特銳德赴港上市，磁性元件借船出海？

近日，特銳德(300001.SZ)官宣擬發(fā)行H股赴港上市。作為電力設(shè)備與充電基建領(lǐng)域的核心玩家，這一資本動作不僅關(guān)乎自身全球化布局落地，更牽動著上游磁性元件行業(yè)的發(fā)展節(jié)奏。

圖/ 特銳德公告

一、業(yè)績驅(qū)動：充電業(yè)務(wù)盈利，磁性元件需求持續(xù)放量

特銳德核心聚焦智能電力設(shè)備與充電相關(guān)兩大業(yè)務(wù)板塊，其市場規(guī)模的擴(kuò)張與經(jīng)營業(yè)績的改善，為上游磁性元件行業(yè)企業(yè)奠定了穩(wěn)定的需求基礎(chǔ)。

在智能電力設(shè)備領(lǐng)域，特銳德以10kV-220kV箱式變電站、成套開關(guān)設(shè)備為核心，服務(wù)于新能源發(fā)電、電網(wǎng)升級、數(shù)據(jù)中心等核心場景;

在充電相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司構(gòu)建了從充電樁電源模塊、充電設(shè)備制造到充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營的完整布局，形成了覆蓋多場景的充電解決方案體系。

截至2025 年 6 月底，特銳德關(guān)聯(lián)運(yùn)營的公共充電終端達(dá) 79.2 萬臺，其中直流充電終端 47.5 萬臺，充電量、終端數(shù)量均處于行業(yè)第一梯隊(duì)，龐大的終端網(wǎng)絡(luò)成為磁件需求持續(xù)釋放的核心支撐，且隨著充電網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)加密，這一需求將進(jìn)一步放大。

近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更印證了其業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)定性與成長性，且充電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歷史性扭虧為盈，成為業(yè)績增長的重要抓手。

2023 年公司實(shí)現(xiàn)營收 126.91 億元，歸母凈利潤 4.91 億元;

2024 年?duì)I收同比增長 21.15% 至 153.74 億元，歸母凈利潤同比大增 86.62% 至 9.17 億元，其中充電網(wǎng)業(yè)務(wù)收入48.90 億元，同比增長 18.41%，正式實(shí)現(xiàn)盈利突破。

2025上半年，特銳德營收62.56億元，同比增長16.72%;歸母凈利潤3.27億元，同比大幅增長69.32%，充電相關(guān)業(yè)務(wù)營收18.41億元(同比+9.19%)。2025年前三季度，公司營收進(jìn)一步增至98.34億元(同比+10.53%)，歸母凈利潤6.86億元(同比+53.55%)。

業(yè)績穩(wěn)步增長與充電業(yè)務(wù)的盈利升級，帶動特銳德對上游磁性元件的采購需求同步擴(kuò)大，共模電感、PFC 電感、LLC 變壓器等各類磁性元件的采購量隨業(yè)務(wù)擴(kuò)張持續(xù)提升，為磁性元件行業(yè)企業(yè)帶來穩(wěn)定的訂單增量。

充電模塊 圖/ 特來電

二、技術(shù)硬關(guān)：兆瓦超充落地，磁性元件面臨多重考驗(yàn)

特來電是特銳德持股比例達(dá)78.96% 的控股子公司，也是特銳德充電業(yè)務(wù)的核心載體。

去年，特來電推出兆瓦級智能群充方案，成為充電基建高功率化升級的核心標(biāo)桿。這一方案不僅進(jìn)一步打開磁性元件的增量市場，更對產(chǎn)品性能、工藝標(biāo)準(zhǔn)提出多重嚴(yán)苛要求，樹立了超充領(lǐng)域的技術(shù)風(fēng)向標(biāo)，抬高了磁性元件行業(yè)競爭門檻。

特來電功率器件工程師種工在《磁性元件與電源》采訪中明確提及，兆瓦級功率等級特來電功率模塊中的磁性元件選型涉及共模電感、PFC電感、諧振電感、輔源變壓器、驅(qū)動變壓器、LLC變壓器等，且每類器件都需適配兆瓦級功率輸出的核心需求。

在此基礎(chǔ)上，兆瓦級超充對磁性元件的技術(shù)要求還在多個維度實(shí)現(xiàn)升級：

值得注意的是，隨著碳化硅器件在充電模塊中的逐步應(yīng)用，雖然工作頻率未發(fā)生顯著變化，但磁性元件需適配新的電路拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，在材質(zhì)選擇(低損耗材料)、散熱設(shè)計(jì)(磁芯開孔、線包間隙預(yù)留)等方面持續(xù)優(yōu)化，才能實(shí)現(xiàn)效率與成本的平衡，滿足終端產(chǎn)品的核心訴求。

三、借船出海：A+H上市鋪平全球路，磁性元件供應(yīng)鏈如何協(xié)同?

特銳德赴港上市的核心訴求，是借助港股的跨境融資優(yōu)勢與國際化合規(guī)背書，加速海外充電基建與電力設(shè)備業(yè)務(wù)擴(kuò)張。這不僅是其自身的全球化進(jìn)階，更給國產(chǎn)磁性元件行業(yè)企業(yè)帶來了“借船出海”的絕佳機(jī)遇，推動整個產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入?yún)f(xié)同出海的新階段。

從海外增量來看，當(dāng)前歐美、東南亞等市場新能源汽車滲透率持續(xù)提升，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)缺口巨大，而特銳德的海外布局已初見成效--2025 年上半年其海外業(yè)務(wù)合同額達(dá)10 億元，同比增長 84%。

然而，海外市場的增量空間固然誘人，但也需要滿足更高的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、電磁兼容要求與本地化服務(wù)能力。

例如在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)方面，不同區(qū)域的法規(guī)要求差異顯著且嚴(yán)苛度遠(yuǎn)高于國內(nèi)，歐美市場需滿足ROHS 2.0、REACH 等核心法規(guī)，部分歐盟國家還將碳足跡納入產(chǎn)品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),要求企業(yè)提供產(chǎn)品全生命周期的碳排放數(shù)據(jù);東南亞部分國家則針對電子元器件出臺了本土化材料采購比例與回收利用細(xì)則。

特銳德在國內(nèi)已驗(yàn)證成熟的磁性元件選型標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)要求，極有可能被復(fù)制到其海外項(xiàng)目中。這為那些技術(shù)過硬、已進(jìn)入其供應(yīng)鏈的國產(chǎn)磁件企業(yè)切入海外市場，提供了清晰的“導(dǎo)航圖”。

四、擁抱變革：磁性元件行業(yè)企業(yè)從“本土配套”邁向“全球競爭”

特銳德的A+H 上市戰(zhàn)略，清晰地勾勒出一條從國內(nèi)增量到全球機(jī)遇的成長路徑。這條路徑對磁性元件行業(yè)而言，既是需求增長的“順風(fēng)車”，更是技術(shù)升級的“加速器”。

在新能源與全球化的雙重浪潮下，磁性元件行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的價(jià)值重構(gòu)。過去依靠成本優(yōu)勢的時(shí)代已漸行漸遠(yuǎn)，未來屬于那些能夠攻克高頻、高功率密度下的材料、散熱難關(guān)，并具備全球合規(guī)與服務(wù)能力的企業(yè)。

對于產(chǎn)業(yè)鏈上的玩家而言，這既是一場淘汰賽，也是一場機(jī)遇賽。只有具備核心技術(shù)壁壘、前瞻性研發(fā)布局和全球化視野的國產(chǎn)磁性元件行業(yè)企業(yè)，才能真正乘上龍頭出海的東風(fēng)，從“本土配套”邁向真正的“全球競爭”。

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