潮水退去，單季扣非凈利不足53萬元！創(chuàng)耀科技核心業(yè)務(wù)生存窘境待破

本文來源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：孫華秋

來源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|孫華秋

編輯|韓迅

隨著半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)回暖，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍迎來復(fù)蘇契機(jī)，然而創(chuàng)耀科技（688259.SH）卻逆勢(shì)陷入業(yè)績(jī)深調(diào)期。

財(cái)報(bào)顯示，在2023—2024年?duì)I收連續(xù)兩年下滑后，2025年前三季度，創(chuàng)耀科技的業(yè)績(jī)頹勢(shì)再升級(jí)，營(yíng)收同比大降32.10%至2.90億元，扣非凈利潤(rùn)同比下滑23.31%，其中第三季度扣非凈利潤(rùn)同比驟降超92%，僅為52.65萬元。

作為深耕通信芯片賽道的企業(yè)，創(chuàng)耀科技為何在半導(dǎo)體回暖周期中業(yè)績(jī)承壓加劇？問題究竟出在下游需求端的階段性疲軟，還是企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足、市場(chǎng)拓展遇阻？

核心業(yè)務(wù)大滑坡

創(chuàng)耀科技于2022年1月登陸科創(chuàng)板，現(xiàn)已構(gòu)建通信芯片與解決方案、芯片版圖設(shè)計(jì)等多元業(yè)務(wù)矩陣。其中，通信芯片覆蓋接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信芯片、電力線載波通信芯片、新一代短距無線星閃芯片、工業(yè)通信芯片等細(xì)分品類。

好景不長(zhǎng)，上市次年起，創(chuàng)耀科技業(yè)績(jī)步入持續(xù)調(diào)整通道。財(cái)報(bào)顯示，2022—2024年，創(chuàng)耀科技的營(yíng)業(yè)收入分別為9.32億元、6.61億元、5.92億元，2023年、2024年的同比降幅分別達(dá)29.05%、10.44%，營(yíng)收規(guī)模連續(xù)兩年萎縮；盈利端同樣承壓，同期扣非凈利潤(rùn)分別為7843萬元、4319萬元、4510萬元，其中2023年扣非凈利潤(rùn)同比大幅下滑44.93%，2024年雖實(shí)現(xiàn)4.42%的微增，但核心盈利水平仍處于低位。

值得注意的是，創(chuàng)耀科技的業(yè)績(jī)調(diào)整態(tài)勢(shì)與行業(yè)整體景氣度形成明顯反差。

據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）數(shù)據(jù)，2024年全球半導(dǎo)體銷售額首次突破6000億美元，同比增長(zhǎng)19.7%，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，且預(yù)計(jì)2025年銷售額將進(jìn)一步突破7000億美元，景氣度持續(xù)攀升。

在此行業(yè)背景下，創(chuàng)耀科技2025年前三季度業(yè)績(jī)?nèi)晕磾[脫調(diào)整態(tài)勢(shì)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.90億元，同比下降32.10%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2724萬元，同比下滑23.31%。其中第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為承壓，單季營(yíng)收同比下滑24.85%至1.07億元，扣非凈利潤(rùn)同比驟降92.10%，僅錄得52.65萬元。

時(shí)代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)耀科技的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下降，主要系核心業(yè)務(wù)接入網(wǎng)產(chǎn)品線客戶需求不足，同時(shí)運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)相關(guān)芯片處于去庫(kù)存周期，導(dǎo)致該公司接入網(wǎng)相關(guān)芯片業(yè)務(wù)收入減少。

創(chuàng)耀科技在第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上進(jìn)一步披露，前三季度，公司接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信芯片及解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6416.77萬元，較2024年同期減少約1.36億元，該業(yè)務(wù)收入減少額占公司總體收入下降額的98.84%，核心原因系中美貿(mào)易摩擦引發(fā)大客戶需求波動(dòng)，拖累接入網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑。

12月2日，就接入網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的問題，時(shí)代商業(yè)研究院向創(chuàng)耀科技致電詢問，其證券部人員在電話中回復(fù)稱，公司在努力拓展接入網(wǎng)業(yè)務(wù)，但業(yè)務(wù)下滑的趨勢(shì)還在，主要是相關(guān)業(yè)務(wù)重心在國(guó)外，在國(guó)內(nèi)拓展有難度。

營(yíng)收規(guī)模萎縮直接導(dǎo)致扣非凈利潤(rùn)下滑。針對(duì)2025年第三季度扣非凈利潤(rùn)僅52.65萬元的表現(xiàn)，創(chuàng)耀科技在業(yè)績(jī)說明會(huì)上解釋稱，主要是當(dāng)期信用減值損失、資產(chǎn)減值損失計(jì)提差異，以及期間費(fèi)用增長(zhǎng)共同作用的結(jié)果。

不過，在現(xiàn)金流方面，今年前三季度，創(chuàng)耀科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為5055萬元，2024年同期為-1.59億元，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

如何謀求突破？

業(yè)績(jī)承壓下，創(chuàng)耀科技試圖通過拓寬產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景、推進(jìn)降本增效等多舉措發(fā)力，聚焦新興賽道尋求突破。

在業(yè)務(wù)布局上，創(chuàng)耀科技一方面持續(xù)加碼運(yùn)營(yíng)商傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域研發(fā)，深挖固網(wǎng)與家庭無線網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)遇，穩(wěn)固經(jīng)營(yíng)基本盤；另一方面主動(dòng)適配市場(chǎng)變化，開拓工業(yè)、消費(fèi)電子等新興賽道，重點(diǎn)推進(jìn)EtherCAT工業(yè)通信芯片、星閃短距無線芯片市場(chǎng)化滲透，全力培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

當(dāng)前通信芯片行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整周期，傳統(tǒng)市場(chǎng)趨于飽和，而AIoT、機(jī)器人等新興領(lǐng)域成長(zhǎng)窗口期開啟，人形機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化、智能駕駛等場(chǎng)景對(duì)高可靠、高精度通信芯片需求激增，既為行業(yè)帶來新機(jī)遇，也成為創(chuàng)耀科技戰(zhàn)略突破的核心方向。

在星閃芯片領(lǐng)域，創(chuàng)耀科技打造的雙模星閃芯片為高度集成2.4GHz SLE&BLE的SoC解決方案，集成SLE1.0、BLE5.4協(xié)議棧及RF電路，憑借高集成度、穩(wěn)定性能等優(yōu)勢(shì)，廣泛適配PC配件、物聯(lián)網(wǎng)智能終端等場(chǎng)景。2025年前三季度，創(chuàng)耀科技的星閃芯片產(chǎn)品出貨量與合作客戶數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，已落地?zé)o線鼠標(biāo)、掃地機(jī)器人、智能音箱等多款終端，市場(chǎng)化應(yīng)用成效逐步顯現(xiàn)。

在工業(yè)通信芯片賽道，EtherCAT技術(shù)憑借卓越分布式時(shí)鐘性能，可在微秒級(jí)同步控制十余運(yùn)動(dòng)軸，精準(zhǔn)執(zhí)行軌跡規(guī)劃算法，支撐人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)軌跡聯(lián)動(dòng)及靈巧手復(fù)雜功能落地，成為機(jī)器人高精度控制核心技術(shù)支撐。

據(jù)EtherCAT技術(shù)組織（ETG）2025年4月發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球已實(shí)際部署的EtherCAT節(jié)點(diǎn)數(shù)量已突破8800萬大關(guān)，僅2024年就新增1100萬個(gè)節(jié)點(diǎn)，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

目前，創(chuàng)耀科技已率先布局EtherCAT芯片業(yè)務(wù)，與工業(yè)總線I/O模塊商、電機(jī)驅(qū)動(dòng)器廠商、工業(yè)及協(xié)作機(jī)器人廠商、工業(yè)傳感器及工業(yè)儀表廠商等產(chǎn)業(yè)鏈伙伴建立合作關(guān)系，全力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)協(xié)同生態(tài)，發(fā)力機(jī)器人通信芯片賽道，打造第二增長(zhǎng)曲線。

不過，創(chuàng)耀科技證券部人員在電話中回應(yīng)時(shí)代商業(yè)研究院時(shí)表示，目前星閃芯片和機(jī)器人通信芯片業(yè)務(wù)仍處于市場(chǎng)培育階段，短期內(nèi)對(duì)公司整體營(yíng)收貢獻(xiàn)有限。

核心觀點(diǎn)：關(guān)注新產(chǎn)品大單進(jìn)展

創(chuàng)耀科技正處于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓、新興業(yè)務(wù)蓄勢(shì)的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。其星閃芯片和EtherCAT芯片雖前景廣闊，但量產(chǎn)規(guī)模和盈利周期仍存在不確定性。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注星閃芯片出貨放量進(jìn)度、EtherCAT技術(shù)突破獲得頭部機(jī)器人廠商大額訂單落地情況，以及接入網(wǎng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。

（全文2057字）

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