高華證券董事長方風(fēng)雷：引入外資對(duì)完善國內(nèi)上市公司治理有重要意義

財(cái)聯(lián)社12月7日訊（記者 方彥博）在財(cái)聯(lián)社第六屆董秘峰會(huì)上，高華證券董事長方風(fēng)雷發(fā)表主題為《全球資本的戰(zhàn)略選擇：中國市場的吸引力與開放合作的深層價(jià)值》的演講，其中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：“引入外資對(duì)完善國內(nèi)上市公司治理有非常重要的意義”。

方風(fēng)雷認(rèn)為，外資對(duì)中國資本市場兼具“遠(yuǎn)水”與“活水”雙重價(jià)值。

“這里所說的遠(yuǎn)水不是指距離遠(yuǎn)，而是他們的長期性。”方風(fēng)雷稱，目前，以淡馬錫、挪威主權(quán)基金為代表的外資機(jī)構(gòu)，其投資周期通常都在5年以上，投資年化收益率超6%。2018年至今，外資資金管理規(guī)模從1.2萬億元增至7.6萬億元，年增速超30%，且仍有巨大引入空間。

“活水則是形容外資所能激發(fā)的鯰魚效應(yīng)。”方風(fēng)雷表示，海外成熟市場的投資機(jī)構(gòu)一向是公司治理的積極推動(dòng)者，非常看重信息披露的透明度、董事會(huì)的獨(dú)立性、以及對(duì)中小股東權(quán)益的充分保障。對(duì)于企業(yè)估值，他們奉行基本面投資原則，更看重長期現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，對(duì)政策驅(qū)動(dòng)或概念炒作產(chǎn)生的短期溢價(jià)保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。

他明確，通過引入國際一流機(jī)構(gòu)，多元化機(jī)構(gòu)投資者，可進(jìn)一步提升金融體系效率和促進(jìn)多層次資本市場建設(shè)。從國際上成熟的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，外資是提升資本市場質(zhì)量的關(guān)鍵力量，他們提高了流動(dòng)性，降低了交易成本，帶來了不同視角，使資產(chǎn)定價(jià)更有效率。

方風(fēng)雷同樣指出，外資機(jī)構(gòu)將在促進(jìn)本土金融產(chǎn)品和交易模式創(chuàng)新、優(yōu)化資源配置，以及推動(dòng)市場從散戶化、投機(jī)化向機(jī)構(gòu)化、價(jià)值化轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮重要作用。

對(duì)于上市公司如何吸引外資投資，方風(fēng)雷稱，無論哪里的資金最終看的都是回報(bào)率，因此專注主業(yè)和公司的ROE是首要核心。

其次，要遵循國際通用的ESG標(biāo)準(zhǔn)、積極改善股東回報(bào)，提高分紅的可預(yù)期性。

方風(fēng)雷表示：“外資非常忌諱過山車式的分紅，公司應(yīng)該制定清晰的股東回報(bào)規(guī)劃，例如承諾未來三年最低分紅比例，給長線資金以安全感。”

此外，方風(fēng)雷還建議上市公司要打破信息不對(duì)稱的投資者關(guān)系策略，建立專業(yè)化的英文溝通渠道和海外路演的能力。

對(duì)于當(dāng)前的外資偏好，方風(fēng)雷表示，近年來外資的審美已經(jīng)發(fā)生了變化。目前來看，外資更關(guān)注具備全球競爭力的硬科技、高端制造企業(yè)，以及高分紅、低估值的紅利資產(chǎn)。從外資來源上看，中東資本、東南亞資本等新增外資除了依然青睞房地產(chǎn)、酒店這些傳統(tǒng)資產(chǎn)外，也非常看好中國的硬科技。

最后，方風(fēng)雷指出：外資VC、PE以及二級(jí)市場長期投資，對(duì)于中國的硬科技發(fā)展將會(huì)有積極作用。