12月26日盤后播報：A股沖高回落，上方存在階段性壓力

今日A股沖高回落，上方存在階段性壓力。板塊層面多數上漲，受海內外貴金屬漲幅擴大刺激，有色、礦業、光伏等板塊領漲，前期表現強勢的半導體、芯片、人工智能等板塊表現稍遜。截至收盤，上證指數放量上漲，報3963.68點，上漲0.1%，深證成指漲0.54%，創業板指漲0.14%。個股層面跌多漲少，約1800家上漲，3400余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.18萬億元，較昨日放量超兩千億元，高位分歧漸顯。

本周市場持續單邊運行，滬指日線錄得八連陽，雖盤中多有反復，但緊貼五日線上漲，漲勢頗強。周一市場高開站上整數關口，上周的反彈趨勢得以延續。周二，指數上探短周期高點附近便遇阻回落。周三，外圍貴金屬突破重要阻力位置，商品市場的做多情緒擴散，受此影響A股重拾漲勢。周四、周五，隨著單邊行情的演進，市場中逐漸出現了些許恐高的情緒，以高位盤整走勢為主。

展望后市，短期來看，市場并未脫離十月份以來的震蕩區間，在未出現邏輯層面的敘事增量或基本面的實質改善前，預計維持高位震蕩的走勢。一方面，多次下跌均頑強收回，體現了市場下方的支撐已逐步夯實，在牛市的背景音下市場很難出現持續性較強的深度回調。另一方面，前期高點的壓力結合整數關口可能對投資者追漲情緒形成壓制，盲目的追漲殺跌可能并不理性。

長期來看，市場進攻的腳步并未停下，存在繼續向上的潛力和動能。從內部來看，政策層面對擴大內需、科技自立自強、“反內卷”等領域濃墨重筆，體現了決策層對經濟難點堵點的清晰認識和堅強決心。而從外部來看，貴金屬的連續突破或吹響了商品價格新一輪上漲的號角，而這恰是當前國內經濟所需要的積極信號，一旦情緒外溢下國內大宗價格出現反彈甚至反轉，經濟預期的負反饋螺旋可能提前打破。

落到操作層面，“核心底倉+衛星輪動”的組合策略或是行情中段進可攻退可守的較優選擇。核心方面，雖然近期市場頗為震蕩，但一旦出現新的熱點催化，行情或隨時到來，底倉的配置可以避免情緒化的追漲殺跌等非理性操作，推薦中證A500ETF（159338）捕捉中國經濟中長期投資機遇。衛星方面，市場或在輪動整理的過程中等待基本面的確認和跟隨，而投資者可以通過高拋低吸優化組合曲線、增厚持倉收益。

海外方面，港美股均由于圣誕、元旦假期原因成交較為冷清。港股本周與A股類似呈現反彈走勢。而美股方面，標普表現最強，再次刷新歷史新高。科技股含量較高的納指則表現稍弱，市場對科技公司的業績和估值的擔憂和顧慮仍未完全緩解，投資者需要更多證據以支撐AI高資本開支的可持續性。但美聯儲降息周期下，權益資產分母端的彈性仍然存在，投資者暫無需過度擔憂。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。