中美市場的“冰火兩重天”｜財富周報

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過去一周，全球市場在美聯儲降息預期升溫與科技股業績博弈中劇烈波動。美國政府停擺43天于11月12日結束后，市場風險偏好略有提振，但隨后發布的9月非農與零售數據喜憂參半，美聯儲官員態度在鷹鴿之間反復搖擺，12月降息概率從66.9%先暴跌至上周30%附近低位，隨后在紐約聯儲主席威廉姆斯等官員密集鴿派表態后反彈至周末的84.9%。納指全周大漲4.91%，比特幣等加密貨幣集體反攻，美元指數周跌0.72%成為表現最差資產，市場在“降息預期升溫”與“AI估值修復”的雙重驅動下呈現風險資產普漲格局。

國內方面，最新公布的工業企業利潤讀數方面，1-10月規模以上工業企業實現利潤總額同比增長1.9%，但10月單月利潤同比下降5.5%，高技術制造業效益增勢良好但采礦業拖累顯著。11月PMI數據顯示制造業邊際改善但力度有限，非制造業跌破臨界點至49.5%，服務業拖累明顯，綜合PMI跌至49.7%反映經濟恢復基礎仍需鞏固。此外，萬科債務展期事件引發股債雙殺，多只債券暴跌超40%，作為行業標桿的萬科困境深刻折射房地產行業在銷售低迷、融資收緊背景下的嚴峻生存挑戰。

海外方面，美國9月非農就業新增11.9萬人雖超預期但失業率意外升至4.4%，這種"就業強但失業率上升"的矛盾數據令市場對經濟前景判斷陷入混亂。9月零售銷售環比僅0.2%低于預期，核心零售較前期明顯降溫，多項可選類商品疲軟顯示中低收入群體在關稅預期上升與政府停擺風險下主動壓縮開支。白宮國家經濟委員會主任哈塞特被視為下任美聯儲主席頭號候選人，其“如果由他擔任主席現在會立刻降息”的表態使市場重新評估未來利率路徑。日本方面，11月東京核心CPI維持2.8%高于預期，市場將加息預期從2026年1月前移至12月，但政府大規模財政擴張可能制約央行政策收緊空間。

本期財富周報將重點關注：全球大類資產價格近期表現、國內外重要宏觀經濟讀數、重要事件解讀、以及主要央行政策調整等重大事件。

財富周報每周日定期推送，每雙周開放市場觀察小課（最新一次12月7日）。如需獲取財富周報完整內容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在“全球大類資產表現”板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是納斯達克綜合指數，周內上漲4.91%；表現最差的是美元指數，周內下跌0.72%。

在“全球股票市場”板塊，

• A股內部，領漲板塊是通信（+8.74%）、電子（+6.17%）、輕工制造（+4.43%）。領跌板塊是石油石化（-0.62%）、煤炭（-0.54%）、交通運輸（-0.53%）。個股之間，A股市場領漲的是品高股份（+66.93%）、金富科技（+61.07%）、昀冢科技（+60.35%），領跌的是ST立方（-30.00%）、華瓷股份（-24.91%）、*ST東易（-22.36%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是長盈精密（+31.29%）、東芯股份（+30.44%）、廣汽集團（+21.71%）。

• 美股內部，S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Robinhood Markets, Inc.（+19.75%）、Broadcom Inc.（+18.45%）、Intel Corporation（+17.57%），領跌的是Zscaler, Inc.（-8.55%）、Deere & Company（-4.67%）、Intuit Inc.（-4.38%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，領漲的是TOPPAN Holdings Inc.（+22.34%）、Resonac Holdings Corporation（+15.71%）、Panasonic Holdings Corporation（+12.89%），領跌的是SoftBank Corp.（-4.45%）、SHIFT, Inc.（-4.41%）、Kao Corporation（-4.17%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 中國10月工業企業利潤讀數解讀；

  • 中國11月PMI讀數解讀；

  • 萬科違約重組事件點評。

• 海外市場：

• 美國主要宏觀數據解讀；

• 美聯儲政策利率預期和新主席人選點評；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態解讀。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順遂，健康開心，買的都漲。

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xiang shuai

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