黃崢去哪兒了

他就這樣甘心站在幕后嗎？

文 | 華商韜略 楊彼得

“中國巴菲特”段永平又現(xiàn)身了。11月中旬，他與雪球創(chuàng)始人方三文的深度對話內(nèi)容，持續(xù)在社交媒體上廣泛傳播。

這次對話涵蓋了段永平的個人經(jīng)歷、投資理念，以及他對多個行業(yè)和公司的看法，可以說是這位中國傳奇投資人“退休”二十多年來，少有的與公眾的深度交流。

這也是一向“神隱”在美國的段永平，2025年以來第二次在中國公開露面。今年1月5日，他就重回母校浙江大學(xué)，跟學(xué)弟學(xué)妹見面，分享自己的投資邏輯和人生哲學(xué)。

那次見面會上，還有一個細(xì)節(jié)格外引人關(guān)注：段永平談到了他對其“徒弟”——拼多多創(chuàng)始人黃崢的理解。

這讓很多人忽然發(fā)現(xiàn)，自2021年徹底退出拼多多后，黃崢已在公眾視野“消失”四年多了。至今，國內(nèi)媒體也都沒有他的最新動態(tài)和消息，甚至沒人知道他身在何處。

“神秘”的師父都回來了，黃崢到底去哪了？

【01 依然消失的黃崢】

段永平與黃崢，是公開承認(rèn)的“師徒關(guān)系”。

兩人的緣分始于2002年。當(dāng)時(shí)還在浙江大學(xué)讀書的黃崢，因?yàn)閹途W(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊解決技術(shù)問題，被對方引薦給段永平，從此結(jié)下淵源。

碩士畢業(yè)后，黃崢原本計(jì)劃去微軟工作，但段永平建議他選擇谷歌——“去最頂尖的地方學(xué)本事”。

此后兩人來往愈發(fā)頻密。2006年，段永平以62萬美元拍下與巴菲特的慈善午餐，他帶去的唯一同行者，就是當(dāng)時(shí)26歲的黃崢。這次同行也讓黃崢第一次在公眾視野留下名字。

▲黃崢與巴菲特，來源：鹽財(cái)經(jīng)

后來黃崢創(chuàng)業(yè)，段永平更是一路扶持。他先把步步高的電商業(yè)務(wù)（歐酷網(wǎng)）交給黃崢練手，之后又投資拼多多。拼多多上市前，段永平說的那句“我不了解拼多多，只是相信黃崢”，也被外界視為對這位弟子的最強(qiáng)背書。

對于段永平的知遇之恩，黃崢在多次采訪中表達(dá)過感激，稱段永平是“人生導(dǎo)師”。而段永平今年1月在浙大演講時(shí)也提到：“有黃崢這樣的弟子，我是很開心的?！?/p>

某種程度上，這對師徒的低調(diào)風(fēng)格頗為相似。段永平“退休”到美國后鮮少露面，而他的徒弟更是有過之而無不及。自2021年從拼多多的管理一線淡出后，黃崢就再沒有任何公開消息。

而曾與他一樣“隱身”的多位頭部企業(yè)家，如今卻都已現(xiàn)身，甚至頻繁出現(xiàn)在公眾視野。

張一鳴，這位淡出四年多的字節(jié)跳動創(chuàng)始人，于10月9日在上海徐匯的知春創(chuàng)新中心開業(yè)儀式上公開亮相，并罕見地在現(xiàn)場發(fā)表了簡短講話。

據(jù)報(bào)道，張一鳴的工作重心也從新加坡重新轉(zhuǎn)回北京，他重新活躍在公司核心業(yè)務(wù)一線，特別是對字節(jié)的AI戰(zhàn)略給予高度關(guān)注。據(jù)澎湃新聞報(bào)道，自去年下半年起，他每月參加一次seed核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的復(fù)盤和討論會，深度介入字節(jié)AI項(xiàng)目。

曾活躍于自己創(chuàng)辦的“飯否”，前些年也刻意保持低調(diào)的美團(tuán)創(chuàng)始人王興，今年也是頻繁發(fā)聲。他親自推動美團(tuán)AI戰(zhàn)略提速，在今年3月的財(cái)報(bào)會上，王興明確表態(tài)，美團(tuán)將在AI上采取“主動進(jìn)攻”策略，并直言“AI將顛覆所有行業(yè)”。

5月，王興又為美團(tuán)出海按下快捷鍵。他與巴西總統(tǒng)盧拉會面，宣布美團(tuán)旗下外賣服務(wù)平臺Keeta將正式進(jìn)入巴西市場，并計(jì)劃在未來5年內(nèi)投入10億美元支持該項(xiàng)目落地，開創(chuàng)中國服務(wù)出海的新范式。

在今年不斷升溫的外賣大戰(zhàn)中，王興更是多次主動或被迫公開表態(tài)。從“我們將不惜代價(jià)贏得這場競爭”，到提出“三年再投1000億元，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”，都體現(xiàn)出他對美團(tuán)本地生活業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢推進(jìn)與堅(jiān)定態(tài)度。

更為特別的是，今年2月，王興還出席了最高規(guī)格的民營企業(yè)座談會，9月，他又作為嘉賓出席紀(jì)念抗戰(zhàn)勝利80周年大會，并帶領(lǐng)16名優(yōu)秀美團(tuán)騎手共同參與。

另一位一度“銷聲匿跡”的80后企業(yè)家，滴滴創(chuàng)始人程維，也已重回公眾視野。今年4月，他參加了由國家發(fā)改委召集的民營企業(yè)座談會。會后不久，滴滴便宣布投入20億元專項(xiàng)資金，用于“穩(wěn)就業(yè)、促消費(fèi)”相關(guān)項(xiàng)目，釋放出滴滴進(jìn)一步與宏觀政策同向而行的信號。

在程維推動下，滴滴的海外業(yè)務(wù)也在加速擴(kuò)張。滴滴出行App已在韓國、新加坡、日本、馬來西亞、印尼、越南等9個國家的1200多個城市上線海外打車服務(wù)，形成覆蓋東亞與東南亞的主要交通網(wǎng)絡(luò)。

對國內(nèi)，程維也在努力打造滴滴更有企業(yè)社會責(zé)任感的形象。11月19日，在深圳舉行的第七屆滴滴司機(jī)節(jié)主會場上，程維就宣布向陪伴平臺超過十年的100位司機(jī)，每人發(fā)放18888元現(xiàn)金獎勵。

也曾“淡出”不短時(shí)間，今年接掌阿里電商事業(yè)群的蔣凡，風(fēng)頭更勁。

他上任后動作迅速，通過上線淘寶閃購和500億補(bǔ)貼直擊美團(tuán)主戰(zhàn)場，不僅推動外賣訂單量快速增長，也為阿里整體生態(tài)注入新活力。而且，蔣凡還在今年進(jìn)入阿里合伙人委員會，被外界普遍看作阿里未來的重要接班人之一。

這些創(chuàng)始人或高管相繼“活躍”，不免令人更加好奇黃崢，他去哪兒了，他怎么了？

公開可查的信息顯示：自2021年3月發(fā)布致股東信并辭任董事長及管理職位后，黃崢的公開活動與發(fā)聲幾乎絕跡。

現(xiàn)在，沒人知道他在國內(nèi)還是海外，也不確定他是否仍參與，以及如何參與拼多多的重大決策，互聯(lián)網(wǎng)上，甚至一張他2021年之后的公開照片，也都找不到。

他好像真的消失了。

【02 安靜沉默的拼多多】

黃崢“消失”四年以來的前三年，依靠低價(jià)一路逆襲，席卷全球的拼多多，奇跡不斷。

2021年，拼多多的營收還只有939億元，到了2024年，這個數(shù)字已經(jīng)飆升至3938億元。凈利潤方面，以低價(jià)大殺四方的拼多多更堪稱是暴利機(jī)器。2024年，其利潤首次突破千億，達(dá)到1124億元，利潤率高達(dá)28%，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。

根據(jù)拼多多最新公布的2025年三季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)季營收達(dá)到1082.77億元，同比增長9%。雖然相比2024年同期的高速增長已有明顯回落，但較2025年二季度的增速有所回升，顯示整體業(yè)務(wù)仍維持在穩(wěn)健區(qū)間。

同樣傳奇的還有拼多多的跨境業(yè)務(wù)Temu。自2022年9月上線以來，雖其不斷遭遇商標(biāo)侵權(quán)、假冒偽劣、反壟斷訴訟等爭議，但其攻勢依然凌厲，至今已在全球70多個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

但亮眼數(shù)據(jù)的背后，拼多多的麻煩和挑戰(zhàn)也越來越多。除了低價(jià)和砍價(jià)模式導(dǎo)致的一系列頑疾和消費(fèi)者惡評，進(jìn)入2025年，它更顯得與行業(yè)，與科技變革格格不入。

2025年是中國科技巨頭，尤其是平臺公司們?nèi)鏇_向大模型、邁向全鏈路智能化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，但拼多多卻仿佛置身于技術(shù)變革之外。

今年一季度，拼多多研發(fā)投入35.78億元，僅占營收的3.74%，二季度進(jìn)一步降至29億元，占比3.45%。這一水平與其他大廠形成鮮明反差：騰訊二季度研發(fā)投入約202億元，占比超過10%；阿里巴巴二季度研發(fā)157億元，占營收6.3%；此外，騰訊、阿里在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入也都是千億起跳，拼多多卻是相距甚遠(yuǎn)。

與此同時(shí)，騰訊的元寶、阿里的千問、字節(jié)的豆包等AI應(yīng)用，都已經(jīng)開始拼搶C端，爭奪未來的入口，而且個個神速，各種第一輪回坐。

而拼多多，無論是研發(fā)總額、研發(fā)占比，還是面向公眾的AI產(chǎn)品可見度，都與這些大廠不在一個層次，甚至不如很多二三線企業(yè)。當(dāng)行業(yè)正快速進(jìn)入“AI驅(qū)動”的下一階段時(shí)，拼多多卻仿佛停留在“上一個時(shí)代”，坐擁巨利但卻在創(chuàng)新上繼續(xù)遲滯。

即便是在電商領(lǐng)域，拼多多的過去式也越來越明顯。

首先，由其推向極致的低價(jià)策略已經(jīng)開始“失效”，無論是國家明確反內(nèi)卷，還是阿里、京東以低價(jià)但不只是低價(jià)的反擊，都讓“低價(jià)”的路只會更窄而不是更寬。

其次，面對京東、美團(tuán)、阿里接替推動的即時(shí)零售爭奪，拼多多更幾乎是完全缺席。因?yàn)橐回灧钚械统杀静呗?，包括對?nèi)部員工、組織和資源投入的極簡與嚴(yán)苛，拼多多沒有自建騎手隊(duì)伍，也沒有線下倉店，所以只能做旁觀者。

如今，可以說是整個電商都已成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與過去式，而即時(shí)零售既被認(rèn)為是電商新的增長極，也被認(rèn)為將會是決定電商基本盤的命脈，對這一命脈之地的無奈和無為，自然也令拼多多更加被鎖定在過去而不是未來式。

包括它引以為傲的Temu，也同樣面臨商業(yè)模式乃至地緣政治與監(jiān)管高壓的夾擊。

如此局面，也更讓人好奇并追問黃崢的現(xiàn)狀。

【03 他在憋大招？】

在不少人看來，即便長期玩“消失”，黃崢依然是把拼多多“盯得死死”的。

首先，他依然是拼多多的第一大股東，是真正的實(shí)際控制人。

根據(jù)拼多多向美國證券交易委員會（SEC）提交的20-F文件顯示，截至 2024年2月29日，創(chuàng)始人黃崢持股25.4%，依舊是公司第一大股東。

拼多多采用AB股架構(gòu)：A類股為1股1票，由公眾股東持有；B類股為1股 10票，僅由黃崢個人掌握。這意味著，在股東結(jié)構(gòu)上，黃崢仍擁有絕對優(yōu)勢的投票權(quán)。

此外，雖然黃崢的投票權(quán)目前由董事會代為行使，公司也未設(shè)置“超級投票權(quán)”，但拼多多的核心管理層也依然延續(xù)著創(chuàng)業(yè)時(shí)期的團(tuán)隊(duì)構(gòu)成，有著深深的黃崢烙印。

兩位聯(lián)席CEO陳磊與趙佳臻，都在公司最早期就跟隨黃崢，是他親自挑選并培養(yǎng)的核心成員。僅此一點(diǎn)，黃崢的影響力就不會真正離開過拼多多。

事實(shí)上，這些年里，拼多多也都在沿著黃崢早年設(shè)定的路線前進(jìn)。

2016到2020年，黃崢多次在公開場合強(qiáng)調(diào)過三件事：農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、供應(yīng)鏈效率以及全球化。在2018年的上市信中，他明確把“農(nóng)產(chǎn)品上行”寫入公司的核心戰(zhàn)略；2019年他又提出“農(nóng)地云拼”的構(gòu)想。而現(xiàn)任董事長陳磊也在公開發(fā)言中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品上行既是拼多多的出發(fā)點(diǎn)，也是其長期戰(zhàn)略的根基。

▲來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

至于全球化，黃崢更是早有布局。早在2016年參加央視財(cái)經(jīng)《對話》節(jié)目時(shí)，他就直言不諱：“如果我是張一鳴，我會更加激進(jìn)地做全球化?！比缃瘢炊喽嘣诤Ｍ鈬@Temu，算是黃崢當(dāng)年理念的最好兌現(xiàn)。

也正因如此，某種程度上說，黃崢并不是“消失”，而是從前臺退到后臺。他不再站在聚光燈下，但仍然在影響拼多多最關(guān)鍵的發(fā)展方向。

但80后的黃崢，正是當(dāng)打的年紀(jì)，他就這樣甘心站在幕后嗎？

恐怕也并不會。

段永平曾評價(jià)：“黃崢是我見過少有的、非常有悟性的人，他關(guān)注事物的本質(zhì)。”

那黃崢現(xiàn)在關(guān)注著哪些事物的本質(zhì)呢？或許，從即時(shí)零售到AI，一個都沒少過。

所以，有理由相信，黃崢可能在憋個大招。而結(jié)合段永平一貫強(qiáng)調(diào)的“敢為人后”，以及拼多多在電商領(lǐng)域的后來居上，甚至可以去預(yù)言，黃崢可能舊計(jì)重演。

雖然無從猜測，他是以拼多多創(chuàng)始人在拼多多歸來，還是在拼多多之外“重新創(chuàng)業(yè)”，但相信用不了多久，他就會重新出來。

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