香港第一金：黃金七連陰！金價(jià)暴跌后陷入震蕩。

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昨日金價(jià)上演了驚心動(dòng)魄的崩盤(pán)行情，從高點(diǎn)4867美元直線跳水至4502美元，跌幅超過(guò)360美元，創(chuàng)下近期單日最大跌幅記錄。今日市場(chǎng)進(jìn)入暴跌后的技術(shù)性修復(fù)階段。

利空因素

1.北京時(shí)間3月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議維持利率不變，但點(diǎn)陣圖大幅削減年內(nèi)降息押注，維持2026年僅降息1次的指引。鮑威爾釋放兩個(gè)鷹派信號(hào)：如果通脹無(wú)進(jìn)展則不降息、特朗普調(diào)查撤銷(xiāo)前不會(huì)離開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)，進(jìn)一步強(qiáng)化了“高利率更久”的基調(diào)。

2.美國(guó)2月PPI年率3.4%，遠(yuǎn)超預(yù)期的3.0%，創(chuàng)2025年7月以來(lái)最大漲幅，直接重創(chuàng)降息預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的預(yù)期已大幅降溫，CME數(shù)據(jù)顯示維持利率不變概率超90%。

3.美元指數(shù)站穩(wěn)99關(guān)口上方，提高了海外買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)以美元計(jì)價(jià)黃金的實(shí)際成本，同時(shí)引發(fā)資金回流美元及債市。

4.歐洲央行、英國(guó)央行、日本央行本周均維持利率不變，并暗示如果能源引發(fā)的通脹沖擊持續(xù)，已準(zhǔn)備好進(jìn)一步收緊政策。

利多因素

1.美伊沖突持續(xù)升級(jí)，伊朗針對(duì)中東能源設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊，霍爾木茲海峽通行依舊接近停滯。如果沖突持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)導(dǎo)致能源中斷對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊越實(shí)質(zhì)性，黃金的宏觀背景就越可能轉(zhuǎn)向看漲。

2.海通期貨認(rèn)為，中長(zhǎng)線主要的國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)敘事趨勢(shì)未改，可以逢低做多長(zhǎng)期持有。Azuria Capital創(chuàng)始人指出，當(dāng)前回調(diào)只是貴金屬大級(jí)別牛市初期的雜音，全球債務(wù)不可持續(xù)將長(zhǎng)期支撐金價(jià)。

3.金價(jià)昨日跌到4500美元后快速反彈至4600上方，RSI指標(biāo)跌入超賣(mài)區(qū)域，存在技術(shù)性反彈需求。

4.SPDR黃金ETF持倉(cāng)減少2.57噸至1066.99噸，配置型資金短期趨于謹(jǐn)慎，但連續(xù)大跌后拋壓有望減弱。

綜合分析

從技術(shù)面看，金價(jià)昨日連破4800、4700、4600三道整數(shù)關(guān)口，最低觸及4502美元，隨后快速反彈至4600上方。目前圍繞4680一線窄幅震蕩，空頭趨勢(shì)仍占主導(dǎo)但超跌反彈需求存在。

關(guān)鍵點(diǎn)位

上方阻力：

第一阻力：4700-4710美元（整數(shù)關(guān)口及小時(shí)圖初步阻力）。

關(guān)鍵阻力：4745-4750美元（2小時(shí)級(jí)別MA20關(guān)鍵壓制區(qū)）。

強(qiáng)阻力：4800-4810美元（整數(shù)關(guān)口及昨日早盤(pán)支撐位轉(zhuǎn)化阻力）。

下方支撐：

第一支撐：4630-4650美元（今日低點(diǎn)區(qū)域）。

關(guān)鍵支撐：4580-4600美元（4小時(shí)級(jí)別支撐區(qū)關(guān)鍵支撐）。

核心支撐：4500-4520美元（昨日低點(diǎn)區(qū)域及強(qiáng)力支撐位）。

技術(shù)面因素

小時(shí)圖顯示金價(jià)在4634-4735區(qū)間震蕩整理，RSI指標(biāo)從超賣(mài)區(qū)域回升至40附近。4500美元一線構(gòu)成短期強(qiáng)力支撐，上方4700-4745美元存在顯著壓制，短線難現(xiàn)單邊趨勢(shì)。

日線級(jí)別連續(xù)大跌后收出長(zhǎng)下影線，顯示4500附近有買(mǎi)盤(pán)承接。周圖級(jí)別，金價(jià)連續(xù)三周下跌，目前已回踩中軌及30日均線附近，按照歷史規(guī)律，后市偏向橫盤(pán)整理等待再度起漲。

4小時(shí)圖上，金價(jià)已形成清晰的下降通道結(jié)構(gòu)，高點(diǎn)與低點(diǎn)持續(xù)下移，空頭趨勢(shì)較為明確。短期阻力位位于4680-4700美元區(qū)間，下方支撐集中在4580美元附近。

4700-4745美元區(qū)域是當(dāng)前反彈的關(guān)鍵阻力區(qū)，如果能突破并站穩(wěn)，有望向4800發(fā)起反彈；如果持續(xù)承壓4700下方，則可能再次測(cè)試4580-4600支撐區(qū)域。

個(gè)人思路

市場(chǎng)處于暴跌后的技術(shù)修復(fù)階段，空頭趨勢(shì)仍占主導(dǎo)但超跌反彈需求存在。操作上以區(qū)間震蕩思路為主，反彈高空相對(duì)穩(wěn)健，激進(jìn)者可輕倉(cāng)博弈超跌反彈，必須嚴(yán)格止損。

日內(nèi)首次觸及4735-4750可輕倉(cāng)空，看4660-4640-4600，止損4760

日內(nèi)首次回落4580-4600可輕倉(cāng)多，看4660-4680-4700，止損4570

突破單

金價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破4760，等待回踩4740-4730多，看4800-4850，止損4720

金價(jià)強(qiáng)勢(shì)跌破4570，等待回踩4590-4600空，看4550-4510，止損4620

風(fēng)險(xiǎn)提示

中東沖突持續(xù)升級(jí)，油價(jià)高企推高通脹預(yù)期，反而強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)維持緊縮的邏輯，短期對(duì)黃金形成壓制。

點(diǎn)陣圖維持2026年僅降息1次的指引，市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期大幅回撤。利率期貨顯示交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的可能性極低。

美元指數(shù)站穩(wěn)99關(guān)口上方，如果繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，金價(jià)反彈空間將受限。

在當(dāng)前高波動(dòng)環(huán)境下，務(wù)必輕倉(cāng)并嚴(yán)格設(shè)置止損。

總而言之，黃金今日受美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)余波與地緣局勢(shì)博弈雙重影響，短期空頭趨勢(shì)仍占主導(dǎo)，但4500關(guān)口支撐有效，超跌反彈需求存在。中長(zhǎng)期看漲邏輯未變，但短期需等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)。操作上應(yīng)以區(qū)間震蕩思路為主，反彈高空相對(duì)穩(wěn)健，嚴(yán)格止損。