǐng)域，控股子公司宗申航發(fā)為彩虹無(wú)人機(jī)、翼龍無(wú)人機(jī)等提供動(dòng)力裝備，持續(xù)提升性能與可靠性。
• 業(yè)務(wù)布局：以“通用動(dòng)力+航空發(fā)動(dòng)機(jī)”雙主業(yè)發(fā)展，通用動(dòng)力業(yè)務(wù)2024年?duì)I收81.51億元（+10.11%），航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)毛利率提升至25%（2024年凈利潤(rùn)3.04億元，+11.49%）。
• 億航智能（EH.US）：載人eVTOL商業(yè)化領(lǐng)先企業(yè)
• 核心邏輯：作為全球eVTOL上市第一股，億航智能的EH216-S機(jī)型獲得全球首張載人eVTOL適航證，2024年?duì)I收0.52億美元（+120%），毛利率-15%（研發(fā)投入占比超80%），凈虧損收窄至0.8億美元，商業(yè)化進(jìn)程加速。
• 業(yè)務(wù)布局：以“載人eVTOL+城市空中交通（UAM）”為核心，EH216-S機(jī)型已在廣州、深圳等城市開(kāi)展試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)，2025年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)規(guī)模化運(yùn)營(yíng)。

2. 空管系統(tǒng)：低空經(jīng)濟(jì)的“神經(jīng)中樞”

空管系統(tǒng)是低空經(jīng)濟(jì)的核心支撐，負(fù)責(zé)低空飛行的“看得見(jiàn)、管得住、飛得穩(wěn)”。2025年以來(lái)，隨著低空飛行量的激增（預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%），空管系統(tǒng)的承載力與技術(shù)創(chuàng)新成為關(guān)鍵。

• 萊斯信息（688631.SH）：空管系統(tǒng)市占率第一
• 核心邏輯：作為空管系統(tǒng)市占率42%全國(guó)第一的企業(yè)，萊斯信息參與國(guó)家低空空域技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，主導(dǎo)開(kāi)發(fā)“天牧”低空管理系統(tǒng)，深圳/四川低空試點(diǎn)核心服務(wù)商，其空管系統(tǒng)可支持1000架以上低空飛行器同時(shí)運(yùn)行，適配城市低空交通需求。
• 業(yè)務(wù)布局：以“空管系統(tǒng)+低空服務(wù)平臺(tái)”為核心，空管系統(tǒng)覆蓋全國(guó)30多個(gè)省份，2025年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)35%（主要來(lái)自低空空管項(xiàng)目）。

3. 核心零部件：低空經(jīng)濟(jì)的“心臟”

核心零部件是低空經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)支撐，其性能直接決定了整機(jī)（如eVTOL、無(wú)人機(jī)）的續(xù)航、安全性與可靠性。2025年以來(lái)，隨著低空經(jīng)濟(jì)的規(guī)模化發(fā)展，核心零部件的國(guó)產(chǎn)化替代成為趨勢(shì)。

• 光啟技術(shù)（002625.SZ）：超材料技術(shù)龍頭
• 核心邏輯：作為國(guó)家專(zhuān)精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)，光啟技術(shù)實(shí)現(xiàn)從超材料供應(yīng)商到核心系統(tǒng)集成商的轉(zhuǎn)型，為新一代航空航天裝備提供超材料設(shè)計(jì)、制造與量產(chǎn)方案，產(chǎn)品涵蓋航空結(jié)構(gòu)部件等，在新型裝備升級(jí)中作用顯著且市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升。2024年?duì)I收15.58億元（+55%），凈利潤(rùn)6.52億元（+55%），其中超材料業(yè)務(wù)營(yíng)收15.52億元（批產(chǎn)收入12.69億元）。
• 業(yè)務(wù)布局：以“超材料+系統(tǒng)集成”為核心，超材料產(chǎn)品應(yīng)用于eVTOL、無(wú)人機(jī)等低空載具，2025年一季度營(yíng)收3.72億元（+15%），歸母凈利潤(rùn)1.51億元（+20%）。
• 中直股份（600038.SH）：直升機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭
• 核心邏輯：作為直升機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈唯一上市平臺(tái)，中直股份覆蓋研發(fā)、制造、維修環(huán)節(jié)，軍民融合核心標(biāo)的，其直升機(jī)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于應(yīng)急救援、農(nóng)林植保等領(lǐng)域，2024年?duì)I收120億元（+10%），凈利潤(rùn)10億元（+15%）。
• 業(yè)務(wù)布局：以“直升機(jī)+無(wú)人機(jī)”為核心，直升機(jī)產(chǎn)品占據(jù)國(guó)內(nèi)軍用市場(chǎng)70%份額，無(wú)人機(jī)產(chǎn)品（如“彩虹”系列）占據(jù)國(guó)內(nèi)民用市場(chǎng)50%份額。
• 縱橫股份（688070.SH）：工業(yè)無(wú)人機(jī)龍頭
• 核心邏輯：作為工業(yè)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，縱橫股份構(gòu)建了“無(wú)人值守系統(tǒng)+縱橫云+AI”的低空數(shù)據(jù)服務(wù)體系，深度布局低空物流與行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，其無(wú)人機(jī)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于測(cè)繪、巡檢、安防等領(lǐng)域，2024年?duì)I收10億元（+35%），凈利潤(rùn)1億元（+40%）。
• 業(yè)務(wù)布局：以“工業(yè)無(wú)人機(jī)+低空數(shù)據(jù)服務(wù)”為核心，無(wú)人機(jī)產(chǎn)品占據(jù)國(guó)內(nèi)工業(yè)市場(chǎng)20%份額，低空數(shù)據(jù)服務(wù)覆蓋全國(guó)20多個(gè)省份。

4. 低空物流：低空經(jīng)濟(jì)的“應(yīng)用場(chǎng)景”

低空物流是低空經(jīng)濟(jì)的重要應(yīng)用場(chǎng)景，隨著電商、即時(shí)配送等需求的增長(zhǎng)，低空物流的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2025年以來(lái)，隨著無(wú)人機(jī)配送技術(shù)的成熟（如續(xù)航提升、避障技術(shù)完善），低空物流的規(guī)模化應(yīng)用成為趨勢(shì)。

• 海康威視（002415.SZ）：智慧空管解決方案龍頭
• 核心邏輯：作為智慧空管解決方案龍頭，海康威視的智慧空管系統(tǒng)可支持無(wú)人機(jī)配送、低空物流等場(chǎng)景，其AI算法可實(shí)現(xiàn)無(wú)人機(jī)的精準(zhǔn)定位與避障，2025年上半年?duì)I收300億元（+15%），凈利潤(rùn)30億元（+20%）。
• 業(yè)務(wù)布局：以“智慧空管+低空物流”為核心，智慧空管系統(tǒng)覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市，低空物流業(yè)務(wù)與京東、順豐等合作，2025年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)25%

潛在風(fēng)險(xiǎn)

• 政策風(fēng)險(xiǎn)：低空經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整（如適航標(biāo)準(zhǔn)變化、空域開(kāi)放進(jìn)度）可能影響企業(yè)發(fā)展（如億航智能的OC證推廣、萬(wàn)豐奧威的eVTOL適航認(rèn)證）。
• 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈（如eVTOL領(lǐng)域的億航智能、中信海直、萬(wàn)豐奧威，空管系統(tǒng)領(lǐng)域的萊斯信息、四創(chuàng)電子），可能搶占市場(chǎng)份額。
• 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：若企業(yè)技術(shù)研發(fā)滯后（如eVTOL的電池續(xù)航、空管系統(tǒng)的承載力），可能失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力（如億航智能的VT35續(xù)航能否滿(mǎn)足中長(zhǎng)途需求、萊斯信息的低空通信監(jiān)視網(wǎng)絡(luò)能否覆蓋全國(guó)）。

文中觀點(diǎn)涉及標(biāo)的僅供參考，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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