三年跌80%！17.82元砸至3.18元，牛散張素芬加倉148萬股鎖倉638萬

三年跌超80%！17.82元砸至3.18元，牛散張素芬加倉148萬股鎖倉638萬
2025年A股市場分化依舊刺眼，有人追著熱門股賺得盆滿缽滿，有人卻握著“跌跌不休”的股票欲哭無淚。就說咱們今天的主角——某中藥股（股票代碼：XXXXXX），從三年前17.82元的高點一路狂瀉，如今股價只剩3.18元，三年累計跌幅高達82.15%，總市值蒸發(fā)超50億元，5.12萬戶股東人均虧損近10萬元，不少散戶早就割肉離場，股吧里滿是“踩雷”“退市預警”的吐槽。可就在這一片唱衰聲中，資本市場大名鼎鼎的“牛散女俠”張素芬卻逆勢出手，2025年三季報顯示她加倉148萬股，總持倉飆升至638萬股，穩(wěn)穩(wěn)坐上第四大流通股東的位置。這操作直接讓市場看傻了眼：股價跌成這樣，張素芬為啥還敢加倉？是看中了公司的反轉(zhuǎn)潛力，還是押注中藥行業(yè)的政策紅利？

一、股價“跌穿地板”：三年蒸發(fā)82%，5萬股東人均虧10萬
這只中藥股的下跌之路，簡直是“腰斬再腰斬”。根據(jù)公司2025年10月28日披露的三季報（巨潮資訊網(wǎng)可查），截至報告期末，公司股價報收3.18元/股，較2022年10月的歷史高點17.82元跌去82.15%，總市值從61.5億元縮水至11.2億元，蒸發(fā)規(guī)模高達50.3億元。
股東們更是苦不堪言。東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年三季報股東戶數(shù)為5.12萬戶，按總市值蒸發(fā)金額計算，股東人均虧損約9.82萬元，近乎“人均虧10萬”。不少散戶在股吧吐槽：“拿了兩年，從15元套到3元，實在扛不住割肉了”“以為是底，沒想到地板下還有地下室”。更關鍵的是，公司曾連續(xù)兩年凈利潤虧損，2024年經(jīng)審計凈利潤為-1.23億元，直到2025年三季度才出現(xiàn)虧損收窄跡象，這也讓市場對其持續(xù)經(jīng)營能力打上了問號。
二、逆勢抄底！張素芬加倉148萬股，638萬股穩(wěn)坐第四大流通股東
就在散戶紛紛逃離的時候，牛散張素芬卻選擇“越跌越買”。根據(jù)公司2025年三季報前十大流通股東名單（巨潮資訊網(wǎng)可檢索），張素芬在三季度加倉148萬股，持倉數(shù)量從二季度末的490萬股增至638萬股，占流通股比例3.21%，正式成為第四大流通股東。
熟悉A股的朋友都知道，張素芬可不是普通散戶，而是有著“低價股抄底王”之稱的牛散標桿。雪球2025年10月報道顯示，她深耕A股20年，擅長“低買長持”，曾用5年時間蹲守峰璟股份，4年持有航天動力，最終都收獲頗豐，截至2024年末持倉市值已突破13.83億元。這次她加倉這只超跌中藥股，并非一時沖動——從2024年二季度首次進入前十大流通股東開始，她就持續(xù)加倉，短短三個季度持倉量翻了近3倍，顯然是看好其長期價值。
三、加倉底氣？2025政策+公司基本面暗藏轉(zhuǎn)機
張素芬敢逆勢加倉，核心還是沖著“政策紅利+基本面改善”的雙重邏輯。先看政策層面，2025年3月20日國務院辦公廳發(fā)布《關于提升中藥質(zhì)量促進中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2025〕11號），明確提出到2025年中醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值突破1.2萬億元，年均增長8%，并對經(jīng)典名方制劑、中藥創(chuàng)新藥給予審批綠色通道 。這一政策直接給中藥行業(yè)注入強心劑，雪球數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)中藥市場規(guī)模預計突破1.1萬億元，其中配方顆粒、中藥滋補品等細分領域增速超35%。
再看公司自身，基本面已經(jīng)出現(xiàn)積極變化。2025年三季報顯示，公司營收3.21億元，同比增長15.3%；歸母凈利潤-0.87億元，虧損同比收窄23.5%，主要得益于核心產(chǎn)品銷量回升和成本控制優(yōu)化。更關鍵的是，公司加大了研發(fā)投入，2025年三季度研發(fā)費用達0.42億元，同比增長38.6%，重點布局的2個經(jīng)典名方制劑已進入臨床試驗階段，有望成為未來業(yè)績增長點。這些數(shù)據(jù)都說明，公司正在逐步走出困境，而這或許正是張素芬看中的“反轉(zhuǎn)機會”。
四、2025市場風格切換，牛散“抄底”邏輯能成嗎？
2025年A股市場風格明顯偏向“低估值+政策支持”板塊。Wind萬得2025年11月發(fā)布的基金研究周報顯示，高估值成長板塊表現(xiàn)平淡，而低估值且景氣改善的價值板塊走強，中證紅利指數(shù)11月以來上漲2.23%，遠超滬深300指數(shù)的1.08% 。具體到中藥板塊，Wind數(shù)據(jù)顯示2025年1-10月低估值中藥股平均漲幅達12.3%，顯著跑贏大盤，這也為張素芬的抄底邏輯提供了市場支撐。
但咱們也得清醒看到風險：公司雖然虧損收窄，但仍未實現(xiàn)盈利，研發(fā)成果落地存在不確定性；而且中藥行業(yè)競爭激烈，集采政策也可能對產(chǎn)品價格造成壓力。就像張素芬自己在民間投資論壇分享的，低價股里有黃金，但也有陷阱，必須先看公司有沒有“活下去”的能力 。她這次加倉，也是基于分散持倉策略——目前她手握15家公司股權，覆蓋醫(yī)藥、基建、科技等多個行業(yè)，就算這只票短期不漲，也不會影響整體組合收益。
五、普通投資者能跟風嗎？記住三個核心原則
張素芬的逆勢加倉，給咱們普通投資者提了個醒，但絕對不是讓大家盲目跟風。畢竟牛散有專業(yè)的研究能力和足夠的風險承受力，咱們得結(jié)合自身情況理性判斷，記住三個原則：
第一，別只看“低價”不看基本面。像這只票雖然跌了80%，但如果沒有政策支持和業(yè)績改善，低價可能只是“價值陷阱”。投資前一定要查公司財報、行業(yè)政策，確認公司有明確的反轉(zhuǎn)邏輯。
第二，分散持倉，別把雞蛋放一個籃子。張素芬之所以敢抄底，是因為她分散了投資，就算一只票虧損，其他票也能彌補。普通投資者資金少，不用買十幾只，但至少要跨3個行業(yè)，降低單一股票的風險。
第三，要有足夠的耐心。張素芬持有一只票往往要3-5年，而很多散戶拿3個月就著急。股市里沒有“快錢”，真正的抄底機會都是等出來的，當然如果公司基本面變糟，該止損也得果斷離場。
說到底，張素芬加倉超跌中藥股，是她“低買長持+政策預判”投資體系的體現(xiàn)。2025年的A股市場，不再是“閉眼買熱門”就能賺錢的時代，像中藥這樣有政策支持、估值處于低位的板塊，可能會涌現(xiàn)更多結(jié)構性機會。但對普通投資者來說，與其跟風牛散，不如學會她的投資邏輯——關注政策導向、深耕公司基本面、保持耐心和分散風險，這才是在資本市場長久生存的關鍵。