江豐電子再布局，停牌收購凱德石英

1月29日晚間，江豐電子發布公告稱：公司擬以現金收購北京凱德石英股份有限公司控制權，交易完成后凱德石英將成為其控股子公司。

為保障信息披露公平、避免股價異常波動，公司股票自1月30日（星期五）開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。

這一舉動，無疑是江豐電子深耕半導體產業鏈、完善上游布局的重要一步。

并購標的

既然江豐電子要出手收購，凱德石英的實力自然不容小覷。公開資料顯示，凱德石英成立于1997年，主營業務是石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研發、生產和銷售，核心產品主要應用于半導體集成電路芯片領域、光伏太陽能行業領域。

其中半導體領域是其核心發力點，2025年上半年數據顯示，半導體集成電路芯片用石英產品占其業務比重高達95.15%。

更關鍵的是，凱德石英是國內少數具備8、12英寸半導體集成電路芯片生產線配套石英玻璃制品加工能力的企業之一，不僅能滿足國內芯片廠商的需求，還能實現出口，產品主要銷往德國、美國和中國臺灣等地區，加工技術和產品質量已達到行業較高水平，這也是江豐電子看重它的核心原因之一。

半導體上游龍頭的成長底氣

作為國內半導體上游材料領域的龍頭企業，江豐電子的發展歷程和核心優勢，正是它有底氣出手布局的關鍵。

江豐電子創建于2005年，專注于超大規模集成電路制造用超高純金屬材料及濺射靶材的研發生產，是國家科技部、發改委及工信部重點扶植的高新技術企業，并于2017年6月在深交所成功上市，股票代碼300666.SZ。

成立以來，公司最核心的突破的就是填補了國內超高純金屬濺射靶材的空白，結束了該類產品長期依賴進口的歷史，成為國內電子材料領域參與國際競爭的核心力量。

經過近20年的發展，江豐電子已經成長為全球半導體濺射靶材的絕對龍頭，2024年全球市場份額近40%，位居全球第一，客戶覆蓋臺積電、中芯國際、SK海力士、聯華電子等全球頂級芯片制造企業，實力毋庸置疑。

再詳細一點，江豐電子的核心產品是超高純金屬濺射靶材，涵蓋Al、Ti、Ta、Cu等多種金屬材料，這類產品是半導體芯片制造過程中的核心耗材——簡單來說，芯片的電路圖案，就是通過濺射靶材“濺射”到晶圓上的，沒有它就造不出芯片。

除了核心的靶材產品，公司近年來還拓展了半導體精密零部件業務，產品覆蓋氣體分配盤、硅電極、靜電吸盤等4萬款以上，涵蓋PVD、CVD、蝕刻、光刻等所有半導體核心工藝裝備。

從應用領域來看，公司產品主要聚焦半導體集成電路領域，同時還延伸到顯示面板、光伏等新能源領域，形成了多元化的應用布局，既能依托半導體行業的高增長實現突破，也能借助光伏等領域的需求，對沖行業波動風險。

從發展潛力來看，江豐電子的增長動力十分充足。一方面，公司正在加速產能擴張，此前已公告擬募集資金不超過19.48億元，用于靜電吸盤產業化、超高純金屬濺射靶材產業化等項目，其中鈦靶、鉭靶產能利用率均超100%，鋁靶產能利用率約90%，產能擴張后有望進一步滿足市場需求。

另一方面，公司還在推進全球化布局，擬斥資3.5億元在韓國投建生產基地，重點服務SK海力士、三星等核心客戶，提升抗風險能力。

更重要的是，國產替代的大趨勢為江豐電子提供了廣闊的市場空間。以靜電吸盤為例，該產品是集成電路設備的關鍵部件，目前全球市場主要被美日企業壟斷，國產化率不足10%，而江豐電子自2025年起已實現該產品的代理銷售，截至2025年10月31日已簽訂超5000萬元的銷售訂單，未來增長潛力巨大。

并購背后：協同互補

很多人會問，江豐電子已經是靶材領域的龍頭，為什么還要收購凱德石英？其實答案很簡單，就是通過協同互補，完善半導體上游產業鏈布局，提升核心競爭力。

江豐電子的核心業務是濺射靶材和半導體精密零部件，而凱德石英的核心產品是半導體用石英制品，兩者同屬半導體產業鏈上游，業務高度互補。簡單來說，芯片制造過程中，既需要江豐電子的靶材來形成電路，也需要凱德石英的石英舟、石英管道等來承載和輸送晶圓，兩者是“上下游搭檔”的關系。

本次收購完成后，江豐電子將實現“靶材+石英制品”的協同布局，一方面可以補齊自身在石英制品領域的短板，不再依賴外部供應商，降低供應鏈風險和采購成本；另一方面，兩者可以共享研發資源和生產基地，優化生產流程，提升整體的生產效率，形成1+1>2的協同效應。

客戶資源的協同，也是本次并購的重要看點。江豐電子的客戶涵蓋全球頂級芯片廠商，包括臺積電、中芯國際、SK海力士等，而凱德石英的客戶不僅包括國內芯片廠商，還涉及海外多個地區的企業，同時還是國內第一家通過中芯國際12英寸零部件認證的石英零部件生產企業。

交易完成后，兩者可以實現客戶資源共享：江豐電子可以借助自身的客戶渠道，幫助凱德石英進一步拓展國內市場，提升高端石英制品的市場份額；而凱德石英的海外客戶資源，也能為江豐電子的全球化布局提供助力，尤其是在韓國基地布局的背景下，進一步拓展海外市場，實現雙向賦能。

未來展望

當前，半導體產業鏈國產替代是大趨勢，無論是靶材、石英制品，還是半導體零部件，都在加速實現國產化。江豐電子已經在靶材領域實現了國產替代的突破，而凱德石英在高端半導體石英制品領域的技術實力突出，尤其是在8、12英寸石英制品方面，能夠滿足國內高端芯片生產線的需求。

兩者強強聯合后，將進一步完善半導體上游核心材料的國產化布局，提升國內半導體產業鏈在全球的話語權，同時也能借助國產替代的東風，搶占更多市場份額，實現共同成長。

不過需要注意的是，目前本次收購仍處于籌劃階段，相關方案尚未確定，各方也未簽署正式協議，后續可能存在收購方案調整、交易未能達成的風險。此外，并購完成后，兩家公司在企業文化、管理模式、業務整合等方面，也可能面臨一定的挑戰，能否順利實現協同發展，還需要看江豐電子的整合能力。