6年拿不到地！退市6天的大悅城反手向武漢蔡甸區(qū)資建局甩出10億索賠大單

前腳剛完成港股平臺(tái)退市，后腳就把武漢蔡甸區(qū)資建局告上法庭索賠超10億，大悅城的2025年末，正上演著一場(chǎng)“資產(chǎn)瘦身”與“項(xiàng)目維權(quán)”的反差大戲。

6年拿不到地，大悅城怒討10億

12月3日，A股大悅城的一紙?jiān)V訟公告，把一樁拖了6年的地塊糾紛擺到了臺(tái)面上。

圖源：大悅城公告

時(shí)間拉回2019年最后一天，大悅城旗下子公司武漢地悅以11.29億的底價(jià)，拿下了武漢蔡甸區(qū)一塊16.55萬平方米的地塊。這筆交易在當(dāng)時(shí)可不是小買賣——這塊地折合樓面價(jià)2351.6元/平，要建72萬方的地鐵TOD大城，還得配3所幼兒園、自持3萬平商業(yè)，更是大悅城和蔡甸區(qū)總投資400億戰(zhàn)略合作的核心載體，連競(jìng)買條件都明確要求引入世界500強(qiáng)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和健康研發(fā)總部。

可誰也沒想到，錢交了，地卻遲遲拿不到。

武漢地悅早就足額付了土地出讓金和各項(xiàng)稅費(fèi)，但蔡甸區(qū)資建局始終沒能交付符合開發(fā)條件的地塊，地塊長(zhǎng)期處于被壓占的狀態(tài)。6年里溝通、催告反復(fù)拉鋸，最終大悅城選擇撕破臉，直接把對(duì)方告到了法院，還提出了四項(xiàng)硬核訴求：退3.61億地價(jià)款、賠7.13億資金占用損失、補(bǔ)1464萬稅金和738萬配套費(fèi)，加起來足足10.96億。

面對(duì)外界對(duì)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)憂，大悅城倒是顯得很淡定，說這是正常維權(quán)，不會(huì)影響日常運(yùn)營(yíng)和償債，但至于最終能拿回多少錢、對(duì)利潤(rùn)有啥影響，得等法院開庭才能有定論。

港股退市“瘦身”，雙平臺(tái)時(shí)代落幕

有意思的是，這場(chǎng)10億訴訟的前6天，大悅城剛辦完另一件大事——11月27日，旗下港股平臺(tái)大悅城地產(chǎn)正式從港交所退市，結(jié)束了12年的港股生涯。

這次私有化花了29.32億港元，交易完成后，中糧系地產(chǎn)板塊就只剩A股大悅城這一個(gè)上市平臺(tái)了，2019年搭起來的“A控紅籌”雙平臺(tái)架構(gòu)，徹底成為歷史。

在行業(yè)調(diào)整期，大悅城的退市操作其實(shí)不難理解。畢竟近幾年港股平臺(tái)流動(dòng)性承壓、業(yè)績(jī)也起起伏伏，私有化既能優(yōu)化治理、提高決策效率，還能讓A股平臺(tái)把權(quán)益攥得更緊，方便統(tǒng)籌資產(chǎn)。

從退市前的中期業(yè)績(jī)看，大悅城地產(chǎn)的日子其實(shí)有喜有憂：上半年?duì)I收81.24億，同比略降5.78%，主要是物業(yè)開發(fā)的結(jié)算面積少了32%，不過好在房?jī)r(jià)漲了，結(jié)算單價(jià)提升33%，讓這塊業(yè)務(wù)的毛利率漲到了18%；更亮眼的是收租業(yè)務(wù)，20.38億的租金收入雖然微降2.5%，但毛利率高達(dá)78%，南昌大悅城5月剛開業(yè)就創(chuàng)下24萬客流、1630萬銷售額的成績(jī)，出租率也沖到了94%。

而在武漢，大悅城的業(yè)務(wù)更是呈現(xiàn)“冰火兩重天”：光谷大悅城2024年客流2350萬、銷售額15.9億，同比分別漲了17.5%和13.6%，可蔡甸那塊涉訴的地，就算2020年部分規(guī)劃已經(jīng)過審，至今還是一塊沒開發(fā)的空地。

行業(yè)洗牌期，大悅城的雙重考驗(yàn)

這兩年地產(chǎn)行業(yè)的退市潮大家有目共睹，2022年以來已有超30家A股、H股房企退市，但主動(dòng)選擇私有化的只有5家，大悅城地產(chǎn)就是其中之一。

在業(yè)內(nèi)看來，主動(dòng)退市對(duì)房企來說是個(gè)聰明的選擇——既能擺脫資本市場(chǎng)的短期業(yè)績(jī)束縛，還能更靈活地處置資產(chǎn)、規(guī)劃資金，在行業(yè)調(diào)整期守住優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基本盤。

但武漢這塊地的10億訴訟，卻給大悅城的“瘦身計(jì)劃”添了不少變數(shù)。

看財(cái)報(bào)就知道，2025年前三季度大悅城營(yíng)收206.48億，只微增了0.83%，凈利潤(rùn)還虧了5.33億；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額17.38億，同比少了47%；總資產(chǎn)和所有者權(quán)益也都出現(xiàn)了下滑。

圖源：大悅城2025年三季報(bào)

從法律層面來說，這類土地出讓的行政糾紛有法可依，之前也有房企成功追回地價(jià)款和違約金的案例，但這次大悅城主張的“每日千分之一”賠償標(biāo)準(zhǔn)能不能被法院認(rèn)可、地塊被壓占的責(zé)任到底在誰，現(xiàn)在還是未知數(shù)。

一邊是完成港股退市、精簡(jiǎn)資產(chǎn)架構(gòu)，一邊是深陷10億地塊訴訟、盤活資產(chǎn)遇阻，行業(yè)調(diào)整期的大悅城，正站在經(jīng)營(yíng)與法律的十字路口，這場(chǎng)維權(quán)的最終結(jié)果，或?qū)⒊蔀槠湮磥憩F(xiàn)金流和資產(chǎn)布局的關(guān)鍵變量。

（信息來源參考：大悅城公告、財(cái)聯(lián)社、每日經(jīng)濟(jì)新聞、第一財(cái)經(jīng)及公開新聞報(bào)道）