泛電力方向爆發！下一個啟動的板塊會是誰？——道達投資手記

今天，A股三大指數集體調整。

截至收盤，上證指數下跌0.25%，深證成指、創業板指數分別下跌0.63%、0.96%。滬深京三市成交額達到2.46萬億元，較上一個交易日縮量677億元。

上漲個股、下跌個股分別為1494只、3893只，個股漲跌幅的中位數為下跌1.1%。

大盤盤中一度大幅回落，午后回升，最終上證指數微跌。昨天達哥提到，要注意資金的兌現需求，所以對于今天盤中的回落并不感到意外。

整體而言，上證指數仍處于以時間換空間的震蕩格局中。達哥之前提到，上證指數當前有點類似于去年9-11月，如下圖所示。

當前的行情，盡管指數非常穩，但如果把握不好板塊個股的節奏，很容易虧錢，一些個股甚至還出現了進一退二的走勢。

從近期的行情來看，板塊效應不明顯，個股聯動性并不強，呈現的多是有相同邏輯的個股才有一定的聯動。

此外，市場風格有所變化，周期風格在加強，趨勢上行特征明顯。即便如此，操作此類板塊個股，一旦在日內大漲時買入，短線又容易被套。若來回割肉，心態容易崩。

總體而言，在板塊輪動、個股聯動性不強的背景下，選擇板塊個股一定要看邏輯性強弱，個股節奏方面宜在連續調整時上車、大漲時階段性獲利了結。

板塊方面，煤炭、供氣供熱、電力、農林牧漁、石油等漲幅居前，這些板塊的邏輯就是中東局勢催化。

這些板塊近期的上漲，有復制俄烏沖突初期資金炒法的味道。比如近期逆變器、化工等板塊上漲，和俄烏沖突時期類似。

受中東局勢催化的板塊中，有兩個板塊值得一提，一是煤炭，二是電力。整體表現為，能源替代方向的風電、光伏、核電、煤炭等輪番表現，多只個股爆發。

歐洲天然氣價格大幅上漲，使得氣電成本高企，歐洲電廠重啟煤炭發電，全球煤炭需求顯著提升。國內方面，進口煤價高于內貿煤價，價格倒掛對內貿煤形成強力支撐。油價高位運行導致油制化工成本大幅抬升，煤制路線成本優勢急劇擴大。當前國內煤炭產能沒有太大的釋放空間。此外，能源安全背景下，降低石油對外依存度的一個方法就是加大煤炭占比。

電力方面，AI拉動全球電力需求激增，近期資金在AI電力方向反復炒作，包括電力設備、儲能、發電等。

消息面上，據英國商務與貿易部官網于當地時間3月10日的公告，英國自4月1日起取消33項風電組件進口關稅，葉片、電纜等核心部件稅率分別由6%、2%降至0，旨在釋放220億英鎊投資。

中東局勢升級，也讓歐洲為能源依賴付出了代價。歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐盟將堅持發展可再生能源和核能等本土能源的長期戰略，并正在制定降低能源價格的方案。

AI電力方向的電氣設備、電力設備板塊今天微跌。這兩個板塊突破才不到一周，漲幅不大。從最近一年一些大板塊（如有色、商業航天等）突破后的走勢來看，一般都有不小的上行空間。

化工板塊今天沖高后有所回落。在板塊指數沖到前高附近時出現回落是正常現象。

國信證券指出，在霍爾木茲海峽航運中斷及中東部分行業停產減產的背景下，核心方向包括維生素、蛋氨酸、煤化工、鉀肥、磷肥、尿素、合成氨、MDI、TDI等。

最近一年來，有色、化工等先后啟動，這與PPI預期有關。

廣發證券劉晨明團隊指出，若PPI環比轉正，則是關鍵宏觀信號（T日），此后，周期超額收益迅速擴大。通常情況下，周期啟動順序為有色（T-40日）→化工（T-18日）→石油石化（T+53日）→煤炭（T+60日）→鋼鐵（T+131日）。

下一步，板塊會是煤炭、鋼鐵嗎？值得觀察。

來看今天的消息面。

1.乘聯分會：2月中國新能源汽車零售量46.4萬輛，同比下降32%。

2.星際榮耀雙曲線3號可重復使用運載火箭預計年底首飛。

3.馬斯克透露，人形機器人“擎天柱3”已接近完成開發，預計今年夏天開始生產、明年進入規模化量產。

4.據CCTV國際時訊，美國貿易代表格里爾當地時間3月11日表示，美國將對包括中國、歐盟、墨西哥、越南、印度和日本在內的16個貿易伙伴發起301調查。

最后，達哥作一個總結：今天市場震蕩，是資金兌現的正常表現，整體上大盤依然是震蕩格局。操作上，在板塊輪動的背景下注意節奏。

板塊方面，泛電力方向持續擴散，市場初步有從AI硬件切換至AI電力（包括發電、設備等環節）的征兆。關注化工、泛電力方向、AI主線（以新技術、AI通脹環節等為主）以及業績超預期行業或公司。

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（張道達）

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