周一的大盤(pán)再掀熱潮,強(qiáng)勢(shì)收紅,日線圖上赫然拉出令人瞠目的“12連陽(yáng)”!這一波凌厲漲勢(shì),不僅讓新手投資者目瞪口呆,就連久經(jīng)沙場(chǎng)的老股民也直呼“罕見(jiàn)”。要知道,在A股歷史上,連續(xù)12個(gè)交易日收陽(yáng)的行情屈指可數(shù),堪稱(chēng)牛市情緒的集中爆發(fā)。市場(chǎng)做多熱情高漲,板塊輪動(dòng)有序,資金面與政策面共振,共同推升指數(shù)節(jié)節(jié)攀升。
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然而,有趣的是,即便面對(duì)如此強(qiáng)勁的上漲,市場(chǎng)上仍不乏唱空聲音。部分投資者堅(jiān)持認(rèn)為當(dāng)前估值偏高、技術(shù)面超買(mǎi),擔(dān)心回調(diào)一觸即發(fā)。但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,股市的情緒往往具有周期性——那些眼下對(duì)“12連陽(yáng)”嗤之以鼻的人,很可能在大盤(pán)沖上4500點(diǎn)時(shí)又轉(zhuǎn)為樂(lè)觀,追高入場(chǎng)。這正是市場(chǎng)輪回的微妙之處:恐懼與貪婪交替上演,理性常被情緒裹挾。若真無(wú)人在高位看多,那所謂的“牛熊轉(zhuǎn)換”和“周期律動(dòng)”恐怕也就失去了根基。
先來(lái)看下對(duì)下一個(gè)交易日有預(yù)判作用的“神器”——中信期貨在股指期貨主連上的增減持情況。它在滬深300股指期貨上多單方面減倉(cāng)56手,空單方面減倉(cāng)53手,給出了“偏空”的信號(hào)——預(yù)判失誤。
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在中證1000股指期貨上多單方面減倉(cāng)1182手,空單方面減倉(cāng)1783手,給出了“偏多”的信號(hào)——預(yù)判正確;在上證50股指期貨上多單方面加倉(cāng)315手,空單方面加倉(cāng)125手,給出了“偏多”的信號(hào)——預(yù)判正確。
盤(pán)面上,鋒龍股份繼續(xù)以一字漲停板的姿態(tài)呈現(xiàn)在股民的面前,這已經(jīng)是它連續(xù)7個(gè)漲停板了!對(duì)此,有股民感慨道:“開(kāi)心到無(wú)法形容”!像這樣的連續(xù)漲停板,且后邊6個(gè)還是一字漲停板,這樣的形態(tài)對(duì)于持有的股民來(lái)說(shuō),不要太開(kāi)心了,誰(shuí)都想要這樣的漲停股,可現(xiàn)實(shí)卻是市場(chǎng)上有5千多只股票,很難抓住這樣大漲的個(gè)股,只剩下一堆旁觀者羨慕的眼光!
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在投資界,有一句被無(wú)數(shù)市場(chǎng)老手奉為“血淚箴言”的話:“‘這次不一樣了’——這是史上最昂貴的一句話!”這句話看似輕描淡寫(xiě),實(shí)則濃縮了百年金融史的慘痛教訓(xùn)。每當(dāng)市場(chǎng)狂熱、資產(chǎn)價(jià)格飆升、投資者信心爆棚之際,總有人拍著胸脯宣稱(chēng):“這次和以往不同,基本面變了,技術(shù)革新了,政策托底了……泡沫?不存在的!”殊不知,正是這種“例外主義”思維,一次次把投資者引向懸崖邊緣。
回望歷史,1929年美股大崩盤(pán)前,人們堅(jiān)信“永久繁榮”已至;2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰,分析師高呼“市夢(mèng)率”取代市盈率;2008年次貸危機(jī)前夕,金融機(jī)構(gòu)篤信房?jī)r(jià)只漲不跌。每一次,都有人用“這次不一樣”來(lái)合理化非理性繁榮。而結(jié)果呢?市場(chǎng)從不因人類(lèi)的美好愿望而改變其周期律動(dòng)——估值終將回歸,泡沫終會(huì)破裂。
真正的投資大師,如霍華德·馬克斯、巴菲特、達(dá)利歐等,無(wú)不強(qiáng)調(diào)“歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù),但總是押著相似的韻腳”。他們警惕“新范式”敘事背后的認(rèn)知偏差,深知人性在貪婪與恐懼之間的擺動(dòng)才是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的底層邏輯。當(dāng)所有人都相信“舊規(guī)則已失效”,恰恰是風(fēng)險(xiǎn)積聚到極致的信號(hào)。
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