軍工板塊觀察：業績改善與軍貿出口成雙引擎，機構布局現新動向

市場冷暖交織：軍工板塊在分歧中顯現韌性。

規模列裝與軍貿出海：軍工板塊成長空間有望拓展。

超12億元資金逆勢布局，軍工板塊拐點將至？

軍工板塊最近出現了一個值得玩味的現象。當部分主題指數自9月以來經歷一定程度回調時，資金卻呈現出“越跌越買”的態勢。跟蹤國證航天指數的相關ETF產品在調整期間吸引了超過12億元的資金凈流入。這種市場行為背后的邏輯，遠比短期消息面的波動更值得深入探討。

近期的一些國際事件，如某些區域的地緣政治緊張態勢，確實為軍工板塊帶來了關注度。然而，真正支撐行業長期發展的基石，在于其基本面的扎實變化。根據公開的2025年第三季度報告數據，軍工板塊整體營收與凈利潤同比實現了雙位數增長，這標志著行業業績可能迎來了一個積極的拐點。理解這一轉變，需要將目光投向更宏觀的產業規劃周期。在“十四五”期間，我國多項重點武器裝備成功實現了從研制定型到初步列裝的跨越。進入“十五五”階段，行業的重點預計將轉向規?；醒b與體系化能力建設。這意味著，為形成協同作戰能力，不僅主戰裝備需求放量，與之配套的指揮、通信、偵察、保障等全鏈條系統也將迎來廣闊空間，其市場潛力可能超越單一裝備平臺。

另一個驅動行業增長的重要引擎來自海外市場。中國制造的武器裝備正憑借其良好的性能和具有競爭力的性價比，在國際軍貿市場上贏得更多訂單。例如，今年8月，中科宇航的“力箭一號”運載火箭成功為墨西哥客戶發射了衛星；10月，又將巴基斯坦的遙感衛星02星送入預定軌道。這些案例是中國航天技術走向國際市場的一個縮影。根據國家統計局數據，2025年1-9月，包括鐵路、船舶、航空航天在內的運輸設備制造業出口交貨值保持了可觀同比增長。軍貿出口的擴大，不僅為企業帶來增量業務，有助于攤薄研發成本，更有利于形成良性發展循環，提升我國國防工業的綜合實力和國際影響力。

觀察機構資金的動向，也能窺見市場對軍工板塊態度的微妙變化。雖然公募基金對軍工行業的整體配置比例仍處于歷史相對較低水平，但內部的結構性調整非常明顯。資金正更多地流向那些具備核心技術和產業關鍵位置的優勢領域。其中，國防信息化、航空發動機、先進材料、軍工電子等細分賽道受到更多關注。這些領域不僅是裝備升級換代的關鍵，也符合供應鏈自主可控的國家戰略方向。此外，與“新質戰斗力”相關的領域，如商業航天、無人智能裝備等，也展現出新的活力。機構持倉處于低位有時也意味著市場預期較低，一旦行業景氣度持續提升，可能形成正向預期差。

對于普通投資者而言，軍工行業專業性強，細分領域眾多，把握投資機會存在一定門檻。關注那些產業鏈地位突出、訂單確定性高、并受益于國家長期戰略支持的龍頭企業，是一種思路。同時，借助指數基金等工具分散投資于整個航空航天等高景氣賽道，也可以降低單一標的選擇的風險。需要認識到，軍工行業的發展與國家戰略、中長期規劃緊密相連，其投資價值更多源于對行業成長性的長期信心，而非短期的市場波動。

綜合來看，當前軍工板塊正處在長期發展邏輯與短期業績改善交匯的時點。地緣因素、業績拐點、資金流向共同構筑了行業的關注基礎。其未來的表現，最終將取決于“十五五”期間訂單落地和企業盈利增長的持續性能否得到驗證。在市場分歧中，那些具備核心競爭力和持續成長能力的企業，更有可能穿越周期，實現長遠發展。