從行業(yè)標桿到債務泥潭！本想憑兜底圈住員工，卻虧到自己股份難保

曾憑奧運場館供貨資質躋身行業(yè)標桿，李金鐘一句“虧了我兜底”，本想綁定員工共渡難關，卻沒料到淪為泡影。

如今亞士創(chuàng)能深陷債務泥潭，20多起訴訟纏身，實控人股份被全部凍結，兩度被限制高消費。

小李不禁感慨，這場始于信任的員工持股計劃，最終為何會讓企業(yè)和員工雙雙被套？昔日風光無限的行業(yè)龍頭，又為何在短短幾年內從巔峰跌落，連實控人都保不住自己的股份？

從“榮譽加身”到“股份凍結”

對于眾多老員工而言，2020年前后的亞士創(chuàng)能無疑是值得信賴的港灣。

彼時公司推出兩期員工持股計劃，實控人李金鐘更是承諾，若員工自有資金年化收益率低于6%，將由其本人及控股股東兜底補足。

這份承諾在當時看來，既是老板對公司前景的信心彰顯，也是綁定員工與企業(yè)利益的暖心之舉。

畢竟李金鐘當時頭頂“中國建筑裝飾協會突出貢獻企業(yè)家”光環(huán)，公司產品更躋身北京奧運會、冬奧會場館等國家級標桿工程，堪稱行業(yè)標桿。

無人料到，這場看似雙贏的激勵計劃，最終會淪為拖垮實控人的枷鎖。

隨著房地產行業(yè)持續(xù)下行，高度依賴地產鏈條的涂料行業(yè)迎來寒冬，亞士創(chuàng)能股價一路走低，兩期合計1.48億元的員工持股計劃深度套牢。

即便公司將持股計劃存續(xù)期延長一年，仍未能挽回虧損局面。

在承擔部分兜底責任后，李金鐘及其控股公司陷入資金周轉困境，無法兌現全部清償金額，最終被員工申請財產保全，所持股份被100%輪候凍結，這已是短期內第二次股份凍結。

在小李看來，這場悲劇的根源并非單純運氣不佳，更藏著對風險的誤判。

當企業(yè)將激勵計劃的安全性寄托于個人承諾，而非對行業(yè)周期的理性預判時，便注定其脆弱性。

對于員工而言，老板的“兜底”承諾如同定心丸，卻忽略個人資金實力與市場風險的不匹配；對于李金鐘而言，這份承諾或許是一時意氣，卻低估行業(yè)下行的殺傷力，最終讓個人榮譽與企業(yè)信譽一同陷入困境。

員工持股變“套牢陷阱”

回溯亞士創(chuàng)能的員工持股計劃，從推出到潰敗的全過程，暗藏諸多值得深思的細節(jié)。

2020年8月推出的第一期計劃，成交均價約47.25元/股；2021年的第二期計劃，成交均價更是攀升至53.354元/股。

截至2025年12月2日，公司股價僅為7.32元/股，這樣的跌幅足以讓任何兜底承諾顯得蒼白無力。

更值得注意的是，兩期計劃的存續(xù)期均被延長一年，這一操作本身已暴露公司對股價回暖的僥幸心理。

在行業(yè)層面，亞士創(chuàng)能的困境并非個例，近年來隨著房地產新開工面積下滑，建筑涂料、節(jié)能材料等市場需求銳減，不少同類企業(yè)均面臨業(yè)績壓力。

小李觀察到，房地產下行周期中，建筑涂料業(yè)務首當其沖，若未能及時轉型拓展其他領域，極易陷入被動，齊魯漆業(yè)等同行便有過類似經歷。

亞士創(chuàng)能不僅未能避開行業(yè)寒冬，還曾踩雷恒大，進一步加劇業(yè)績壓力。

2024年公司營收同比下滑34.01%，歸母凈利潤虧損3.29億元；2025年前三季度營收更是同比下滑76.97%，虧損持續(xù)擴大。

此處不得不提及“兜底式增持”的通病，證券時報曾評論，兜底承諾看似能增強員工與市場信心，實則暗藏巨大風險。

老板的財富多體現在持股上，現金流往往并不充裕，一旦股價大幅下跌，巨額兜底資金便會成為無法承受之重。

東方雨虹此前的員工持股計劃也曾出現類似虧損，雖承諾履行兜底責任，但過程中的波折已讓員工信心受損。

對亞士創(chuàng)能的員工而言，當初的信任如今轉為擔憂，部分員工無奈申請財產保全，昔日共事的伙伴因利益糾紛對簿公堂，令人唏噓。

民企該如何守住信譽與底線

亞士創(chuàng)能的危機遠不止股份凍結，今年下半年以來，公司及子公司累計發(fā)生訴訟、仲裁案件超20件，涉及票據糾紛、買賣合同糾紛等多個領域。

5月和11月，公司多批股份因借款糾紛、訴前保全被凍結；7月以來，李金鐘兩度被限制高消費。

這一系列問題的爆發(fā)，本質是企業(yè)抗風險能力不足的集中體現。

作為行業(yè)內少數擁有六大產品體系的企業(yè)，亞士創(chuàng)能曾憑借標桿工程積累良好口碑，但在行業(yè)周期的沖擊下，未能守住經營底線。

從更深層次來看，這場事件給所有民企敲響警鐘。

激勵計劃需敬畏市場規(guī)律，員工持股計劃的核心是綁定利益，而非單純的福利承諾，企業(yè)在設計計劃時，必須充分預判行業(yè)風險，設置合理的風控機制，而非依賴老板的個人兜底。

企業(yè)需構建多元化的抗風險能力，在房地產下行的大背景下，齊魯漆業(yè)通過拓展水性工業(yè)涂料彌補建筑涂料的銷售缺口，這一轉型思路值得借鑒。

亞士創(chuàng)能雖擁有多元產品體系，卻未能有效抵御行業(yè)波動，顯然在市場布局與戰(zhàn)略調整上存在不足。

更重要的是，企業(yè)家的信譽是企業(yè)最寶貴的資產，李金鐘曾憑借多年的經營積累行業(yè)口碑與社會榮譽，但一句無法兌現的兜底承諾，讓這份信譽大打折扣。

要知道在資本市場中，“一諾千金”從來不是口號，而是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基石。

當承諾落空時，受損的不僅是實控人的個人形象，更是員工的信任與市場的信心。

如今亞士創(chuàng)能的未來充滿不確定性，如何化解危機、挽回信譽，不僅是李金鐘需要面對的難題，也是所有面臨周期壓力的民企需要思考的課題。

行業(yè)周期有漲有跌，市場風云變幻莫測，但企業(yè)的信譽與責任不應隨波逐流。

結語

亞士創(chuàng)能的案例告訴我們，無論是激勵員工還是應對市場，唯有保持理性、堅守底線、敬畏規(guī)律，才能在風浪中站穩(wěn)腳跟。

否則再美好的承諾終將淪為泡影，再輝煌的過往也難以掩蓋當下的困境。