高鑫零售換帥！盒馬系李衛平接任CEO，大潤發戰略轉型的破局之路

大潤發母公司高鑫零售（06808.HK）迎來人事變動。12月1日，原盒馬系高管李衛平正式接棒沈輝擔任高鑫零售首席執行官（CEO）一職。

不久前，高鑫零售再度交出虧損“答卷”，截至2025年9月30日止六個月，歸母凈利潤由盈轉虧，為-1.23億元。

分析人士指出，近年來，傳統商超受到電商平臺、折扣業態等多重競爭，業績出現較大波動，后續高鑫零售可能會在自有品牌和品牌定制商品投入更多研發的成本，加上門店調改、線上業務的投入，不排除會有繼續虧損的可能。

盒馬系李衛平接任CEO

前任CEO任職不足兩年

不到兩年，高鑫零售再度換帥。11月30日晚間，高鑫零售發布公告宣布人事變動，沈輝因家庭原因辭任CEO，董事會委任李衛平接任，相關人事變動自12月1日起生效。

高鑫零售在公告中提及，沈輝任期內，推動該公司回歸零售本質，重塑“價格競爭力”與“商品力”，同時，積極布局并推動“中超模型”的落地探索，并逐步成為集團未來展店與規模擴張的核心引擎。

沈輝任高鑫零售CEO不足兩年。2024年3月，高鑫零售發布公告稱，自2024年3月27日起，曾在高鑫零售旗下歐尚品牌工作多年的沈輝，接替調回阿里巴巴（09988.HK；BABA.US）的林小海（后任職上海家化），擔任高鑫零售CEO。彼時，高鑫零售與沈輝訂立固定任期為三年的服務協議。

此次接棒沈輝的李衛平，已在零售行業深耕26年，她于2018年9月加入盒馬，先后擔任華北北京大區總經理、盒馬鮮生業態首席執行官及盒馬首席商品官，離任前任職于盒馬總裁辦。在就職盒馬前，2007年6月至2018年8月，李衛平任職于樂天超市有限公司，曾擔任其法定代表人及樂天華北區總經理。1999年7月至2007年6月，李衛平任職于華潤超級市場有限公司，歷任采購經理及高級經理。

“李衛平的專業背景與集團的三年戰略高度契合。”高鑫零售在公告中指出，公司期待李衛平推動三年戰略全面落地，深耕商品和供應鏈建設，強化商品差異化與供應鏈效率，推進門店調改與多業態布局，加速線上業務增長。

凌雁管理咨詢首席咨詢師、食品及餐飲行業分析師林岳表示，此次人事變動是德弘資本入主高鑫零售后，為強力推進三年戰略而做出的關鍵落子，標志著高鑫零售的轉型進入“以商品和供應鏈重塑”為核心的新階段。在業績持續承壓的背景下，高鑫零售營收及利潤的數據差強人意，引入有盒馬背景的CEO意在“商品差異化和供應鏈效率”等方面做深耕。

上半財年歸母凈利潤再度虧損

本財年計劃完成逾30家門店調改

此次人事變動正值德弘資本入主后，高鑫零售落實三年戰略轉型的關鍵期。今年年初，國際性私募股權投資機構德弘資本以131億港元從阿里巴巴手中接過高鑫零售78.7%的控股權。這意味著，阿里巴巴入股高鑫零售7年后退出。

2月27日，股權交割完成，德弘資本正式入主，隨后高鑫零售管理層進行大規模“換血”。高鑫零售創始人黃明端辭任董事會主席，由德弘資本聯合創始人華裕能接任，阿里系委派的非執行董事悉數退出，由德弘資本提名的核心成員進入董事會。

在林岳看來，脫離了阿里巴巴的高鑫零售沒有了技術、流量、同城業務等支持，需要獨立構建自己的“造血”功能，但好處是可以有更靈活、更清晰的決策路徑，回歸到零售賽道的本質，即通過極致的供應鏈效率來打造商品力、價格力。

事實上，以大潤發為經營核心的高鑫零售，業績自2021年起便出現頹勢。根據高鑫零售財報，2021/2022財年，公司實現收入881.34億元，同比減少29.3%；歸屬母公司凈虧損7.39億元，同比減少120.7%，止盈轉虧。2022/2023財年，公司歸母凈利潤扭虧為盈，為1.09億元，但到2023/2024財年，虧損擴大，歸母凈利潤為-16.05億元。2024年/2025財年沈輝擔任CEO，高鑫零售強調“重回零售本質”，歸母凈利潤扭虧為盈，為4.05億元。

而在最新披露的業績中，高鑫零售再度出現虧損。11月11日，高鑫零售公布截至2025年9月30日止六個月的中期業績，報告期內，高鑫零售實現收入305.02億元，同比減少12.12%；歸母凈虧損1.23億元，去年同期歸母凈利潤為2.06億元。

在中期業績公告中，高鑫零售稱，將全力推進三年戰略，未來三年，將以“健康商品+快樂體驗+貼心服務”為基石，為三公里全客群打造體驗與效率并重的零售模式。同時，加速推進門店調改，本財年計劃完成逾30家門店的整店調改或區域調改，預計下個財年之前完成逾200家門店調改。此外，還將加速前置倉網絡布局捕捉線上增量，未來三年，計劃將線上業績占比提升至40%-50%。

百聯咨詢創始人、零售電商行業專家莊帥表示，近年來，傳統商超受到電商平臺、自營前置倉平臺、新興倉儲會員店和折扣業態的多重競爭，高鑫零售沒能及時進行商品結構調整、組織變革和盈利模式變化，導致無法很好地應對競爭，出現較大業績波動。后續高鑫零售需要在自有品牌和品牌定制商品投入更多研發的成本，也需要對現有組織和流程作出相應的匹配，加上門店調改、線上業務的投入，不排除會有繼續虧損的可能。

12月1日，紅星資本局就人事變動、經營業績、未來規劃等內容致電并發函至高鑫零售，截至發稿尚未得到回復。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 李海顏

編輯 余冬梅 審核 高升祥