水井坊2025年三季報：營收環(huán)比增長

10月30日晚，水井坊（600779.SH）2025年前三季度業(yè)績報告正式披露。在白酒行業(yè)深度調整的大背景下，前三季度，水井坊實現營業(yè)收入23.48億元，歸母凈利潤3.26億元，扣非歸母凈利潤2.65億元。

值得關注的是，第三季度，水井坊營收8.5億元實現環(huán)比增長，歸母凈利潤2.21億元重回盈利軌道，凈利率為三個季度以來的最高水平。

酒水行業(yè)研究者、資深分析師歐陽千里表示，在行業(yè)調整期，水井坊始終有著屬于自己的節(jié)奏，圍繞著品牌美譽度、市場健康度等建設而努力。

在品牌美譽度建設上，第三季度，水井坊開展了系列整合營銷活動，同時借助傳統(tǒng)文化深化消費者認知。比如在中秋時節(jié)，水井坊聯袂微信禮物打造聚福節(jié)，線上設置中秋會場，攜手微信禮物完成社交裂變，線下在全國近20座城市打造聚福街，開展AR拍照抽獎、“聞香識福”挑戰(zhàn)等趣味互動活動，營造沉浸式歡聚氛圍。

市場健康度方面，水井坊始終將價值鏈的穩(wěn)健發(fā)展置于重要戰(zhàn)略地位，通過一系列務實舉措，多方位維護價值鏈的健康生態(tài)。同時，公司持續(xù)加大渠道投入與信用銷售支持。據了解，目前信用銷售的回款順利，無壞賬發(fā)生。在產品端，水井坊于今年9月推出了新品“水井坊·井18”，未來還計劃推出低度酒款，進一步拓展年輕化、個性化細分賽道。

對于水井坊的發(fā)展前景，酒水行業(yè)資深分析師歐陽千里還指出，水井坊重視品牌發(fā)展，尊重市場規(guī)律，在酒業(yè)面臨下行壓力之際，展現出較為穩(wěn)健的經營韌性。隨著市場與政策環(huán)境的逐步企穩(wěn)，預計公司在2026年一季度有望重回增長。

華泰證券白酒分析師認為，中長期視角下，水井坊產品升級創(chuàng)新、品牌高端化、營銷突破三大核心戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，期待終端動銷邊際向上，持續(xù)修復帶動公司業(yè)績增長。華創(chuàng)證券分析師也提到，目前公司庫存水位不高，年內出清壓力后，來年有望輕裝上陣。