吳清最新發(fā)聲！證券業(yè)未來五年重點任務(wù)明確，優(yōu)質(zhì)機構(gòu)將適當(dāng)‘松綁’

界面新聞記者 | 陳靖

“十五五”時期證券行業(yè)重點任務(wù)明確，監(jiān)管釋放最新政策信號。

12月6日，中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會召開，證監(jiān)會主席吳清出席會議并發(fā)表致辭，圍繞“十五五”時期證券行業(yè)的使命責(zé)任、一流投資銀行與投資機構(gòu)建設(shè)兩大核心議題，系統(tǒng)提出9條關(guān)鍵要求。

談及當(dāng)前市場運行態(tài)勢，吳清給出積極判斷，“今年以來，A股市場總體穩(wěn)健活躍，總市值已突破100萬億元，實現(xiàn)了量的合理增長和質(zhì)的有效提升。”

吳清指出，“十五五”是推進中國式現(xiàn)代化、加快建設(shè)金融強國的關(guān)鍵時期，證券行業(yè)作為直接融資的主要“服務(wù)商”、資本市場的重要“看門人”、社會財富的專業(yè)“管理者”，發(fā)展空間廣闊、大有可為，必須主動呼應(yīng)時代召喚，自覺擔(dān)負(fù)四大使命責(zé)任。

使命一：聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。吳清提出，當(dāng)前以人工智能、生物醫(yī)藥、量子科技、綠色能源等為代表的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速突破，企業(yè)創(chuàng)新主體地位更加突出。

吳清表示，“證券公司連接資本市場和實體企業(yè)，擁有扎實完備的研究體系、專業(yè)化的價值評估和風(fēng)險定價能力，具備得天獨厚的產(chǎn)業(yè)近距離優(yōu)勢，在發(fā)掘企業(yè)創(chuàng)新潛力、匹配投融資發(fā)展需要、支持產(chǎn)業(yè)并購整合等方面發(fā)揮著不可替代的關(guān)鍵作用。”這些優(yōu)勢構(gòu)成了資本市場價格發(fā)現(xiàn)、資源配置等功能發(fā)揮的微觀基礎(chǔ)，是服務(wù)實體經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支撐。

使命二：全力服務(wù)投資者與居民資產(chǎn)優(yōu)化配置。在更好服務(wù)投資者、助力居民資產(chǎn)優(yōu)化配置方面，吳清指出，當(dāng)前我國居民資產(chǎn)中股票基金等資產(chǎn)合計占比約15%，大致相當(dāng)于美國30年前水平，隨著經(jīng)濟和人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利率中樞下移及國際金融格局變化，資產(chǎn)管理和財富管理服務(wù)的需求和潛力巨大。

證券公司和行業(yè)投資機構(gòu)在權(quán)益投資、價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理等方面專業(yè)優(yōu)勢明顯，吳清表示，“要順應(yīng)時代發(fā)展需要，主動對接不同風(fēng)險偏好、不同規(guī)模、不同期限的多元化理財需求，提供更加豐富、更加精準(zhǔn)、更有利于長期投資、價值投資的產(chǎn)品服務(wù)，與投資者共進共贏，共同參與并共享經(jīng)濟和資本市場發(fā)展成果。”

使命三：主動助力金融強國建設(shè)。吳清認(rèn)為，強大的金融機構(gòu)是金融強國的關(guān)鍵要素，不僅包括強大的商業(yè)銀行，也要有國際一流的投資銀行。

對于“一流”的標(biāo)準(zhǔn)，吳清明確，“一流不僅是規(guī)模大，還要專業(yè)強、服務(wù)優(yōu)，在全球資本流動配置和資產(chǎn)定價中有話語權(quán)，能夠匯聚培養(yǎng)全球頂尖金融人才，在國際金融治理和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則制定中有引領(lǐng)和帶動力。”

使命四：積極促進高水平制度型開放。吳清表示，近年來我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈國際合作有序推進，境內(nèi)企業(yè)海外布局不斷拓展深化，行業(yè)機構(gòu)在幫助企業(yè)跨境融資、并購等方面的作用日益顯現(xiàn)，同時中國資產(chǎn)已成為全球化資產(chǎn)配置中不可或缺的部分。

吳清強調(diào)，“無論是‘中國投資’還是‘投資中國’，都需要一批熟悉中國國情市情、精通國際市場規(guī)則、能夠高效動員全球資源的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，這方面，我們的行業(yè)機構(gòu)責(zé)無旁貸。”

“十五五”是乘勢而上，全面深化資本市場改革、加快打造一流投行和投資機構(gòu)的戰(zhàn)略機遇期。吳清表示，行業(yè)需牢牢把握“國家興衰，金融有責(zé)”的歷史定位，應(yīng)從五方面發(fā)力爭創(chuàng)一流。

要求一：推動行業(yè)功能發(fā)揮邁上新臺階。吳清指出，這幾年行業(yè)的一大變化是從簡單追求規(guī)模利潤擴張，加快轉(zhuǎn)向功能優(yōu)先。

他強調(diào)，“要繼續(xù)鞏固這一良好勢頭，堅決摒棄簡單拼規(guī)模、比增速、爭排名，切實把重心聚焦到高質(zhì)量發(fā)展上來。”要突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個重點，深入研判科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合趨勢，積極參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等重大改革，提升產(chǎn)品服務(wù)精準(zhǔn)性；要自覺承擔(dān)保護投資者合法權(quán)益和促進穩(wěn)市興市的社會責(zé)任，牢記個人投資者占絕大多數(shù)的最大市情。

吳清表示，同時要發(fā)揮好首席經(jīng)濟學(xué)家和行業(yè)機構(gòu)分析研究專長，講好中國“股市敘事”，營造積極輿論環(huán)境。

要求二：實現(xiàn)專業(yè)服務(wù)能力新提升。吳清提出，專業(yè)性是對一流機構(gòu)的核心要求，也是應(yīng)對外部風(fēng)險挑戰(zhàn)的內(nèi)功和底氣。

首先要切實扛起“看門人”責(zé)任，吳清要求，“恪守誠實守信、勤勉盡責(zé)、獨立客觀等原則，夯實投行內(nèi)控‘三道防線’，從把好IPO入口關(guān)向‘全程護航’加快轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)上市公司規(guī)范經(jīng)營、提升價值，不斷筑牢市場發(fā)展之基。”在業(yè)務(wù)能力上，要提升價值發(fā)現(xiàn)培育能力，強化業(yè)務(wù)協(xié)同，加強承銷保薦和定價能力建設(shè)，促進一二級市場協(xié)調(diào)平穩(wěn)發(fā)展。

提升財富管理服務(wù)能力方面，吳清表示：“進一步強化與投資者的利益綁定，加快健全以投資者回報為核心的評價體系，推動經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投顧業(yè)務(wù)和綜合財富管理的轉(zhuǎn)型發(fā)展。”

在跨境服務(wù)方面，要堅持高水平“走出去”和高質(zhì)量“引進來”。吳清指出，“有條件的機構(gòu)要穩(wěn)步推進國際化和‘一帶一路’沿線布局，提升高度專業(yè)化服務(wù)和垂直一體化管理能力，推動境內(nèi)外協(xié)同發(fā)展。也希望外資券商充分發(fā)揮母公司專業(yè)能力和集團優(yōu)勢，推動跨境資源對接，引入更多國際先進經(jīng)驗和做法，更好融入中國資本市場發(fā)展大局。”

此外，針對金融創(chuàng)新，吳清表示，“行業(yè)機構(gòu)要善于識變應(yīng)變求變，積極研究、穩(wěn)步探索推進人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)在資本市場的布局和應(yīng)用，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展培育新優(yōu)勢、注入新動能。”

要求三：達(dá)成差異化特色化發(fā)展新突破。吳清提出，各證券公司立足自身資源稟賦，發(fā)揮比較優(yōu)勢，從價格競爭加快轉(zhuǎn)向價值競爭。

對于頭部機構(gòu)，吳清表示要保持緊迫感，在市場競爭力、客戶服務(wù)、風(fēng)險管理等方面樹標(biāo)桿，“進一步增強資源整合的意識和能力，用好并購重組機制和工具，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、高效配置，力爭在‘十五五’時期形成若干家具有較大國際影響力的頭部機構(gòu)”。

對于中小機構(gòu)，他強調(diào)，“一流投行不是頭部機構(gòu)的‘專屬’‘專利’，中小機構(gòu)也要把握優(yōu)勢、錯位發(fā)展，在細(xì)分領(lǐng)域、特色客群、重點區(qū)域等方面集中資源、深耕細(xì)作，努力打造‘小而美’的精品投行、特色投行和特色服務(wù)商。”

在監(jiān)管政策上，吳清明確，“我們將著力強化分類監(jiān)管、‘扶優(yōu)限劣’。對優(yōu)質(zhì)機構(gòu)適當(dāng)‘松綁’，進一步優(yōu)化風(fēng)控指標(biāo)，適度打開資本空間和杠桿限制，提升資本利用效率；對中小券商、外資券商在分類評價、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等方面探索實施差異化監(jiān)管，促進特色化發(fā)展；對于少數(shù)問題券商要依法從嚴(yán)監(jiān)管，違法的從嚴(yán)懲治。”

要求四：取得合規(guī)管理和風(fēng)險防控新成效。吳清強調(diào)，合規(guī)風(fēng)控是行業(yè)機構(gòu)的“生命線”。在公司治理方面，要把公司治理和股權(quán)管理的剛性要求真正落到實處，“健全關(guān)聯(lián)交易管理等利益沖突防范機制，堅決防范股東違規(guī)干預(yù)經(jīng)營，堅決出清不適格股東”。

在交易管理上，要“進一步加強交易管理。增強穿透管理的能力和針對性，提升不同類型投資者交易服務(wù)的公平性，維護好中小投資者合法權(quán)益，嚴(yán)防非法套利和擾亂交易秩序”。

針對重點風(fēng)險，吳清要求，“對融資融券、場外衍生品、私募資管等需重點關(guān)注的業(yè)務(wù)，異地總部、子公司等需重點關(guān)注的機構(gòu)，信用和流動性以及合規(guī)性等重點風(fēng)險，必須‘瞪大眼睛’，做到防范于未然。對于加密資產(chǎn)等新業(yè)態(tài)要深入研判、穩(wěn)慎對待，看不清、管不住的堅決不展業(yè)，違法違規(guī)的堅決不做。”

要求五：煥發(fā)行業(yè)文化建設(shè)新氣象。他指出，近幾年個別從業(yè)人員奢靡享樂、“炫富”等事件，嚴(yán)重?fù)p害公司乃至行業(yè)形象，教訓(xùn)深刻。對此，行業(yè)機構(gòu)必須大力弘揚和踐行中國特色金融文化。

在聲譽管理方面，要將企業(yè)文化、價值觀等嵌入品牌建設(shè)，更加主動加強新媒體等輿情引導(dǎo)應(yīng)對，切實講好行業(yè)故事，共同塑造、共同維護好行業(yè)形象和品牌，贏得各方信任信心。

“吳清主席的致辭，系統(tǒng)闡述了‘十五五’時期證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的方向、使命和路徑。核心在于推動行業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向功能優(yōu)先、質(zhì)量為本，強化服務(wù)實體經(jīng)濟特別是新質(zhì)生產(chǎn)力、服務(wù)投資者、建設(shè)金融強國、促進高水平開放的使命擔(dān)當(dāng)。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對界面新聞表示。

“行業(yè)將迎來深度格局重塑。”展望“十五五”時期證券行業(yè)發(fā)展，中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良對界面新聞預(yù)判。他對界面新聞表示，“在監(jiān)管層‘各類型金融機構(gòu)專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展’的明確政策導(dǎo)向下，行業(yè)牌照治理有望逐步深化，并購重組進程將有序推進，而資產(chǎn)配置能力、綜合金融服務(wù)水平及國際化布局實力，將成為驅(qū)動行業(yè)內(nèi)部分化的核心決定因素。”

“相較于大型券商，‘專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展’對中小型券商而言更具現(xiàn)實指導(dǎo)意義，更是其突破發(fā)展瓶頸的必由之路。”金元證券研究所負(fù)責(zé)人周曄進一步對界面新聞分析指出，頭部券商可憑借雄厚的綜合實力，以“投行+投資+研究”的協(xié)同聯(lián)動模式為核心，全面對接國家重大戰(zhàn)略需求，覆蓋企業(yè)全生命周期的融資服務(wù)場景。

“而中小型券商受限于資本規(guī)模、人才儲備及業(yè)務(wù)資質(zhì)等方面的短板，亟需精準(zhǔn)錨定自身定位，充分挖掘并發(fā)揮股東資源稟賦、區(qū)域深耕優(yōu)勢以及細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)積淀，在特定區(qū)域市場、重點行業(yè)賽道或特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域構(gòu)建差異化競爭壁壘，走出獨具特色的發(fā)展路徑。”周曄表示。

廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福對界面新聞表示，“展望‘十五五’時期證券行業(yè)發(fā)展機遇，券商需聚焦三大核心領(lǐng)域精準(zhǔn)布局、主動作為。其一，深度契合金融‘五篇大文章‘戰(zhàn)略部署，在科技金融、綠色金融、普惠金融等重點領(lǐng)域加大產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新力度，以專業(yè)化金融工具引導(dǎo)資本資源向國家戰(zhàn)略支持領(lǐng)域高效集聚。”

“其二，牢牢把握資本市場深化改革的政策紅利，持續(xù)錘煉價值發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險定價核心能力，助力構(gòu)建有利于長期資本形成、投融資良性互動的市場生態(tài)；其三，積極投身上海與香港國際金融中心建設(shè)進程，在跨境投融資、離岸人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新等領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)邊界、提升國際競爭力，同時始終堅守合規(guī)經(jīng)營底線，全面強化風(fēng)險內(nèi)控體系建設(shè)，為金融強國建設(shè)筑牢金融服務(wù)支撐。”他進一步表示。