豬肉為何跌跌不休？

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“2025年，居民家庭人均豬肉消費量53.2斤，兩年累計下跌12.79%，為近四年最低點。”

文 /巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

跌跌不休，用在倒霉的“二師兄”的身上，最是恰如其分。

3月下旬以來，多地生豬（指未宰殺之豬）均價跌破5元/斤，多數(shù)省份均價貼著5元/斤，像站在懸崖邊上，搖搖欲墜。

五年前，人們在討論它會不會跌破10元，三年前，人們在討論它會不會跌破6—7元，如今5元大關(guān)也守不住了。

豬價崩了，飼料漲了

“十幾年以來是很少見這么低的。”安徽省豬業(yè)協(xié)會副會長、新豬網(wǎng)主編吳義師對小巴說道。

三四月份，本屬于豬肉的淡季，但如今已經(jīng)稱得上“慘淡”。

徘徊在5元/斤的價格跌進了普遍養(yǎng)豬企業(yè)的成本線。

以幾個頭部上市公司為例：牧原股份1—2月平均生豬養(yǎng)殖成本約?6元/斤；溫氏股份1—2月養(yǎng)殖成本?6元/斤左右；新希望2月份運營中場線肥豬完全成本約為6.15元/斤。

6元/斤，是這五年來，頭部企業(yè)們深練內(nèi)功、降本增效的成果，較過去下降30%左右。

而其他企業(yè)是達不到這一水平的。“目前行業(yè)的平均成本普遍在六塊多，能做到六塊或者五塊五的優(yōu)秀企業(yè)寥寥無幾。”吳義師補充說。

與此同時，飼料不合時宜地漲價了。

飼料占養(yǎng)殖總成本大頭，比例達60%—70%。其中主要原料是玉米和豆粕（大豆經(jīng)壓榨提取油脂后的副產(chǎn)品）。而大豆每年依賴進口規(guī)模達1億噸，主要來自巴西、美國、阿根廷等國，養(yǎng)豬業(yè)消耗近四成。

受中東戰(zhàn)爭導(dǎo)致的航運受阻影響，3月以來，國內(nèi)飼料企業(yè)紛紛發(fā)出漲價通告，普遍上漲幅度在50%，部分產(chǎn)品上漲100%，不少企業(yè)明確不接受預(yù)付款和提前預(yù)訂計劃，實行現(xiàn)款現(xiàn)貨。

某品牌飼料宣布漲價

圖源：網(wǎng)絡(luò)

生意社監(jiān)測，豆粕價格在3月中旬達到近期的最高價，10天上漲8%左右。同期，玉米上漲超3%。

“整個行業(yè)都比較悲觀且謹慎，繼續(xù)虧損3—6月，部分規(guī)模場、集團可能出現(xiàn)資金鏈緊張或者斷裂的情況。”另一位資深業(yè)內(nèi)人士，豬易傳媒主編靜書對小巴說道。

3月23日，國家發(fā)改委監(jiān)測信息顯示：生豬養(yǎng)殖預(yù)期虧損415.15元/頭。

圖源：中華人民共和國國家發(fā)展和改革委員會

虧損與消費下滑，

也擋不住豬廠擴張產(chǎn)能

養(yǎng)豬已薄利至此，但市場依然供大于求。原因在于“難以調(diào)控”。

我國養(yǎng)豬業(yè)發(fā)展至今，已完整歷經(jīng)六輪“豬周期”。其中，疫情、需求不足、環(huán)保政策趨于嚴格等因素造成的行業(yè)企業(yè)尤其是中小散戶嚴重虧損、退場，往往是行業(yè)去產(chǎn)能、走向新周期的關(guān)鍵。

現(xiàn)如今，這條邏輯似乎已失效。

目前，從行業(yè)的供求方面來說，2025年，全國生豬出欄為71973萬頭，增幅2.4%，連續(xù)3年突破7億頭；全國豬肉產(chǎn)量為5938萬噸，增幅為4.1%，創(chuàng)歷史新高。

在2025年9月的一次行業(yè)峰會上，中國畜牧業(yè)協(xié)會原會長李希榮指出：“目前中國生豬近期產(chǎn)能7億頭以上，如果加上閑置欄舍，出欄生豬10億頭都沒問題。”

業(yè)內(nèi)一般以“能繁母豬”（達到生殖年齡而專門留作繁殖用的母豬）為衡量生豬產(chǎn)能的核心指標，它通常決定未來10—12個月的商品豬供應(yīng)量。如果這一數(shù)據(jù)處于正常保有量的范圍內(nèi)，即為綠色合理區(qū)域。

所謂“正常保有量”為農(nóng)業(yè)農(nóng)村部根據(jù)現(xiàn)實發(fā)展情況的規(guī)劃產(chǎn)能，2024年初的《?生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案（2024年修訂）?》規(guī)劃目標為3900萬頭，此后一直保持這個數(shù)字，綠色合理區(qū)域則設(shè)定為：92%—105%。

2025年末，全國能繁母豬存欄量為3961萬頭，今年1月末，能繁母豬存欄數(shù)據(jù)為3958萬頭，均為正常保有量的101.4%—101.6%，都處于綠色合理區(qū)域。

但到了2月，最新發(fā)布的《中央一號文件》首提：“強化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，鞏固肉牛、奶牛產(chǎn)業(yè)紓困成果，促進供求平衡、健康發(fā)展。”

3月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部緊急召開會豬企會議，能繁母豬的正常保有量或進一步下調(diào)至3650萬頭。

這些信號意味著，現(xiàn)實情況可能已經(jīng)超出可控范圍。

若按最新的“正常保有量”計算，則2025年末與2026年1月末的能繁母豬存欄數(shù)為正常保有量的108.4—108.5%，均超出綠色合理區(qū)域。

生豬養(yǎng)殖

供應(yīng)量激增，但需求卻在減弱。

十多年來，豬肉在中國人的肉類消費的地位不斷受到削弱，占比從65%下滑到如今的54.2%，下滑幅度超10%。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)改委、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家統(tǒng)計局委等5部門聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)：

2025年，居民家庭人均豬肉消費量53.2斤，兩年累計下跌12.79%，為近四年最低點。

“宏觀上，這幾年老百姓轉(zhuǎn)向理性消費，也一定程度制約了豬肉消費。”一位業(yè)內(nèi)人士補充說道。

超市內(nèi)售賣的豬肉

頭部企業(yè)的競爭強度、

中小養(yǎng)殖戶的韌性，被輕視了

一個在其他行業(yè)的罕見現(xiàn)象是：無論是頭部企業(yè)，還是仍堅守市場的中小養(yǎng)殖戶都展示了對行業(yè)形勢的極致適應(yīng)力。

“目前的養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)以集團、規(guī)模場占比為主，背后是大量的資金投入，不會因為短期虧損去產(chǎn)能或者退出市場，而是更多借貸來熬過去。”靜書說道。

據(jù)《2025年中國年生豬出欄量百萬頭以上集團豬企排行榜》：2025年，年產(chǎn)1000萬頭的豬企達到6個，同比增加20%，產(chǎn)能已占全國總出欄量的25.8%；百萬頭以上豬企陣營達到39家，同比增加5%。39家頭部企業(yè)貢獻了全國四成以上的生豬供應(yīng)，同比增長達21%。

財聯(lián)社報道，在2025生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上，與會的監(jiān)管部門人士不乏嚴厲地提到兩類擴張型企業(yè)：

一類是：坐等其他企業(yè)減產(chǎn)，自己不減產(chǎn)，想要“搭便車”；

另一類是：想擴張搶占市場份額。

“現(xiàn)有大型養(yǎng)殖企業(yè)資產(chǎn)負債率明顯偏高，部分超過了70%甚至更高。如果實施盲目擴張，容易出現(xiàn)資金鏈緊張甚至斷裂的情況。”該監(jiān)管部門人士公開警示道。

可以佐證的是，新豬派統(tǒng)計，2025年三季度末，22家上市豬企負債總額達3800億，資產(chǎn)負債率平均值在55.92%，其中八家資產(chǎn)負債率水平在60%—73%。

養(yǎng)豬工廠流水線

另一方面，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國生豬散養(yǎng)戶數(shù)量近年降幅已經(jīng)明顯收窄。比如，2025年末全國生豬散養(yǎng)戶數(shù)量約為1672萬，同比下降僅3.2%。

一些中小養(yǎng)殖戶同步還在進入市場，靈活性不可小覷。

典型的例子是資深養(yǎng)豬人吳義師。他的豬場曾經(jīng)年出欄數(shù)達15萬頭，直到2018年遭遇非洲豬瘟重創(chuàng)，此后他一度打消了重操舊業(yè)的念頭。但在2024年下半年，他又踏上養(yǎng)豬之路。

如今他，將風(fēng)險可控作為養(yǎng)豬模式的核心。具體來說，養(yǎng)殖的豬品種避開了最主流、也競爭最激烈的外三元，轉(zhuǎn)而飼養(yǎng)價格相對較高的地方黑豬；嚴控規(guī)模，僅飼養(yǎng)600頭左右母豬；與當(dāng)?shù)匾患彝涝灼髽I(yè)深度合作，采用訂單式養(yǎng)殖模式，確保了長期回收價格的穩(wěn)定性。

他所在安徽豬業(yè)協(xié)會，正積極促進中小豬場抱團發(fā)展。他結(jié)合自身體會，對中小豬場提出四點建議：

第一，規(guī)模適度，避免盲目擴張；第二，抱團發(fā)展，促進規(guī)模化采購與銷售，或者嵌入產(chǎn)業(yè)鏈等方式，打通銷售渠道；第三，品種差異化選擇養(yǎng)殖地方豬種；第四，重視發(fā)酵技術(shù)，利用地緣性飼料資源。比如利用果汁廠的甘蔗渣、食品廠的下腳料等進行發(fā)酵，降低飼料成本。

“要少養(yǎng)、精養(yǎng)，利用周邊便宜的飼料原料，保證豬群生長的同時最大程度降低成本，保存一定現(xiàn)金，等待黎明到來。”靜書提出了類似的觀點。

去年CPI被豬價拖累了，今年呢？

眾所周知，豬肉在CPI（居民消費價格指數(shù)）中的權(quán)重并不低，CPI甚至一度有“中國豬肉指數(shù)”的戲稱，這也拋出一個問題：今年的CPI，還能靠豬肉頂起來嗎？

決定CPI水平的主要有八大類，分別為食品煙酒及在外餐飲、衣著、居住、生活用品及服務(wù)、交通通信、教育文化娛樂、醫(yī)療保健、其他用品及服務(wù)。

2025年，CPI同比增長0%。而CPI同比增長2-3%，一般被視為消費較健康的溫和通脹區(qū)間。其中，食品和能源價格降幅較大，是拉低CPI的主要因素。

食品中，豬肉價格由2024年上漲7.7%轉(zhuǎn)為2025年下降6.1%，影響CPI下降約0.08個百分點。

據(jù)悉，每五年，國家統(tǒng)計局會對這些大類與中類（如豬肉等）進行權(quán)重的調(diào)整，以客觀真實反映居民消費結(jié)構(gòu)。隨著豬價持續(xù)下降，其在CPI中的權(quán)重也在下降。

從2026年開始后的五年里，豬肉價格在CPI中的權(quán)重為1.9%，較2021年，下降0.41個百分點。

“反映出豬肉對CPI的影響已經(jīng)降至較低的水平，得益于消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，豬周期對CPI影響、對經(jīng)濟的實際影響在減弱。”鯨平臺智庫專家、財經(jīng)評論員郭施亮分析說道。

居民購買豬肉

但業(yè)內(nèi)普遍認為，豬價仍然為今年CPI表現(xiàn)的關(guān)鍵變量。

此前招商宏觀研報認為：2026下半年豬價拉動CPI上行0.17個百分點左右。

受春節(jié)消費利好影響，今年1—2月份，CPI同比上漲0.8%，其中1月份上漲0.2%，2月份上漲1.3%。

而中郵研報指出：今年2月，豬肉價格同比下降8.6%，對當(dāng)月CPI同比的直接影響約為-0.17個百分點。

綜合多份研報和行業(yè)人士的看法，結(jié)論是：上半年，豬價仍然不樂觀，而下半年，可能性轉(zhuǎn)折。

“5—7月的生豬市場供應(yīng)壓力預(yù)計有所緩和，可能出現(xiàn)小反彈。但盈利的話，預(yù)計要到2026年四季度。如果去產(chǎn)能能夠執(zhí)行，2027年豬價或進入微利階段（不考慮大范圍疫情的前提下）。”靜書說。

作者|林波|責(zé)任編輯| 何夢飛

主編|何夢飛|圖源| VCG、網(wǎng)絡(luò)

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