愛柯迪：汽車壓鑄件龍頭，布局人形機器人

業績扎實。

作者 | 貝殼XY

編輯 | 小白

2025年9月，風云君的老朋友愛柯迪（600933.SH）悄悄做了一件不尋常的事，擬通過發行股份及支付現金的方式，收購卓爾博71%股權，交易作價11.18億元，增值率118.48%。

作為國內汽車鋁合金中小壓鑄件龍頭，愛柯迪過去二十年里始終專注汽車輕量化領域，客戶囊括博世、法雷奧、麥格納、采埃孚等國際頂級Tier1廠商。

而現在，它正將目光投向一個更熱門的方向：人形機器人。

為什么是現在？又為什么是愛柯迪？

并購切入機器人

答案藏在它的主業里——輕量化，既是新能源汽車的必修課，也是人形機器人突破性能瓶頸的關鍵。

而鋁合金、鎂合金壓鑄，正是實現輕量化的關鍵技術路徑。特斯拉OptimusGen2減重10公斤后，步行速度提升30%，這組數據足以說明材料選擇對機器人性能的決定性影響。

愛柯迪自2003年成立以來，便從事汽車精密壓鑄，產品覆蓋從最小3克的小電機零件到30公斤的車身結構件，全系列超4000種，堪稱“壓鑄產品超市”，積累了成熟的壓鑄工藝。

公司產品已打入法雷奧、博世、麥格納、電產、耐世特、大陸、克諾爾、馬勒、博格華納等全球知名汽車零部件廠商的供應鏈中，這也從側面印證了其技術實力與品控水平。

再來看收購標的卓爾博，主營業務為微特電機精密零部件，產品基本覆蓋整車所需各類微特電機精密部件，主要客戶包括日本電裝、禮恩派集團、精成電機、東洋機電等全球知名企業，近兩年還將業務拓展至無人機、機器人等新興賽道。

近年來，卓爾博業績增長的不錯，2024年營收10.51億，2025年上半年營收5.6億元，同比增長21.51%；2024年凈利潤1.54億元，2025年上半年凈利潤9887.29萬元，同比增長26.35%。

目前，雙方在電機部件與輕量化結構件方面有一定協同，在生產技術與客戶資源方面也有共通之處。

此外，愛柯迪在去年年底已設立機器人相關子公司并引入相關技術負責人，顯示出對機器人賽道的布局意圖。

當然，新興領域的成長仍需時間驗證，卓爾博也是只打算拓展人形機器人，究竟是蹭熱鬧，還是干實事，一切交由時間作答。

業績穩增，毛利攀升

再看愛柯迪當下的業績表現，依然穩健扎實。

2025年前三季度，公司實現營收53.1億元，同比增長6.7%；歸母凈利潤9億元，同比增長20.7%。

（來源：市值風云APP）

同期，公司實現毛利率30.4%，也達到近幾年高位水平，這也是利潤增速高于營收增速的主要原因。

（來源：市值風云APP）

業績增長主要來自兩方面支撐：

一是新能源車滲透率提升帶動單車鋁合金用量增加。據券商測算，長期來看，全球車用鋁合金壓鑄件市場規模有望達9200–12400億元，其中國內市場3000–4000億元，相比2025年仍有翻倍空間。

目前，愛柯迪產品已全面覆蓋新能源汽車三電系統、車身結構件、熱管理及智能駕駛系統等領域。

二是海外產能釋放帶來訂單增量。墨西哥二期工廠（新能源汽車結構件及三電系統零部件生產基地）已進入量產爬坡階段，實現北美市場近距離供應，有效縮短客戶交期，降低物流成本，同時規避貿易風險。

馬來西亞生產基地全面投產后，將形成“熔煉—壓鑄—加工”一體化能力，輻射東南亞售后市場，輻射東南亞售后市場。

2025年上半年，境外地區實現收入17.91億元，占到公司總營收的51.92%，境外毛利率為32.98%，同比提升近4個百分點，較境內毛利率的差距也進一步增加至6.7個百分點。

（來源：市值風云APP）

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