周末這個行業(yè)迎重磅利好

來源：市場資訊

（來源：ETF之家）

12月首周大A震蕩上行，截至周五收盤各大寬基指數(shù)除科創(chuàng)50小幅下跌外其余指數(shù)全線上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲全場，詳細數(shù)據(jù)如下：

市場人氣相比上周稍有回落，全周成交額8.41萬億元，折合日均成交額1.68萬億，期間周四成交額一度下滑至1.54萬億，相比9月人氣頂峰期交易額足足少了一半，然而大盤依然能維持在3900點附近這是過去幾年從未有過的現(xiàn)象。

究其原因，我認為離不開兩大因素，一個是國家隊堅定護盤，另一個是指數(shù)產(chǎn)品大量布局，前者為市場提供了堅實的后盾，后者為穩(wěn)定指數(shù)降低市場波動起到重要作用。

行業(yè)方面，本周申萬一級行業(yè)漲跌各半，傳媒、地產(chǎn)、消費表現(xiàn)萎靡，有色行業(yè)在全球金屬大漲的背景下領(lǐng)漲市場，此外受商業(yè)航天、衛(wèi)星通信持續(xù)利好催化通信和國防軍工兩大行業(yè)賺錢效應(yīng)凸顯，各指數(shù)詳細表現(xiàn)如下：

關(guān)于衛(wèi)星主題板塊為何暴漲，我在這篇文章中詳細講過其中的邏輯，有需要的小伙伴去回看吧！

至于本周全市場最熱門的話題無疑是聚焦在非銀金融板塊上，分為兩部分：

1、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，下調(diào)保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子。簡單來講就是險資可以進一步提升權(quán)益資產(chǎn)的配置上限，為險資入市打開空間，這也是驅(qū)動周五保險、券商異動的主要原因。

根據(jù)通知，此次調(diào)整涵蓋三大方面：持有滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動100指數(shù)成分股的風(fēng)險因子從0.3降至0.27、科創(chuàng)板普通股的風(fēng)險因子從0.4降至0.36、出口信用保險業(yè)務(wù)的保費和準(zhǔn)備金風(fēng)險因子也同步下調(diào)。

以上兩點合起來講就是：保險公司可以買更多的股票類資產(chǎn)，而風(fēng)險因子整體下降約10%相當(dāng)于險資在現(xiàn)有股票資產(chǎn)的基礎(chǔ)上可再增加10%。

根據(jù)2025Q3最新數(shù)據(jù)，險資持有股票以及股票型基金的總規(guī)模約3.6萬億元，以此計算接下來險資有約3600億資金可配置股票類資產(chǎn)，對大A來講無疑是重大利好。

2、周六，證監(jiān)會吳清釋放關(guān)鍵信號，“拓寬券商資本空間與杠桿上限”，意味著券商迎來政策層面重要拐點。

說起券商板塊，今年的表現(xiàn)真是嚴(yán)重拉低市場表現(xiàn)，截至12月5日國證證券公司指數(shù)（399975）年內(nèi)漲幅僅1.08%，與低估值、業(yè)績暴漲、牛市氛圍嚴(yán)重脫節(jié)。

那么，此次監(jiān)管釋放重磅信號對券商板塊來講無疑是重磅利好，從幾個方面來講，券商的確有補漲的可能性：

其一，業(yè)績端。年初以來日均股基交易額1.96萬億元，同比+75%，為券商帶來實實在在的業(yè)績增長；此外，兩融業(yè)務(wù)4月以來兩融余額持續(xù)走高，當(dāng)前兩融余額已達2.5萬億元，接近2015年峰值，息差收入創(chuàng)近十年新高。

兩項業(yè)務(wù)暴增對券商利潤端貢獻毋庸置疑，體現(xiàn)在業(yè)績上，券商行業(yè)在Q2高基數(shù)的背景下Q3凈利潤同比+59%，ROE達5.5%。

其二，低估值。以國證證券公司指數(shù)（399975）為參考，當(dāng)前券商估值（PE 17.09倍、PB 1.47）已跌至近10年第三低和第二低水平，伴隨著業(yè)績大漲，無論是估值性價比還是股息率均凸顯其投資價值。

周末這一政策利好，很有可能解開一段時間以來券商板塊充當(dāng)“市場調(diào)節(jié)穩(wěn)定器”的緊箍咒。

結(jié)合險資風(fēng)險因子下調(diào)為市場帶來增量資金、券商政策利好，在雙層驅(qū)動型下周的非銀金融板塊值得留意。

再來看本周ETF市場的動態(tài)，截至12月05日，全市場共有1365只ETF跟蹤471只指數(shù)（未統(tǒng)計貨幣類），場內(nèi)流動基金份額30658.58億份，相比上周增加65.63億份，詳細數(shù)據(jù)如下圖所示：

其中，股票類ETF是本周份額增長的主力，為總份額貢獻63.29億份。進一步看，本周股票ETF份額變動不大，有4只ETF份額增長超過10億份，其中份額增長最多的A500ETF華泰柏瑞僅18.09億份。

此外，份額流出的超過10億份的標(biāo)的僅兩只，詳細數(shù)據(jù)如下：

ETF漲幅榜方面，主要體現(xiàn)在三個主題，分別是工業(yè)有色、衛(wèi)星通信、工程機械，相關(guān)10只標(biāo)的入榜，平均周漲幅超過6%，詳細表現(xiàn)大伙看下圖：

下周，中證銀行ETF（159253）新產(chǎn)品上市，關(guān)于指數(shù)底層資產(chǎn)以及指數(shù)估值等詳細信息，大伙可以在（ETF組合寶）中查看：

展望下周，兩大事件值得留意，一個是國內(nèi)的中央經(jīng)濟工作會議，另一個是美聯(lián)儲議息會議。年底經(jīng)濟工作會議一來是對今年工作總結(jié)，二來是明年工作安排部署，對明年經(jīng)濟有指導(dǎo)意義，相比美聯(lián)儲議息會議前者對大A的影響更大，大伙留意最新動態(tài)吧！

周報就聊到這，祝大家周末愉快！