232億港元市值開局，精鋒站上全球手術機器人競爭坐標

2026年1月8日，深圳市精鋒醫療科技股份有限公司以股票代碼 2675 在港交所主板掛牌上市。

本次 IPO 中，精鋒醫療共發行27,722,200 股 H 股。從認購結構看，市場反應高度集中：香港公開發售階段獲1,091.94 倍認購，國際發售階段獲25.18 倍認購，顯著高于同期香港新股的平均水平。

以 43.24 港元/股的發行價計算，精鋒醫療通過本次上市募集資金約11.99 億港元。

在基石投資者層面，精鋒醫療引入了包括阿布扎比投資局、UBS、騰訊、蔡東晨、華夏基金、LYFE、中國守正、Optimas 中庸資本、盤京基金、Infini、OrbiMed 奧博資本、GBA 大灣區基金、Sage在內的多元化投資陣容，覆蓋全球主權財富基金、國際資產管理機構、專業醫療投資基金及產業型資本。

上市當日，精鋒醫療延續暗盤交易的強勁勢頭，盤初漲幅一度超38%，報60港元，市值一度達232億港元。截至收盤報56.6港元，漲幅30.90%。

從發行定價、認購倍數到首日交易表現，資本市場以一組清晰而集中的數據，完成了對這家手術機器人企業的首次公開定價。

對精鋒而言，上市的意義，并不止于融資本身。

更重要的變化在于，公司被正式納入全球資本市場的公開比較體系之中，開始與全球科技企業站在同一切面被審視。

這既是企業自身發展的一個新節點，也標志著中國手術機器人行業，正在進入一個新的全球對標階段。

圖：上市典禮上，精鋒醫療創始人、董事長兼CEO王建辰博士與聯合創始人、COO兼CTO高元倩博士共同敲響開市鑼

#公司畫像：平臺型玩家，站在更高維度競爭

如果要用一句話描述精鋒：它已經成為全球手術機器人領域，率先完成平臺化產品矩陣構建的代表性玩家。

在全球范圍內，手術機器人賽道的起點可以追溯到2000年Intuitive Surgical上市。作為最早進入市場的企業之一，其率先完成了臨床驗證與商業化路徑探索，也奠定了行業發展的基礎范式。但受限于進入時間較早，其產品體系與技術演進，在一定程度上帶有明顯的歷史路徑特征。

成立僅8年的精鋒醫療，則是在新一條時間坐標上做出選擇。從一開始，精鋒便更強調系統整合與擴展效率，而非圍繞單一型號逐步演進：多孔與單孔被納入同一套控制架構與操作邏輯之下，并進一步疊加遠程能力，試圖構建更為完整、可擴展的技術與應用生態。

這一定位的背后，是多重判斷的疊加：既需要足夠的技術積累作為前提，也依賴對行業發展方向的整體視野，更重要的，是持續回到一個現實問題——在真實醫院環境中，系統是否足夠一致，是否易于擴展，是否能夠覆蓋更多術式與使用場景。

也正因如此，精鋒從一開始就將自身置于一個不同的競爭區間：比拼的不僅僅是單一型號的性能參數，而是平臺能力本身的長期演進與復制能力。

#全球首創“三合一”：精鋒正在塑造行業未來生態

1.“三合一”：一次底層架構的重構

2024年，精鋒推出“三合一”解決方案：

多孔腔鏡手術機器人 + 單孔腔鏡手術機器人 + 精鋒云?遠程手術系統，并實現多孔與單孔在同一控制平臺下的兼容。

在當時已公開的全球主流產品體系中，精鋒是唯一真正完成平臺級整合的手術機器人廠商。

對醫院而言，這并不僅僅意味著“多了一種選擇”，而是直指兩個長期存在卻往往被忽視的現實問題：

• 單一平臺，能否覆蓋更多術式與微創路徑？
• 系統一致性，是否能夠實質性降低采購、培訓與使用的綜合成本？

在多數廠商體系中，多孔與單孔往往意味著兩套獨立系統：不同的控制臺、不同的培訓邏輯、不同的學習曲線。而在精鋒的體系中，這種差異被刻意壓縮到系統內部——對醫生而言，切換的不是“一套新設備”，而是同一系統下的另一種操作模式。

2.MSP2000：全球首個單多孔一體化超級系統，完成國際驗證

2025年10月，精鋒單多孔一體化手術機器人系統MSP2000獲得歐盟CE認證。

這一節點的意義在于：

精鋒在系統架構層面完成的多孔與單孔整合，并通過國際主流監管體系的驗證，正式進入全球市場。

在全球手術機器人發展歷程中，多孔與單孔長期被視為兩條并行、甚至相互競爭的技術路徑。MSP2000試圖回答的，是一個對臨床更加具有易用性的、底層的問題：這些路徑，是否有可能在同一套系統中被統一管理？

這標志著精鋒的平臺化路線，首次在全球主流監管體系下完成系統級驗證，也意味著這一競爭路徑具備了被國際市場接受的基礎條件。

3.把產品矩陣放進全球對比中

從產品結構看，精鋒已經形成相對完整的工具箱：

• 多孔系統，覆蓋最廣泛的臨床需求與科室場景；
• 單孔系統，切入全球前沿的極致微創方向；
• 遠程系統，補充跨地域協同手術，與教學、支持場景。

放到全球競爭中，這意味著精鋒以產品矩陣整體進入牌桌，而非依賴單品參與博弈。

對于醫院而言，這種體系化供給，直接影響部署效率與長期使用成本；對于行業而言，它代表了一種不同于既有路徑的參與方式。

#中國市場的“高壓測試”，驗證了精鋒的系統能力

任何全球化敘事，最終都需要落回真實使用場景。

中國市場，恰恰是一個被普遍認為“足夠難”的試驗場：

高密度三甲醫院體系、復雜病例結構、高強度手術排期，以及頻繁跨團隊使用，對系統穩定性、培訓效率與交付能力提出持續壓力。在這樣的環境中，一套系統是否真的“跑得通”，往往不是由演示決定，而是由能否在日復一日的高負荷使用中被繼續選擇來證明。

在這一背景下，精鋒跑出了一組關鍵事實：

• 在多家全國百強醫院實現裝機與持續運行；
• 在國產手術機器人廠商中，穩居第一梯隊的市場位置；
• 系統在多中心、復雜臨床環境中持續使用；
• 年產能邁入百臺級別，規模化交付能力逐步成型。

這些數據本身說明了一點：系統是在高強度、真實世界中被反復驗證。

也正因為中國市場“夠難”，它反而成為一塊提前暴露問題、提前完成篩選的試驗場。

當一套系統能夠在這樣的環境中被持續選擇，其所形成的能力，往往并不依賴某一個市場的特殊性，而更接近全球多數高負荷醫療體系的真實需求。

#傳統巨頭vs平臺型玩家：精鋒走的是另一條競爭路徑

放入全球競爭格局中看，精鋒所代表的路徑并不難理解，但并不常見。

事實上，在中國手術機器人產業的發展過程中，不同廠商也在探索各自的進入方式與演進節奏。一端，是以歐美頭部廠商為代表的傳統路徑：憑借長期技術積累與豐富的臨床證據，構建起以組合產品體系，生態相對封閉，擴展節奏相對謹慎。另一端，則是在這一基礎之上，部分中國廠商開始嘗試以更多的產品或更強的系統整合能力、更快的速度、對本土臨床場景的理解來參與競爭。

精鋒所采取的，正是其中更具平臺化特征的一種路徑：從一開始便以平臺思維組織產品結構，通過多孔、單孔與遠程能力的整合，試圖在更短時間內覆蓋廣泛的應用場景。

這是競爭策略的差異：

• 前者依賴長期單點積累，優勢在穩；
• 后者強調系統協同與擴展效率，優勢在于可復制與可擴展。

#8年IPO：當“快”來自多條高難度主線的并行推進

成立8年多即完成 IPO。

在科技領域，這一時間跨度并不罕見；但放在手術機器人這樣一個技術密集、監管嚴格、商業化周期普遍較長的醫療器械賽道中，其推進節奏仍具有一定討論價值，值得放入競爭語境中加以審視。

如果將精鋒的發展路徑還原為時間軸，可以看到多條關鍵主線在同一階段內并行推進：

• 在技術層面持續完善多孔、單孔與遠程能力并完成系統整合；
• 在產品與注冊層面，產品矩陣逐步成型并獲得關鍵監管批準；
• 在臨床與商業層面，實現從示范應用到多中心、持續運行的過渡；
• 同時，在全球層面啟動多區域布局，并最終進入公開資本市場。

在手術機器人這樣高度依賴技術、監管與臨床配合的賽道中，能夠在多個高難度環節同步推進，本身反映的是組織層面的系統性能力。

從公開信息看，此次上市過程中，多家國際長線資本與基石投資者的參與。這類資本更關注的，通常是技術與產品的持續演進能力、商業化路徑的真實驗證，以及企業長期推進戰略的穩定性。

結語：全球對標，剛剛開始

回看此次港股上市，對精鋒而言，是一張全球資本市場的入場券。

真正的考驗，是在上市之后，能否在更復雜、更廣闊的全球主賽道上，將已經被驗證的能力持續復制、持續放大。

作為一家上市公司，系統化、透明化的治理結構，將進一步約束技術演進、產品應用與全球布局的邊界與節奏；而其所推動的系統能力擴展，最終指向的，是更穩定的臨床使用、更可及的技術部署，以及在更大范圍內改善醫療效率與質量。

這是一場服務于更廣泛的醫患福祉的全新征程！