跨年行情要來？226只股票入圍券商12月金股，美的集團股價創近5年新高

本文來源：時代周報 作者：謝怡雯

12月3日，上證指數報收3878點，連續兩個交易日失守3900點。當日三大指數集體收跌，全市場共3872只個股下跌。全天成交額1.68萬億元，較上一交易日放量超700億元。

11月中旬以來，滬指在登上4000點后再度迎來多空分歧，震蕩回調至3800~3900點區間。臨近年末，機構投資者在年度業績考核壓力下有兌現浮盈需求，也進一步放大了市場多空分歧。

板塊方面，近期市場對于AI產業“泡沫化”的討論熱度不斷，英偉達、特斯拉等美股科技股股價11月出現調整，A股科技板塊市場情緒有所變化，人形機器人、芯片半導體、算力算法等前期熱門板塊出現一定幅度的回調。

臨近年末，A股將如何演繹？多家券商認為目前科技股股價已有所企穩，回調已暫時告一段落，可以關注前期超跌的一些成長股機會，特別是AI產業鏈的投資機會。此外，中央經濟工作會議12月將召開，滬深300、中證500等多個A股核心指數成分股也即將在月內完成調整，屆時相應成分股股價或有所反應。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對時代周報記者表示，臨近年底，市場多空分歧加大，大盤到4000點左右出現多空分歧是正常的，有分歧說明行情并沒有結束。今年開啟的這輪行情不會短期到4000點就結束，而是一輪慢牛長期行情，可能會持續兩到三年以上。

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中際旭創、美的集團獲青睞

Wind數據顯示，截至12月3日中午，已有36家券商發布了12月金股推薦，共計推薦226只股票。在12月金股推薦榜中，中際旭創被推薦次數最多，被9家券商同時推薦，其近三個月被推薦次數達到18次，自9月1日以來區間漲幅達到48.46%。緊隨其后被推薦的是美的集團，其股價在12月3日再創年內新高。

被并稱為“易中天”的另兩家光模塊龍頭──新易盛和天孚通信在推薦次數上遠少于中際旭創。新易盛在12月僅被1家券商推薦，近4個月累計被4家券商推薦；天孚通信近三個月未獲推薦。漲幅方面，11月新易盛上漲1.01%，天孚通信微跌0.01%。不過12月前三個交易日其漲幅排序發生反轉，新易盛和天孚通信分別上漲7.28%、9.78%，中際旭創漲幅回落至1.79%。

美的集團被6家券商同時推薦，其在11月僅被2家券商推薦，本月增至6家，是所有金股中被推薦次數增加最多的金股，其11月漲幅為5.19%。值得一提的是，美的集團在12月3日的收盤價82.17元，創下其近4年9個月以來新高。

12月金股榜中，獲5家券商同時推薦的有愷英網絡、海光信息、恒立液壓、牧原股份。與此同時，安井食品、百濟神州-U、寧德時代、招商銀行、巨人網絡以及拓普集團同時被4家券商推薦。其中，美的集團、恒立液壓以及拓普集團的推薦理由均與公司在機器人相關產業上的布局有關。

來源：Wind

中際旭創的推薦理由與上月類似，開源證券認為其是全球光模塊龍頭企業，領先布局硅光、800G/1.6T光模塊等行業前沿領域研究及商用，具有行業領先的技術研發能力、低成本產品制造能力和全面交付能力等優勢。興業證券認為該公司硅光模塊出貨量占比提升下，利潤仍有上修空間。

美的集團的推薦邏輯主要與其自有品牌出海，進軍機器人、新能源及智能建筑科技等新興業務相關。國信證券認為公司研發體系、規模化生產、渠道網絡優勢明顯，在海外全力推進自主品牌出海，國內發展2B端業務，進軍汽車零部件、暖通樓宇、機器人與自動化、儲能等新興業務。太平洋證券看好該公司的機器人業務線，包括AI+工業機器人、家電機器人化、人形機器人價值化，認為其有望幫助提升全屋智能家電產品力，為工業制造注入新動力，為中長期收入業績增長提供助力。

在招商銀行的推薦理由中，國信證券提及進入12月份以后，保險“開門紅”資金配置需求增加，招商銀行當前股息率具備較強的吸引力。其中期分紅大概率在明年1-2月，會吸引投資者提前布局。中原證券也在12月市場展望中表示目前市場換手率回落，投資者風險偏好趨于謹慎，可關注銀行、電力等高股息板塊。

回顧11月金股，市場行情整體處于震蕩調整，特別是科技板塊普遍回調，金股呈現跌多漲少。11月，Wind信息技術板塊整體下跌2.03%，海光信息、金山辦公、兆易創新、工業富聯分別下跌5.25%、13.28%、7.73%、15.67%，而中際旭創逆勢上漲8.77%。另外，材料板塊金股紫金礦業、洛陽鉬業和醫藥板塊金股藥明康德在11月也均出現回調。

科技股或已止跌企穩，AI產業鏈受關注

對于12月市場展望，國泰海通證券認為目前市場風險已大幅釋放，創業板指、科創50指數以及恒生科技指數的調整時間和空間已與歷次牛市主線回調相當。今年12月至明年2月是我國政策、流動性、基本面向上共振的窗口期，股市將逐步企穩并展開跨年攻勢，上升空間還很大。

開源證券在研報中表示，11月開始的調整主要由于地緣政治緊張和海外流動性風險傳導引發，但調整幅度較小，且已經有所修復。本輪牛市的核心驅動力沒有發生改變，流動性還處在寬松的階段，基本面也在溫和修復階段。12月將召開的政治局會議和中央經濟工作會議將為2026年的經濟發展定調，具備較強的指引作用，市場可能有所反應。

具體到行業板塊，中銀證券看好AI產業鏈的投資機會，其認為流動性預期及風險偏好修復后，科技成長板塊或最為受益。目前AI產業鏈景氣趨勢向好，下游需求旺盛，AI基礎設施建設短期面臨供應端存力與電力短缺，資源緊缺帶來投資機會，國產算力仍有廣闊成長空間，可重點關注AI行情“硬切軟”，尤其是“谷歌鏈”的配置機會。

另外，上交所、深交所及中證指數于近日發布了滬深300、中證500、深證成指、創業板指等多個A股核心指數樣本股的調整方案，將于12月12日收市后正式生效（深交所于12月15日）。在調整時點前后，相應樣本股股價或有所波動。

以滬深300指數為例，本次調整將更換11只樣本股，調入股票包括東山精密、光啟技術、光線傳媒、勝宏科技、指南針、安克創新、中天科技、華電新能、寧波港、國聯民生、瑞芯微。

在楊德龍看來，2025年的行情整體呈現啞鈴型的結構性牛市。一方面，年內多只低估值、高股息的銀行股創新高，部分來自樓市、銀行儲蓄以及銀行理財的資金遷移到股市，追求穩定回報，偏好低估值、高股息板塊。另一方面，追求高成長的投資者配置了科技創新板塊，來博弈未來成長，而啞鈴中間的很多傳統板塊沒有表現，甚至出現了下跌。

對于近期AI產業“泡沫化”的討論，楊德龍認為對科技股的估值不能用傳統的市盈率、市凈率方法，更多的是前瞻性分析，包括對行業未來發展、公司技術儲備、公司行業地位以及壁壘、技術專利等綜合因素。滬指4000點的時候，各主要指數的估值仍然在歷史平均估值附近或以下，并沒有出現明顯的泡沫化，漲幅較大的創業板、科創板等創新板塊或僅在局部有泡沫化。