資金緊張，羅博特科赴港二次上市，前三季度凈利虧損7000多萬

文 | 楊萬里

光伏巨頭羅博特科赴港二次上市引來市場關注。

近日，羅博特科向港交所遞交了上市申請材料，擬在港交所主板二次上市。據招股書顯示，羅博特科是一家高精密智能制造設備及系統供應商，經營業務包括光伏設備、泛半導體設備等。

2019年1月，羅博特科在創業板上市。今年以來科技股成為二級市場的“香餑餑”，受益于市場行情，羅博特科股價一度突破300元每股。截至11月6日收盤，羅博特科的股價收報225.35元每股，總市值為377.7億元。

不過，再牛的股價也需要有業績支撐。2025年以來，羅博特科業績下滑，前三季度營收下降凈利虧損，業績短期承壓。

另外，今年前三季度，羅博特科的短期償債能力走弱，且貨幣資金不能覆蓋部分有息負債，公司發展中資金較為緊張。

在此背景下，羅博特科赴港股上市或許是緩解資金壓力的方式，羅博特科能否上市成功呢？

剛完成定增，又港股IPO，羅博特科仍“缺錢”

隨著越來越多內地科技公司赴港股上市，羅博特科也在積極爭取寶貴的上市機會。

今年9月7日，羅博特科披露了籌劃發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市的提示性公告。10月28日，羅博特科向香港聯交所遞交了招股書。

羅博特科此次推進港股IPO，是進行新一輪融資的舉措。據觀察，今年5月至6月份期間，羅博特科曾進行過一次定增，定增實際募資總額約為3.84億元。

剛完成定增又港股IPO，折射出羅博特科存在一定的資金饑渴。

財務指標顯示，羅博特科的流動比率由2024年前三季度的1.163下降至2025年前三季度的1.120，速動比率由2024年前三季度的0.996下降至2025年前三季度的0.835。流動比率和速動比率同比下降，說明該公司短期償債能力走弱。

另一組數據顯示，2025年前三季度，羅博特科的貨幣資金為3.705億元。同期，短期借款為10.07億元，一年內到期的非流動負債為6630萬元。羅博特科的貨幣資金不能覆蓋部分有息負債，缺口超過7億元。

在港股招股書中，羅博特科提示風險稱，該公司需要大量現金為營運及未來業務發展提供資金。若在需要時無法以滿意的條款獲得額外資金，其增長前景及未來盈利能力可能受到重大不利影響。

為何實施了定增，羅博特科仍呈現出“缺錢”現象？

實際上，羅博特科的定增募資用到了其收購設備制造商ficonTEC上。

2025年4月，羅博特科發布公告，以發行股份及支付現金的方式拿下ficonTEC100%股權，交易對價為10.12億元。今年6月，羅博特科發布公告，用定增募集的資金來替換之前收購資金中自有和自籌的部分。

根據公告，羅博特科此前收購自有及自籌投入資金約6.28億元，此次置換金額約3.58億元。

雖然羅博特科置換出了部分資金，但是從三季度財報數據來看，羅博特科還是比較“缺錢”，羅博特科仍需資金去支撐運營，而港股上市或許提供了良好的融資渠道。

凈利虧損，積極出海尋找新路

羅博特科向港交所遞交了招股申請材料，但是從公司的業績來看，公司近年來業績下滑，2025年以來三個財報期，凈利潤都是虧損的。

2024年，羅博特科的營收同比下降29.60%；凈利潤同比下降17.17%。今年前三季度，羅博特科實現營收4.163億元，同比下降59.04%；凈利潤虧損7475萬元，同比下降205.01%。

羅博特科表示，營收變動的原因是受到光伏行業周期性影響、整體需求萎縮的影響，導致收入和成本規模下降。

單看第三季度，羅博特科實現營收1.678億元，同比下降43.22%；歸屬凈利潤虧損4142萬元，同比下降344.24%。與二季度歸屬凈利潤虧損716萬元相比，三季度該公司虧損金額環比擴大超過5倍。

在業績承壓背景下，羅博特科如何實現破局？

2025年半年報中，羅博特科表示積極拓展海外業務，應對行業周期性產能過剩影響。羅博特科認為，未來海外市場的新增訂單將為光伏設備業務板塊帶來較好的支撐。

經營數據方面，近年來，海外市場對羅博特科業績影響加大。

2021年至2024年，羅博特科的境外收入分別為1.246億元、1.417億元、3.368億元、2.893億元，占當期營收比重分別為11.47%、15.69%、21.43%、26.15%。

2025年上半年，羅博特科的境外收入為1.903億元，占營收比重達76.58%，同比上升69.94個百分點。形成明顯差異的是，2025年上半年，來自境內的收入大幅縮水至5775萬元。

海外市場的增長，國內市場的下滑，使得羅博特科加大對海外市場的規劃。短期看，注入的新資產將拓寬羅博特科在全球的業務范圍。羅博特科大手筆收購ficonTEC設備制造商，是其拓展海外市場，謀劃全球發展的重要一步。

資料顯示，ficonTEC的客戶多為全球知名的光電、通信、半導體科技公司。隨著本次并購完成，有助于提升羅博特科以及ficonTEC在高端自動化裝備的產品領域的競爭力及市場份額，發揮協同效應。

不過值得注意的是，羅博特科對于ficonTEC設備制造商收購的溢價超99倍，完成本次交易后，截至2025年三季度末，該公司商譽數值已達到9.950億元。

公司實控人戴軍承諾ficonTEC 2025-2027年累計凈利潤不低于5814.5萬歐元（約4.89億元）。但招股書顯示，2025年前4個月，ficonTEC虧損1837萬元。若標的資產半導體業務未能如期放量，商譽面臨減值風險。

此外，羅博特科表示，港股上市募集資金將主要用于產品研發創新、產能擴張、全球市場推廣與服務網絡建設，香港資本市場的國際化平臺不僅可提供融資便利，更有助于優化公司治理結構，強化海外人才激勵與團隊建設。

從這個方面來看，赴港上市或許也成為羅博特科出海戰略，全球化發展的一部分。

不過，羅博特科目前的業績承壓，還面臨大額收購帶來的商譽高企問題等，能否港股上市成功，我們將保持關注！