探路者擬斥資6.78億元再拓芯片版圖，三季度芯片反向拖累業績

戶外用品公司探路者持續加碼芯片業務。近日，探路者（300005.SZ）發布公告，宣布擬斥資6.78億元收購兩家芯片公司。

探路者表示，此次收購的核心目的是與現有芯片業務板塊形成深度互補與全面強化。據了解，探路者自2021年起通過收購跨界布局芯片，目前以G2 Touch、北京芯能及江蘇鼎茂為載體從事芯片業務。

紅星資本局注意到，通過此前收購，芯片業務在探路者營收中的占比有所提升，但在匯率波動影響下，該業務在今年三季度對整體業績形成反向拖累。

分析人士指出，探路者布局芯片業務有利于拓展新的業務增長點，但芯片業務當前階段尚未形成穩定盈利能力，易受外部因素干擾，業績波動性較大。

資料圖 圖據視覺中國

擬6.78億元收購兩公司

將補充80余款芯片量產產品

12月1日，探路者發布公告稱，擬合計斥資6.78億元，收購兩家芯片公司各51%的股權，分別是：深圳貝特萊電子科技股份有限公司（以下簡稱“貝特萊”）、上海通途半導體科技有限公司（以下簡稱“上海通途”）。

紅星資本局注意到，探路者此次收購屬于溢價收購。根據公告，貝特萊股東全部權益價值約6.51億元，較企業凈資產賬面價值增值5.1億元，經協商，最終51%股權的交易價格為3.21億元；上海通途股東全部權益價值約7.03億元，較企業凈資產賬面價值增值6.71億元，經協商，最終51%股權的交易價格為3.57億元。

探路者表示，此次收購的核心目的是與公司現有的芯片業務板塊形成深度互補與全面強化。

據了解，探路者現有產品為數模混合芯片及模擬芯片。貝特萊已構建指紋識別芯片、人機交互芯片和專用MCU三大核心產品線；上海通途產品包括屏幕橋接芯片及IP，涉及圖像及視頻處理關鍵技術及核心算法。

探路者表示，通過此次收購，公司將補充80余款量產產品，含發明專利、實用新型專利、軟件著作權、集成電路布圖設計在內的230余項知識產權，70余名研發人員。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，探路者高溢價收購兩家芯片公司，一方面是因為芯片公司作為高科技企業，其無形資產如專利、技術、人才等價值難以準確評估，但對其未來盈利能力和市場競爭力至關重要，因此在收購中往往需支付較高溢價；另一方面是因為市場競爭激烈，優質標的稀缺，探路者為確保收購成功，可能需在眾多競爭者中出高價吸引目標公司股東出售股份。

探路者在公告中提及，交易完成后，貝特萊、上海通途將成為公司控股子公司，標的公司的日常經營、業務整合、協同發展能否順利實施以及整合效果能否達到預期均存在一定的不確定性。

三季度歸母凈利潤下降67.53%

芯片業務反向拖累業績

據了解，探路者成立于1999年，長期深耕戶外用品市場，2021年開始通過收購方式跨界布局芯片，確立“戶外業務+芯片業務”雙主業發展戰略。

目前，探路者以G2 Touch、北京芯能及江蘇鼎茂為載體從事芯片業務。G2 Touch專注于觸控芯片設計研發和整體解決方案，北京芯能專注于Mini LED顯示驅動IC（AM方式）設計研發及模組解決方案，江蘇鼎茂專注于為客戶提供芯片封測服務。

柏文喜表示，拓展芯片業務能夠使探路者降低對單一戶外用品業務的依賴。通過收購，探路者可以跳過芯片行業漫長的技術研發和市場培育階段，直接獲得目標公司成熟產品、客戶資源及市場份額，快速在芯片市場站穩腳跟。但收購后需在企業文化、管理團隊、業務流程、技術研發等多方面進行深度融合，若整合不當，可能影響公司穩定發展，導致收購協同效應無法實現，甚至拖累公司業績。

從探路者財報來看，收購芯片公司后，芯片業務占營收比重逐年增長。2022年至2024年，探路者芯片業務分別實現營業收入842.72萬元、1.33億元、2.22億元，占比分別為0.74%、9.6%、13.97%。

不過，2025年受匯率波動影響，芯片業務對探路者整體業績形成反向拖累。2025年三季度，探路者實現營收約9.53億元，同比減少13.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3303.7萬元，同比減少67.53%。

對于業績下滑的原因，探路者表示，一方面是戶外業務受市場環境和新品迭代等因素影響，產品銷售不及預期；另一方面則是芯片業務發展整體向好，但受匯率波動影響，匯兌損失對業績形成反向拖累；綜合導致業績下降。

柏文喜指出，芯片業務在當前階段尚未形成穩定盈利能力，易受外部因素干擾，業績波動性較大。隨著技術不斷成熟、產品逐漸放量及市場份額擴大，芯片業務有望進入收獲期，為公司帶來穩定利潤，探路者或看好芯片業務長期增長潛力。

12月2日，紅星資本局就布局芯片業務的考量、業績、后續規劃等問題，致電并發函至探路者，截至發稿尚未得到回復。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 李海顏

編輯 余冬梅 審核 高升祥