A股“普漲式”反彈能走多遠？盯緊這些信號

11月25日，A股延續反彈模式，高開高走，市場信心有所提振。創業板指漲近2%，共計4300只個股收漲，光通信模塊等科技股表現亮眼，日成交額微增至1.83萬億元。

受訪人士表示，內外因素共振催化了本次普漲式反彈：外部看，美聯儲降息預期再度升溫，疊加海外科技股走強；內部看，市場超跌后存在技術性修復需求，情緒與資金面也出現邊際改善。短線定性為“修復性反彈”，至于后續能否演變為趨勢上行，需看到量能持續放大、機構贖回收斂、ETF延續凈流入以及政策與海外利好落地等因素形成共振。

4300只個股收漲

截至今日收盤，滬指收漲0.87%報3870.02點，創業板指收漲1.77%報2980.93點，深證成指收漲1.53%。科創50、滬深300、上證50、北證50均收紅，但漲幅均不超過1%。

交易量能略有增加，日成交額增至1.83萬億元。伴隨前幾日A股的回調，杠桿資金降溫，截至11月24日，滬深京兩融余額降至2.46萬億元。

盤面上，光通信模塊、CPO概念、PCB、F5G概念、富士康等概念漲幅均超過4%，通信設備、電子元件、電子器件、貴金屬、消費電子設備等概念漲勢也不錯。但是近期領漲的通用航空、航空航天裝備、航空機場等概念出現回落。

31個申萬一級行業中，除了國防軍工、交通運輸微跌，其余均收漲，14個板塊漲幅超過1%。通信、傳媒、有色金屬、電子板塊領漲，石油石化、食品飲料、農林牧漁微漲。

個股方面，歡瑞世紀、巨人網絡、新華都、天下秀、華錫有色、羅平鋅電等漲停。

8只通信個股漲停，德科立、光庫科技“20cm”漲停，長芯博創、科信技術漲幅超過10%，鼎信通訊、實達集團、瑞斯康達、永鼎股份、特發信息、長飛光纖漲停。

9只電子股漲停，長光華芯“20cm”漲停，好利科技、華正新材、滬電股份、福晶科技、可川科技、銅峰電子漲停。

市場賺錢效應顯著，共計4300只個股收漲，漲停股95只；993只個股收跌，跌停股5只。今日有5只個股日成交額超過100億元，中際旭創收漲5%報479.66元/股，新易盛收漲4%；藍色光標繼續飄紅，漲1.4%；陽光電源漲近5%，寧德時代微漲；勝宏科技、立訊精密、兆易創新漲勢不錯；多氟多今日大漲7.26%。

奶酪基金投資經理潘俊分析，今日市場反彈主要由兩條主線驅動：外部看，美聯儲降息預期再度升溫，疊加海外科技股走強；內部看，市場超跌后存在技術性修復需求，情緒與資金面也出現邊際改善。

排排網財富公募產品經理朱潤康認為，今日A股市場繼續反彈，主要受到以下幾方面因素共同推動：一是央行開展萬億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，為市場注入充裕的流動性，有效提振資金面信心；二是AI（人工智能）領域迎來全球性產業催化，美國推出“創世紀計劃”帶動科技板塊整體走強，成為本輪反彈的核心驅動力；三是美聯儲持續釋放鴿派信號，疊加高盛等外資機構看好中國資產前景，吸引北向資金重新流入；四是經過上周的連續調整，市場風險已得到一定釋放，也為反彈創造了技術條件。

反彈持續性如何

經歷上周大幅回調后，本周兩個交易日，市場連續“普漲式”反彈。行情能走多遠？

潘俊坦言，短線定性為“修復性反彈”，后續能否演變為趨勢上行，需看到量能持續放大、機構贖回收斂、ETF延續凈流入以及政策與海外利好落地形成共振。CPO（共封裝光學）、通信、電子元件等科技板塊具備交易性與結構性機會，當前建議“左側小倉位+精選龍頭+事件驅動”，重倉需等待資金、情緒與產業催化的進一步確認。

“本次反彈主要得益于政策利好與外部環境的改善，但成交量未能顯著放大，使得反彈的持續性有待觀察。”格上基金研究員焦冰告訴記者，判斷反彈持續性需關注3個關鍵點，一是量能是否持續放大；二是主要指數能否突破關鍵均線；三是市場主線是否清晰，即反彈后需觀察是否有持續性的領漲主線出現。若熱點快速輪動無法集中，則反彈根基不夠牢固。

“從今日市場1.83萬億元的成交量以及反彈品種來看，當下應該屬于技術性反彈范疇，還不能定義為多頭反轉。”鴻涵投資交易總監劉巖直言，除非本周A股連續上攻并完全回補上方缺口，否則市場仍處震蕩探底階段。今日是典型的存量輪動反彈，不排除本周仍有再次回探的可能。優先鎖定抗跌方向，是眼下布局的核心，這將為接下來的行情作充分準備。

科技股能否布局

CPO、AI等科技板塊今日領漲，疊加前期回調，能否上車成為焦點。

“當前市場仍由情緒主導，外部宏觀變量仍是影響A股短期風險偏好的關鍵。”對于當前市場的風險，朱潤康直言，國內社融、信貸、消費等經濟數據仍需等待明確企穩信號，政策效果的顯現也存在一定時滯。綜合來看，A股短期內大概率延續弱勢震蕩格局，市場的結構性機會更多依賴政策預期升溫與流動性邊際改善所帶來的支撐。

“近期多空博弈激烈，大盤大概率延續震蕩。”恒生前海基金經理胡啟聰向記者表示，當前A股市場內部成交集中度已從高位顯著回落，顯示過熱風險已得到相當程度的消化。海外方面，美聯儲釋放的鴿派信號顯著緩和了全球流動性收緊的預期，市場對美聯儲12月降息預期大幅升溫，資金風險偏好也有所回升。

焦冰指出，CPO之所以成為市場焦點，是因為其正處于從概念到量產的關鍵節點，且行業邏輯發生了積極變化：市場不再擔心CPO顛覆傳統光模塊，而是認可兩者長期共存、同步增長。不過，反彈能否延續仍需觀察，不建議一次性重倉追高。隨著行情深入，市場將從“故事炒作”轉向“訂單和收入驗證”，建議重點關注下半年有業績兌現能力的公司。

富榮基金認為，市場在經歷調整后，結構性機會或將更側重于基本面堅實和符合中長期政策導向的領域。科技創新與產業升級有望仍是核心主線之一，人工智能、半導體、機器人等代表新質生產力的方向，其產業邏輯在全球AI產業革命和國產替代雙輪驅動下依然扎實。市場預計將延續質量優先的特征，近期需密切關注海外主要央行貨幣政策的動向，以及“十五五”規劃細則的推進。