出售蒂佳婷？雅詩蘭黛再瘦身

來源：滾動播報

（來源：北京商報）

作為曾經風靡一時的韓妝代表品牌之一，蒂佳婷也要被賣了？近日，有消息傳出，雅詩蘭黛集團正考慮出售旗下韓妝品牌蒂佳婷，消息一出引發市場高度關注。對此，北京商報記者向雅詩蘭黛進行求證，截至發稿未收到回應。

值得注意的是，在蒂佳婷之前，市場已經有Too Faced、Smashbox等品牌被出售的消息相繼傳出。和此次一樣，雅詩蘭黛對于市場消息均保持不回應的態度，但在業界看來，消息傳出并非空穴來風。在面臨業績下滑和愈發激烈的市場競爭時，對于雅詩蘭黛來說，已經走下坡路的品牌似乎沒有再存在的必要，將有限的資源用來支持、投資更具增長潛力的品牌或許是更好的選擇。

蒂佳婷“失寵”

蒂佳婷成立于2004年的韓國首爾，早期憑借“醫美后可用”的定位和創新產品迅速走紅市場。2008年，蒂佳婷在紐約開設首家精品店，開啟國際化布局。2011年，蒂佳婷通過與絲芙蘭的合作正式進入美國市場，初期僅于10家門店銷售兩款BB霜，隨后迅速擴展至全球絲芙蘭渠道，銷售約50款產品。2013年，蒂佳婷品牌進入中國市場，入駐絲芙蘭門店及官網；2024年正式入駐屈臣氏。彼時，正是韓劇、韓妝風靡的時代，蒂佳婷也乘著這股熱潮在此后的多年里創造了屬于自己的輝煌。

雅詩蘭黛與蒂佳婷的結緣在2015年。這一年，雅詩蘭黛收購蒂佳婷母公司Have & Be約三分之一的股份。根據公開數據，此時蒂佳婷年度銷售額為863億韓元。此后蒂佳婷進入快速增長期，至2018年，其年度銷售額已增長至4898億韓元，較三年前提升超過5倍。基于蒂佳婷的高速增長，2019年，雅詩蘭黛集團以約11億美元收購Have & Be剩余股份，實現對蒂佳婷的全資控股。根據公開數據，2019年“雙11”，蒂佳婷曾單店銷售額突破1億元，成功進入天貓“雙11”的“億元俱樂部”。2020財年上半年拉動約1%的凈銷售額增長。在當時，對于雅詩蘭黛而言，這是一筆劃算的交易。

后來的故事不算新鮮，蒂佳婷的高速增長沒有持續。根據公開數據，蒂佳婷2025年預計收入約為1.5億美元，遠低于收購時預期5億美元的凈銷售額目標。同時，蒂佳婷母公司Have & Be在2024財年陷入下滑，銷售額為2329億韓元，同比下降30%，凈虧損106億韓元。

銷售額不及預期的同時，有關蒂佳婷產品的不滿評價在多個平臺被消費者提到。北京商報記者注意到，在多個社交平臺，有不少消費者反饋，如今的蒂佳婷產品遠不如從前：面膜不貼合、產品味道不對、售后差……

業績承壓

對于當下的雅詩蘭黛而言，出售蒂佳婷或許是個不得已的選擇。根據財報數據，2025財年，雅詩蘭黛凈銷售額為143.26億美元，同比下滑8%，凈利潤下降約390%，即從上一財年盈利3.9億美元變為虧損11.33億美元。

細分來看，2025年雅詩蘭黛多業務部門收入下滑。其中，皮膚護理業務和頭皮護理業務收入較上年同期分別下滑12%和10%；彩妝業務收入下跌6%。從營業利潤來看，彩妝、香水、頭皮護理業務均陷入虧損，其中彩妝和香水業務更是由盈轉虧。而盈利的皮膚護理業務，營業利潤較去年同期也下滑了22%。與此同時，雅詩蘭黛在財報提及Estée Lauder和La Mer兩大核心品牌的下滑拖累了業績。

2024財年的雅詩蘭黛同樣不樂觀。這一年，雅詩蘭黛凈銷售額下滑2%至156.1億美元，凈利潤為3.9億美元，同比大跌61%。當時的雅詩蘭黛CEO傅懿德如此評價這一年：“我們實現了有機銷售預期，盈利能力超過了預期，結束了艱難的一年。”

艱難的何止這一年。根據過往財報數據，2023財年，雅詩蘭黛凈銷售額159.1億美元，同比下降10.3%；凈利潤10.06億美元，同比下降58%；2022財年，雅詩蘭黛凈銷售額為177.4億美元，同比增長9%；凈利潤為23.9億美元，同比下滑16.73%。

在要客研究院院長周婷看來，雅詩蘭黛近兩年品牌逐漸大眾化，高端感降低，加上創新乏力，導致產品無法應對當前市場競爭。另外，隨著中國美妝品牌搶奪性價比客戶，奢侈品牌搶占高端客戶……雅詩蘭黛的市場份額正在被逐漸擠壓。

面對難言樂觀的業績表現，2024年底，雅詩蘭黛家族第三代接班人陸續辭去公司相關職務，2025年1月，雅詩蘭黛迎來新的掌舵人——總裁兼首席執行官Stéphane de La Faverie司泰峰（以下簡稱“司泰峰”）。隨后，在司泰峰的主導下，雅詩蘭黛推出了史上最大變革、全新的增長戰略計劃——“重塑美妝新境”（Beauty Reimagined），致力于成為以消費者為中心的全球頂尖高端美妝公司。

在新增長戰略下，雅詩蘭黛更傾向于將有限的資源集中投資在更具增長潛力的品牌身上，而虧損的品牌將被邊緣化甚至出售。今年早些時候，市場有消息傳出，雅詩蘭黛集團已聘請咨詢公司Evercore評估其品牌組合，其中Bumble and bumble、Smashbox、Glamglow甚至Too Faced均被列入可能出售的名單。雖然雅詩蘭黛當時表示“并無具體出售計劃”，但出售消息的傳出似乎也多少透露了這些品牌的弱勢。根據財報數據，Too Faced品牌自2024年7月至9月的2025財年第一季度起，銷售額出現下滑，美洲地區表現乏力。同期財報顯示，雅詩蘭黛彩妝業務下跌6%，營業利潤虧損4.41億美元，主要受Too Faced唇部與眼部產品銷量下滑影響。

品牌重新定位

實施了近一年的“重塑美妝新境”計劃并非沒有效果。在雅詩蘭黛最新公布的財報中，業績呈現復蘇狀態。此前，雅詩蘭黛公布2026財年第一季度財報，報告期內有機銷售額同比增長3%，凈銷售額達35億美元，同比增長4%。雅詩蘭黛將本季度表現歸因于其“重塑美妝新境”戰略的執行以及利潤恢復與增長計劃（PRGP）帶來的效益。

其中，中國大陸市場增長9%，成為推動業績回升的重要因素，其中個別高端品牌的增長成為亮點。根據雅詩蘭黛披露的信息，其在中國高端美妝市場的零售額實現雙位數增長，市場份額進一步提升。公司表示，在過去六個財季中，有五個財季實現了高端美妝市場份額的增長。本季度，公司旗下七個品牌在中國實現兩位數增長，其中勒萊柏（Le Labo）增長接近三位數，海藍之謎（La Mer）、湯姆福特（TOM FORD）表現也較為突出。顯然，與蒂佳婷等品牌相比，雅詩蘭黛更愿意在高端上做文章。

雅詩蘭黛管理層在提出“重塑美妝新境”戰略之際明確表示要加速優化消費者覆蓋——通過高增長渠道、市場與價格層級快速拓展產品組合。在這一戰略調整下，雅詩蘭黛旗下不同品牌的定位與權重也隨之變化：資源更傾向于業績支柱型奢華、高端品牌，以及能夠擴大客群的大眾品牌。

根據公開數據，以海藍之謎等品牌為代表的高端美妝業務貢獻了雅詩蘭黛超70%營收，成為增長的核心引擎。而在大眾品牌陣營中，雅詩蘭黛更傾向于推動如The Ordinary等功效黨品牌的拓展。

美妝資深評論人、美云空間電商創始人白云虎表示，對于雅詩蘭黛而言，近幾年在消費層面出現了更多的“新機遇”，特別是在“抗衰老領域”“功效領域”，其增速和需求持續增長，這對于雅詩蘭黛而言，是一個極其吻合的市場。

北京商報記者 張君花