上市金融科技公司多元化布局，應對助貸新規挑戰

今年三季度是《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（下稱“助貸新規”）正式施行前的過渡期。從近日陸續披露的三季報來看，直接受助貸新規影響的上市金融科技公司已提前調整業務結構，主動收縮高風險撮合業務規模，并進一步深化人工智能（AI）應用，同時通過發力海外業務、電商業務推進多元化布局，尋找新增長點以應對新規挑戰。

其中，頭部平臺奇富科技三季度主動收縮高風險撮合業務規模，強化重資本風控，導致其凈利潤同比下滑20.36%至14.33億元。另外，信也科技因持續深化AI應用與海外業務布局，實現營收、凈利同比雙增長；宜人智科三季度總收入同比增長5%至15.55億元；嘉銀科技實現歸屬于公司股東的凈利潤同比增長39.64%至3.77億元；樂信得益于靈活的業務結構調整、分期付款電子商務業務穩步增長，三季度凈利潤暴漲68.39%至5.21億元。

不過，從業績預期來看，助貸新規的影響將在今年四季度真正顯現，上市金融科技企業四季度業績預計普遍下滑。受訪行業專家認為，新規將推動行業資源向合規能力較強的頭部機構集中，中小機構則面臨合規成本上升、合作渠道收窄的挑戰，需一方面強化老客精細化運營以穩定業務基本盤；另一方面深耕細分客群、挖掘潛在需求，同時拓展場景化金融渠道，實現信貸服務與消費、經營場景的深度融合。

業績分化加劇

三季度受助貸新規潛在影響，上市金融科技公司主動調整業務結構，業績呈現分化態勢。其中，奇富科技今年三季度營收52.06億元，同比增長19.12%；凈利潤14.33億元，同比減少20.36%。截至9月末，奇富科技貸款余額為1381.13億元，較6月末減少19.67億元；三季度撮合放款832.8億元，較二季度微降13億元。

從財報可見，奇富科技的業務結構調整成效顯著：三季度重資本貸款撮合及服務費達5.14億元，同比增加98.65%；輕資本貸款撮合及服務費2.62億元，同比減少54.21%。奇富科技首席執行官兼董事吳海生表示，盡管行業流動性有所收緊，公司綜合資金成本仍保持在歷史低位。面對行業動態變化，公司正持續調整業務結構，未來幾個季度也將延續這一方向。

得益于國際市場交易量及平均交易服務費率的提升，信也科技三季度貸款便利服務費同比增長6.5%至13.34億元，推動公司三季度營收同比增長6.43%至34.87億元，凈利潤同比增長2.66%至6.41億元。截至9月末，信也科技在貸余額771億元，同比增長13.22%；三季度促成交易額512億元，同比微降1.92%。信也科技預計，四季度全面實施的助貸新規可能會對貸款規模、收入和風險指標產生短期不確定性影響。

樂信、小贏科技、嘉銀科技三季度均取得亮眼的業績。小贏科技三季度營收19.61億元，同比增長23.92%；凈利潤4.21億元，同比增長12.08%。樂信旗下分期電商、個人消費信貸、普惠金融、數字科技、海外等生態業務協同能力增強，帶動三季度凈利潤同比增加68.39%至5.21億元，但營收34.17億元，同比減少6.68%。嘉銀科技三季度實現營業收入14.7億元，同比增長1.8%；歸屬于公司股東的凈利潤3.77億元，同比增長39.64%。

此外，宜人智科三季度總收入15.55億元，同比增長5%，其中，占總收入92%的金融服務業務（以小額貸款為主）三季度收入14.23億元，同比增長70%；利潤3.176億元，同比下降10.64%。對于利潤下滑，宜人智科表示，大量預付準備金以及“新法規”（即助貸新規）導致貸款費率下降，同時其保險經紀業務的傭金率也有所下滑。

素喜智研高級研究員蘇筱芮告訴記者，從已披露的三季報來看，受助貸新規影響，主要上市金融科技公司的季度放款規模有所放緩，貸款余額大多呈現環比下降、同比上升的走勢。資產表現也出現一定程度波動，部分機構的部分風險指標創下近年來新高，因此機構采取收縮策略收緊準入，防范共債風險蔓延。除規模外，助貸機構還需關注當前收費模式與披露方式是否符合最新規范，對過往情況開展針對性調整。

“金融科技公司三季度業績呈現穩中向好但分化加劇的態勢，頭部平臺憑借資源與合規優勢保持營收凈利雙增，部分中小機構則面臨增長壓力，行業梯隊格局進一步清晰。”博通咨詢首席分析師王蓬博分析指出，助貸新規于10月1日正式實施，三季度處于政策落地過渡期，直接影響尚未完全釋放，但白名單管理制度已開始推動行業資源向合規能力較強的頭部機構集中，中小機構面臨合規成本上升、合作渠道收窄的挑戰。長期來看，行業集中度提升的趨勢已初步顯現。

深化AI應用

人工智能（AI）在客服、風控、自動化審批等環節的進一步落地應用，依然是上市金融科技公司降本增效、提升業績的重要抓手。據悉，依托持續優化的小微智能體與知識圖譜，奇富科技對小微企業經營狀況的多維度分析能力顯著提升，小微企業知識圖譜的事件覆蓋率從75.4%提高至85.5%。

財報顯示，奇富科技持續深化“AI+金融”戰略，以AI技術為核心的金融科技輸出業務增長勢頭強勁，三季度子公司奇富數科業務環比增速高達218%，并陸續推出AI審批官、AI信貸員、AI合規助手等落地應用。其中，AI審批官服務金融領域最核心的審批與風控環節，可實現審查審批0退補件、100%自動化、T+0時效，在風險建模中還能充當“高級建模專家”助理。AI信貸員作為銀行客戶經理的智能助手，通過動態響應客戶需求、優化服務流程，使轉化率平均提升15%，效率提升30%，人均管理客戶數從幾百戶擴展到幾千戶。

三季度，樂信進一步布局AI技術，自研大模型LexinGPT引入更多維度數據，用戶需求識別精準度提高20%以上。針對授信、還款等高頻場景，通過客服智能體的專屬能力，實現連續對話與知識擴展，平均響應時間縮短至10秒內，用戶問題智能化解決率接近90%。

宜人智科近年來也將AI提升至公司戰略層面。宜人智科董事會主席、CEO唐寧表示，三季度公司持續推進AI戰略升級，推動AI從工具向協作者進化。作為底層支撐的“智語”大模型能力全新優化，全面賦能內部運營。魔方AI智能體平臺迎來2.0升級，在業務核心場景取得階段性進展。

財報披露，通過AI技術的賦能，三季度，宜人智科促成交易金額202億元，在貸余額342億元。依托AI技術優化服務流程、提升服務效率，累計服務的借款人數量達到1401萬人，服務小微商戶12.65萬家，促成交易金額45億元。宜人智科的互聯網保險業務自2025年一季度啟動運營以來，借助AI技術對獲客、核保、運營全鏈路的改造，構建了業務發展的良性模型，快速積累了用戶規模與保費規模。

嘉銀科技在三季度著重加強AI賦能業務的深度，重點布局多模態反欺詐和AI坐席輔助領域。在覆蓋業務的廣度方面，隨著“千機”智能體研發平臺的推出，顯著降低了AI智能體的開發門檻與應用成本。截至9月末，累計落地智能體數量超300個，內部月活滲透率達40%以上。而“伏羲”模型管理平臺則致力于提高模型部署效率，將模型從研發到投產所需時間從32天縮短到16天，模型投產數量增加近三倍。

王蓬博指出，多流量渠道拓客、新興科技應用等已成為金融科技公司未來發展的重要抓手。人工智能對業績的賦能已全面落地，在風控、營銷、客服等全業務鏈路實現增效，頭部公司通過技術優化降低運營成本、提升服務效率，已實現AI技術規模化應用。

加快海外布局

在國內監管趨嚴、助貸業務向頭部大平臺傾斜的背景下，上市金融科技公司進一步加大海外市場布局，謀求多元收入增長極。今年二季度在英國啟動小規模業務之后，奇富科技在三季度財報電話會上透露，“正在積極探索多個海外市場的機會”，但并未進一步披露具體在哪些國家布局。

信也科技則持續加大海外布局，三季度國際業務收入占總收入25%，再創新高。三季度末，信也科技國際部分貸款余額23億元，同比增加43.75%；三季度國際業務放款36億元，同比增加33.33%。其中，印尼放款交易量達到21億元，同比增長14%；貸款余額達到14億元，同比增長21%。菲律賓業務貢獻了國際業務43%的交易量，貸款余額達到8.97億元，同比增長101%。信也科技預計到2030年，國際業務將貢獻50%的收入，并且將復制東南亞成功模式至其他高增長市場。

海外市場方面，嘉銀科技披露，三季度在印尼市場合作生態持續完善，成功對接多家資方機構，業務規模相較去年同期增長近兩倍，放款用戶數同比增長約1.5倍。墨西哥市場業務延續高速發展態勢，市場拓展初見成效。

宜人智科也在積極進行海外布局，預計2025年海外市場收入貢獻4%，到2026年占比超過10%。宜人智科海外市場主要集中在菲律賓和印尼。其中，在菲律賓2023年推出“工人薪資信貸產品”，全年業務發起量和營收增長超100%；在印尼與當地AG Network&Associates達成合資（JV）協議，計劃在2025年下半年啟動運營。另外，宜人智科還在探索北美和中東地區的合作機會。

“已經披露的財報中，有部分上市金融科技公司的海外業務進一步向好發展，在放款規模取得新高的同時，海外業務合作伙伴數量也有所增長。”蘇筱芮判斷，在國內監管趨嚴、助貸業務向頭部大平臺傾斜的背景下，上市金融科技公司有望進一步加大海外市場布局。

王蓬博表示，金融科技海外業務成為核心增長引擎之一，呈現加速擴張態勢，企業通過技術輸出、本土化運營等方式，在信貸需求旺盛、數字化程度提升的海外市場實現穩步突破，業務覆蓋范圍也在持續擴大。

在國內監管趨嚴、助貸業務向頭部傾斜的背景下，王蓬博認為，海外市場仍將成為上市金融科技公司的重要增量方向，預計會進一步加大布局力度，重點聚焦具備發展潛力的海外區域。但同時需應對當地監管政策變化、市場競爭加劇等風險。