紫金銀行不良率上升，三季度營收凈利雙降，新管理層能否破局？

文 | 劉振濤

A股上市的10家農(nóng)商行2025年三季報(bào)已經(jīng)披露完畢，作為南京最大農(nóng)商行，紫金銀行（601860.SH）的三季報(bào)引來了市場(chǎng)關(guān)注。

10月30日晚間，紫金銀行發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，今年前三季度，紫金銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2860.34億元，同比增長(zhǎng)5.96%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.73億元，同比減少5.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.04億元，同比減少10.9%。

紫金銀行在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的情況下，營收與凈利潤出現(xiàn)下滑，這是公司上市以來首次出現(xiàn)營收凈利雙下降的情況。

單獨(dú)從第三季度的表現(xiàn)來看，紫金銀行營收為8.81億元，同比下降18.44%；歸母凈利潤為2.91億元，同比下降33.73%。2025年第三季度也成了紫金銀行上市以來凈利潤同比下降最大的季度。

從2025年三季報(bào)整體來看，紫金銀行的賺錢能力有所承壓。

2025年8月，紫金銀行進(jìn)行了新一屆董事會(huì)選舉，邵輝再度被推舉為第五屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。與此同時(shí)，闕正和、楊玉虹首次擔(dān)任紫金銀行董事。同時(shí)，在第五屆董事會(huì)第一次臨時(shí)會(huì)議中，闕正和被任命為新行長(zhǎng)，任職資格尚待監(jiān)管部門核準(zhǔn)。紫金銀行迎來了新行長(zhǎng)。

從三季報(bào)紫金銀行盈利指標(biāo)的變動(dòng)來看，無論是對(duì)繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)的邵輝，還是剛剛成為新行長(zhǎng)闕正和都是挑戰(zhàn)，他們?cè)撍伎汲掷m(xù)擴(kuò)張的情況下，如何提高賺錢能力。

規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，第三季度凈利卻下降33%

紫金銀行今年發(fā)布中報(bào)的時(shí)候，凈利潤增速就下降明顯。2025年中報(bào)顯示，紫金銀行凈利潤同比增長(zhǎng)0.12%，營收同比增長(zhǎng)0.49%。相比2024年同期營收增速8.08%，凈利潤增速4.62%，已經(jīng)下降較大，不過仍然保持了微小增長(zhǎng)。

沒想到的是，2025年三季報(bào)，紫金銀行的營收和凈利出現(xiàn)下滑。在總資產(chǎn)相比2024年末增長(zhǎng)5.96%規(guī)模擴(kuò)張的情況下，公司的營收同比下降5.42%，歸母凈利潤同比下降10.90%。

特別是紫金銀行的第三季度，歸母凈利潤同比下滑達(dá)到了33%，環(huán)比下降40.6%；營收同比下降18.44%，環(huán)比下降29.6%。

對(duì)比其他A股上市的農(nóng)商行三季報(bào)表現(xiàn)，從總資產(chǎn)規(guī)模來看，紫金銀行的增速并不算太差，然而從營收和凈利來看，紫金銀行是10家A股上市農(nóng)商行中，唯一營收與凈利潤雙雙下降的農(nóng)商行。

為何紫金銀行第三季度業(yè)績(jī)下滑較大？

觀察紫金銀行的三季報(bào)，2025年前三季度，紫金銀行的利息凈收入為23.80億元，相比2024年前三季度的28.80億元，下降了5億元，降幅約17.36%。

非息收入方面，前三季度紫金銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為1.97億元，同比增長(zhǎng)了41.73%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長(zhǎng)主要是支出成本的下降。2025年前三季度，紫金銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金支出為0.43億元，而2024年同期高達(dá)1.12億元。

此外，2025年前三季度，紫金銀行的投資收益達(dá)6.98億元，較2024年同期增長(zhǎng)了2.9億元多。

可以看到，在利息凈收入下降的情況下，前三季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入和投資收益的增長(zhǎng)，平滑了部分凈利息收入的下降。

然而從第三季度來看，投資收益成為紫金銀行營收和利潤下降的重要因素。2025年第三季度，紫金銀行的利息凈收入為7.68億元，同比下降18.04%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為0.74億元，同比增長(zhǎng)了68%；投資收益為0.38億元，同比下降42.4%。

對(duì)比2025年第一季度和第二季度，紫金銀行的投資收益分別為2.76億元、3.84億元。第三季度的投資收益環(huán)比第二季度下降90%。

紫金銀行第三季度投資收益下降的背后則是其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的影響。近年來，利率處于下行期，商業(yè)銀行在傳統(tǒng)的信貸方面增長(zhǎng)有所放緩，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)帶來的利息收入有所下降。

2025年三季度末，紫金銀行的總貸款規(guī)模為1923.73億元，較2024年末增長(zhǎng)了1.86%。2024年末紫金銀行的總貸款增速為6.56%，2023年末紫金銀行的總貸款增速為10.56%。

在貸款規(guī)模增速下降的情況下，為了保持收入，紫金銀行同其他部分銀行一樣，調(diào)整自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加金融資產(chǎn)的投資，包括了金融債券，其他債券等。

2025年中報(bào)顯示，紫金銀行的金融投資資產(chǎn)余額為518.85億元，占到了總資產(chǎn)的19.07%。其中，其他債權(quán)投資（包括國債、地方政府債、政策性金融債、商業(yè)銀行債等等）達(dá)404.96億元。

2025年三季度末，紫金銀行的其他債權(quán)投資金額達(dá)429.72億元，比2025年二季度末有所增長(zhǎng)。

加大金融投資特別是債券類的投資使得紫金銀行2025年上半年末的投資收益增長(zhǎng)明顯，同比增長(zhǎng)了95%，進(jìn)而拉動(dòng)營收。

但是，金融資產(chǎn)受到市場(chǎng)行情影響較大，特別是債券市場(chǎng)波動(dòng)較大，具有不確定性。紫金銀行保有大量的金融投資資產(chǎn)特別是債券投資，市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其影響就較大。因此可以看到紫金銀行第三季度投資收益相比第二季度環(huán)比下降90%。

這也說明持有大量的金融資產(chǎn)一定程度上能緩解信貸規(guī)模增長(zhǎng)緩慢帶來的收入波動(dòng)，但是持續(xù)穩(wěn)定性明顯不足，受市場(chǎng)的影響較大。過度依賴投資收益，可能增加業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)質(zhì)量承壓，合規(guī)內(nèi)控存挑戰(zhàn)

商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)側(cè)面也反映公司資產(chǎn)質(zhì)量的變化。紫金銀行三季報(bào)業(yè)績(jī)下滑，背后反映了自身資產(chǎn)質(zhì)量方面有所承壓。

從衡量資產(chǎn)質(zhì)量的不良貸款、不良貸款率、撥備覆蓋率等指標(biāo)來看，2025年三季度末，紫金銀行的不良貸款余額為25.98億元，2024年末該行的不良貸款余額為23.47億元，三季度末較2024年末增長(zhǎng)了10.69%。

不良貸款余額的上漲，也帶來了不良率的上升。2025年三季度末，紫金銀行的不良貸款率為1.35%，較2024年末增長(zhǎng)了0.11個(gè)百分點(diǎn)。

此外，2025年三季度末，紫金銀行的關(guān)注類貸款金額為30.94億元，較2024年末有所上升，占貸款金額的比例從1.41%上升至1.61%，潛在風(fēng)險(xiǎn)客戶群體擴(kuò)大。更關(guān)鍵的是三季度末的損失類貸款由2024年末的1.06億元擴(kuò)大到6.53億元，占比上升了0.29個(gè)百分點(diǎn)，反映出該行部分信貸資產(chǎn)已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性損失階段。

從撥備覆蓋率來看，2025年三季度末，紫金銀行的撥備覆蓋率為184.81%，較2024年末的201.44%下降了16.63個(gè)百分點(diǎn)，紫金銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力同步有所減弱。

對(duì)比A股上市的其他農(nóng)商行來看，紫金銀行的不良貸款率僅次于青農(nóng)商行，處于10家農(nóng)商行中較高的位置，而撥備覆蓋率墊底，唯一低于200%的一家農(nóng)商行，雖滿足監(jiān)管要求，但在同業(yè)中已處于相對(duì)較低水平，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的安全邊際明顯不足。

資產(chǎn)質(zhì)量之外，紫金銀行的合規(guī)性問題也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

今年7月，紫金銀行因?yàn)橐粡埩P單而成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。2025年7月，中國人民銀行江蘇省分行對(duì)紫金銀行開出罰單，因該行違反金融統(tǒng)計(jì)管理、賬戶管理、特約商戶管理等七項(xiàng)違規(guī)行為，被警告并罰款240萬元，沒收違法所得20.22元。

多項(xiàng)違規(guī)操作，竟然最后只獲得20元的收益，為此還付出了240萬元的罰款，讓市場(chǎng)大眾頗為驚嘆。

此外，2025年1月，紫金銀行揚(yáng)州分行還因“以本行貸款資金開立存單，發(fā)放質(zhì)押貸款，虛增存款”的違法行為，被國家金融監(jiān)督管理總局揚(yáng)州監(jiān)管分局罰款50萬元。

這些罰單無疑暴露了紫金銀行在內(nèi)控合規(guī)問題上存在挑戰(zhàn)。面對(duì)內(nèi)控合規(guī)問題，紫金銀行在2025年8月進(jìn)行了公司章程的修訂，重點(diǎn)包括優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)等。后期紫金銀行的內(nèi)控挑戰(zhàn)能否改善，有待時(shí)間驗(yàn)證！

新行長(zhǎng)上任，能否迎來改變？

就在紫金銀行業(yè)績(jī)承壓的第三季度，紫金銀行的管理層和董事會(huì)進(jìn)行了調(diào)整。

2025年8月，紫金銀行發(fā)布公告，公司的董事會(huì)進(jìn)行調(diào)整，選舉出了第5屆董事會(huì)成員，其中兩位原董事退出，闕正和、楊玉虹成為第五屆董事會(huì)新董事。

在第五屆董事會(huì)中，邵輝繼續(xù)被選舉為第五屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。邵輝曾任職江蘇錫州農(nóng)商行副行長(zhǎng)、無錫銀行董事長(zhǎng)等，2024年8月來到紫金銀行接替到齡退休的趙遠(yuǎn)寬，成為新董事長(zhǎng)，2025年3月正式任職資格獲得批準(zhǔn)。

紫金銀行管理層最大的變動(dòng)就是公司迎來了新行長(zhǎng)。闕正和在成為公司的董事和執(zhí)行董事后，被聘任為行長(zhǎng)兼首席合規(guī)官。

資料顯示，闕正和的職業(yè)生涯起步于基層農(nóng)信社，曾任泗陽聯(lián)社資金營運(yùn)股副股長(zhǎng)、資金營運(yùn)部總經(jīng)理兼裴圩支行行長(zhǎng)，泗陽農(nóng)村合作銀行信貸管理部總經(jīng)理等。

后來闕正和調(diào)到江蘇省農(nóng)村信用社聯(lián)合社，先后任業(yè)務(wù)管理處主任科員、業(yè)務(wù)發(fā)展部高級(jí)經(jīng)理、業(yè)務(wù)管理部副總經(jīng)理、業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理。從闕正和的職業(yè)經(jīng)歷來看，長(zhǎng)期在農(nóng)信系統(tǒng)發(fā)展，對(duì)于管理農(nóng)商行具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

這次的管理層變動(dòng)中，紫金銀行設(shè)立了首席合規(guī)官，并且由闕正和兼任，顯然是希望其能加強(qiáng)紫金銀行的合規(guī)風(fēng)控建設(shè)。

從紫金銀行的調(diào)整來看，闕正和搭檔邵輝將成為該行新一屆的核心管理人員。對(duì)于新的行長(zhǎng)以及新的管理層而言，不僅需要加強(qiáng)紫金銀行內(nèi)控風(fēng)控的建設(shè)，更重要的是如何提升該行的賺錢能力。

如何在強(qiáng)監(jiān)管與穩(wěn)增長(zhǎng)之間取得平衡，將成為新行長(zhǎng)以及新管理層面臨的核心挑戰(zhàn)。