美9月PCE公布前，歐美股上揚，日本股跌匯漲，銅價新高，金銀漲

隔夜失業數據無礙美降息預期，推遲發布的美國9月PCE通脹數據發布前，歐美股上揚，美元承壓。同時，市場對日央行加息預期升溫，日本股市承壓，日元走強。

12月5日，美股指期貨集體上揚，亞股漲跌互現。美債持平，日債分化，30年期收益率下行，而10年期收益率上行。美元小幅下跌，日元走強，印度盧比沖高后回落。金銀銅上漲，油價承壓。加密貨幣走勢不一，比特幣跌，以太坊漲。

過去兩周MSCI全球股指持續反彈，現距10月底的歷史高點僅差0.5%。這得益于市場對科技股高估值擔憂緩解，以及對美聯儲年末降息的預期升溫。巴克萊銀行策略師團隊在一份報告中寫道：

“股市已收復11月份的大部分跌幅，幾乎完全消化了下周美聯儲會議降息的預期。通常來說，每年的最后兩周是股市表現最好的時期，因此投資者的‘害怕錯過機會’情緒再次高漲。”

核心市場走勢如下：

• 美股指期貨集體上揚，標普500期貨漲超0.2%，納斯達克100期貨漲近0.4%，道瓊斯期貨漲0.07%。
• 歐股小幅高開歐洲Stoxx 600指數高開0.1%。英國富時100指數高開0.15%。法國CAC 40指數高開0.16%。德國DAX指數高開0.15%。
• 日經225指數收跌1.1%，報50491.87點。東證指數收跌1%，報3362.56點。韓國首爾綜指收漲1.8%，報4100.05點。
• 10年期美國國債收益率基本持平，為4.10%。日本10年期國債收益率上行1個基點至1.945%。
• 美元指數跌0.1%，日元兌美元上漲0.3%，至154.61，盧比上漲后走軟，現報90盧比兌1美元。
• 現貨黃金上漲0.4%，至每盎司4224.97美元；現貨白銀漲近2%至58.21美元/盎司；倫敦期銅漲2%至11679.5美元/噸；WTI原油跌近0.2%至59.57美元/桶。
• 比特幣下跌0.2%，至92005.39美元，以太坊價格上漲 1.3%，至 3163.44 美元。

市場正密切關注將于今晚公布的美國PCE通脹數據，在此前夕，美股期貨上漲，美債收益率趨于穩定，美元則小幅承壓。

華爾街預計，美聯儲偏好的核心PCE物價指數將在9月同比上漲2.8%，或創下2024年4月以來的最高水平，通脹凸顯粘性。盡管如此，基于就業轉弱的巨大壓力，市場預期美聯儲下周降息25個基點的概率仍高達87%。分析認為，若PCE通脹符合預期，降息預期強化，年底圣誕行情有望延續。

隔夜公布的數據顯示，美國勞動力市場仍具韌性。上周首次申請失業金人數降至逾三年新低，表明盡管出現裁員消息，雇主整體仍傾向于保留員工。同時，Challenger, Gray & Christmas的數據顯示，美國企業上月宣布的裁員人數在10月激增后有所回落，但仍是三年同期最高水平。

值得注意的是，由于美國政府此前停擺，原定12月5日發布的11月非農就業報告已推遲至12月16日。這意味著下周召開議息會議的美聯儲政策制定者將無法獲得這份關鍵數據，其決策將更多依賴于通脹指標及已有的勞動力市場信號。盡管如此，市場對美聯儲降息的預期并未改變。

受日本央行即將加息的預期影響，日本股市承壓走低，日元匯率則走強。市場普遍預期日本央行將于本月采取行動。據知情人士透露，央行官員正考慮在12月19日結束的為期兩天的政策會議上，將基準利率上調25個基點至0.75%。若此決定落地，日本的政策利率將升至1995年以來的最高水平。

據華爾街見聞，印度央行六個月來首次降息25基點，并宣布萬億盧比購債計劃。消息公布后，盧比兌美元一度上漲，但隨后回落。貿易和資本流動疲軟加上美國嚴厲貿易關稅，盧比走勢疲軟，現報90盧比兌1美元。印度10年期基準國債收益率下行6個基點至6.45%，創8月28日以來最大降幅。

倫敦期銅漲超2%至11683.5美元/噸，創歷史新高。花旗集團發布看漲價格展望。據華爾街見聞，本周三倫敦金屬交易所（LME）銅庫存注銷事件點燃了市場情緒，銅價攀升。分析師認為，該事件是對全球銅市日益加劇的結構性緊張的直接反應。其背后是美國市場對精煉銅的持續強勁“拉動”效應，導致全球其他地區面臨供應短缺，從而被迫轉向LME尋求現貨資源。

現貨白銀扭轉跌勢，上漲2%至58.25美元/盎司。早盤，白銀延續回調走勢，一度跌破57美元關口。據華爾街見聞，盡管倫敦白銀緊缺狀況近期有所緩解，但中國庫存已接近十年低位，而市場正面臨連續第五年的結構性供應短缺。美聯儲下周料將降息的預期，為這一不生息資產提供了進一步支撐。