業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)唯一，“核電糧倉”登陸A股！中國(guó)鈾業(yè)上市首日大漲280%

本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：張汀雯

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

在全球核能復(fù)蘇與我國(guó)"雙碳"目標(biāo)雙重驅(qū)動(dòng)下，核能產(chǎn)業(yè)鏈上游正迎來價(jià)值重估。

12月3日，中國(guó)鈾業(yè)（001280.SZ）登陸A股，首日高開漲幅達(dá)280.04%，收于67.99元/股。

中國(guó)鈾業(yè)是中核集團(tuán)的重要子企業(yè)之一，其天然鈾產(chǎn)量穩(wěn)定位于全球第六位。此次發(fā)行價(jià)格為17.89元/股，公開發(fā)行股票數(shù)量為2.48億股，占發(fā)行后總股本比例為12.00%。

值得一提的是，目前國(guó)內(nèi)僅有中國(guó)鈾業(yè)及其子公司、合營(yíng)企業(yè)從事境內(nèi)天然鈾采冶業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)領(lǐng)域尚不存在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

12月3日，黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文向時(shí)代周報(bào)記者表示，這體現(xiàn)了投資者對(duì)其未來發(fā)展的高度看好。隨著全球核電復(fù)蘇以及國(guó)內(nèi)核電的快速發(fā)展，其作為天然鈾供應(yīng)的主力軍，有望充分受益于鈾價(jià)上漲和需求增長(zhǎng)，帶來持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

擬募資41億元加碼鈾礦開發(fā)

中國(guó)鈾業(yè)主要從事天然鈾資源的采冶、銷售及貿(mào)易，以及獨(dú)居石、鈾鉬、鉭鈮等放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用及產(chǎn)品銷售，主要產(chǎn)品為天然鈾、氯化稀土、四鉬酸銨、五氧化二鉭和五氧化二鈮。

其中，天然鈾業(yè)務(wù)為中國(guó)鈾業(yè)的主要收入來源。2022年、2023年和2024年，其天然鈾業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為89.22%、91.92%、93.35%，到2025年上半年這一比例為92.08%。

目前，中國(guó)鈾業(yè)擁有6宗鈾礦探礦權(quán)、19宗天然鈾或鈾鉬礦采礦權(quán)，其下屬羅辛鈾礦為全球第六大天然鈾礦山、第二大露天鈾礦山。同時(shí)，中國(guó)鈾業(yè)表示，不斷進(jìn)行現(xiàn)有礦山的增儲(chǔ)勘探，對(duì)擁有的探礦權(quán)持續(xù)加強(qiáng)勘查找礦，并積極獲取具備鈾資源潛力的探礦權(quán)，以期實(shí)現(xiàn)公司礦山資源的擴(kuò)充。

此次登陸A股，中國(guó)鈾業(yè)欲募資繼續(xù)加碼鈾礦開發(fā)。

據(jù)中國(guó)鈾業(yè)招股書，此次擬使用募集資金41.10億元投向內(nèi)蒙古納嶺溝鈾礦床原地浸出采鈾工程、內(nèi)蒙古巴彥烏拉鈾礦床原地浸出采鈾二期（芒來礦段）工程、七三七、七三九地浸采鈾擴(kuò)建工程、棉花坑礦井三期工程等項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

除天然鈾主業(yè)之外，中國(guó)鈾業(yè)在放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用方面也進(jìn)展明顯。在湖南衡陽建成以獨(dú)居石為原料、高效回收戰(zhàn)略資源的綜合利用項(xiàng)目，具備稀土尾渣能源化、資源化、減量化、無害化處理能力；將綠色高效氧壓浸出冶煉技術(shù)成功應(yīng)用于河北張家口極難選、復(fù)雜的包裹型膠硫鈾鉬原礦處理；在江西贛州試運(yùn)行國(guó)內(nèi)單體產(chǎn)能最大的獨(dú)居石綜合利用項(xiàng)目。

預(yù)計(jì)2025年全年?duì)I利再提升

股東方面，中核集團(tuán)通過中核鈾業(yè)、旭核基金、中國(guó)核電、中國(guó)原子能、核化冶院、中核大地合計(jì)間接控制中國(guó)鈾業(yè)79.48%的股份，為中國(guó)鈾業(yè)的實(shí)控人。中核集團(tuán)也是我國(guó)核科技工業(yè)的主體，是國(guó)內(nèi)唯一擁有完整核燃料循環(huán)產(chǎn)業(yè)的集團(tuán)。

截至2024年12月末，中核集團(tuán)下屬中國(guó)核電在運(yùn)核電機(jī)組25臺(tái)，裝機(jī)容量2375.00萬千瓦；在建及核準(zhǔn)待開工核電機(jī)組18臺(tái)，裝機(jī)容量2064.10萬千瓦。

由于中核集團(tuán)運(yùn)營(yíng)機(jī)組規(guī)模較大，對(duì)天然鈾產(chǎn)品需求量較高。且疊加核電行業(yè)的特殊性，我國(guó)的核電項(xiàng)目均由中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)、國(guó)電投集團(tuán)和華能集團(tuán)獨(dú)立或合作開發(fā)運(yùn)營(yíng)，中國(guó)鈾業(yè)是中核集團(tuán)內(nèi)天然鈾產(chǎn)品獨(dú)家供應(yīng)商，因此，其天然鈾產(chǎn)品的下游客戶集中度較高。

業(yè)績(jī)方面，中國(guó)鈾業(yè)近年?duì)I利呈逐年遞增態(tài)勢(shì)。2022年、2023年、2024年，其營(yíng)收分別為105.35億元、148.01億元和172.79億元，歸母凈利潤(rùn)分別為13.34億元、12.62億元和14.58億元。

到2025年前三季度，其營(yíng)收為137.64億元，同比增長(zhǎng)23.17%；歸母凈利潤(rùn)為12億元，同比增長(zhǎng)26.03%。對(duì)此，中國(guó)鈾業(yè)表示，主要系公司與主要客戶中國(guó)核電之間2025年度銷售定價(jià)、數(shù)量相較2024年度有所上升，且自產(chǎn)及外購天然鈾產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)水平相應(yīng)增長(zhǎng)。

負(fù)債方面，截至2025年9月30日，中國(guó)鈾業(yè)負(fù)債總額為144.57億元，較上年末增長(zhǎng)64.36%，主要系2025年前三季度銀行借款等增加所致。

同時(shí)，中國(guó)鈾業(yè)預(yù)計(jì)2025年全年?duì)I收195億元~200億元，同比增長(zhǎng)12.86%至15.75%；歸母凈利潤(rùn)為16億元~16.50億元，同比增長(zhǎng)9.70%至13.13%。

12月3日，中核集團(tuán)總經(jīng)理、黨組副書記張濤在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)表示，面向未來，中國(guó)鈾業(yè)要堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作，強(qiáng)化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，完善公司治理，加強(qiáng)市值管理，做好信息披露，發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”深度融合，打造具有核工業(yè)特點(diǎn)和中核集團(tuán)特色的優(yōu)質(zhì)上市公司，加快做強(qiáng)做優(yōu)做大、建設(shè)世界一流企業(yè)。

近期，招商證券研報(bào)指出，近年來全球主要核電大國(guó)在核電領(lǐng)域投入加碼。全球核電復(fù)蘇，在需求穩(wěn)步抬升及供給有約束的背景下，鈾價(jià)中樞有望穩(wěn)步抬升。

陳興文也向時(shí)代周報(bào)記者指出：“鈾價(jià)有望持續(xù)上漲。從國(guó)際視角來看，瑞銀預(yù)測(cè)2035年全球鈾消費(fèi)量將增長(zhǎng)超過50%，而供應(yīng)端高度集中且主要生產(chǎn)商采取‘價(jià)值優(yōu)先’策略，或?qū)⒃?030年后進(jìn)入結(jié)構(gòu)性短缺。從國(guó)內(nèi)來看，我國(guó)核電發(fā)展迅速，截至2024年底，在建核電機(jī)組數(shù)量和總裝機(jī)容量均保持世界第一，商運(yùn)核電機(jī)組數(shù)量位居全球第二。”