耐克第三財季財報公布在即 華爾街正關注這四大隱憂

耐克的投資者希望聽到更多關于該品牌中國業務、北美增長情況，以及歐洲各地的休閑運動鞋銷售是否將成為下一個隱患領域的詳細信息

世界著名服裝品牌耐克公司定于下3月31日發布第三季度盈利業績，市場投資者目前正聚焦四大潛在隱憂：歐陸市場增速放緩、美國本土批發業務失序、中國市場持續疲軟，以及匡威品牌或遭剝離之命運。凡此種種，皆令華爾街對該品牌持審慎觀望之態。

古根海姆證券分析師西蒙·西格爾（Simeon Siege）指出，“歐陸市場初現憂色”恐成利空因素。其注意到JD體育歐洲分公司第四季度迄今銷售額已有放緩，但亦指出耐克在北美跑鞋領域的成功，或可助其拓展海外市場陳列空間。

在去年12月18日耐克公司第二季度報告中，執行副總裁兼首席財務官馬修·弗倫德（Matthew Friend）坦言，歐洲、中東及非洲地區“促銷活動較預期更為激烈”。盡管中歐與東歐市場錄得增長，然西歐市場的輕微下滑抵消了此等增幅。法國巴黎銀行證券高級分析師洛朗·瓦西萊斯庫（Laurent Vasilescu）補充道，正裝鞋履消費回暖亦導致休閑運動鞋市場動能放緩。

西格爾表示，與投資者交流后發現市場存在隱憂：北美市場上半年營收增長超預期或非健康跡象，恐系“需求提前釋放”及“第三方進貨與銷售數據不匹配導致的渠道壓貨”。批發業務增長或掩蓋直營業務（DTC）持續且加速下滑之勢。其指出，北美市場上半年毛利率下滑逾300個基點，似乎印證了上述憂慮。

耐克在華業務始終是難解之結。泰爾西咨詢集團分析師克里斯蒂娜·費爾南德斯預測，按固定匯率計算，耐克在華營收將下滑16%，歐洲、中東及非洲地區下降2%，北美市場則增長4%。其稱中國市場為耐克“最弱區域”，按固定匯率計算16%的跌幅與上季度相若。

費爾南德斯續稱：“美國零售商對耐克新款跑鞋表現評價尚佳，然其他品牌在休閑鞋領域持續攻城略地，阿迪達斯、新百倫、昂跑及霍伽等品牌競爭依然激烈。”

瑞銀分析師杰伊·索爾表示，其渠道調查顯示耐克“截至三月的全球銷售勢頭欠佳”。其指出耐克美國直營業務第三季度銷售增長率疲弱，同比錄得中個位數跌幅。索爾亦稱歐洲直營業務“疲軟”，“歐盟批發渠道基本面持續承壓，表現不及同業”。其注意到耐克股價三月內已下挫百分之十九。

索爾言道：“此等數據與吾輩與投資者交流所得相印證，市場情緒近期轉弱，傾向審慎。目前聽聞市場擔憂，耐克在華業務重整及匡威品牌振興所需時日較預期更久。更有投資者對耐克能否維持跑鞋業務增長動能持保留態度。”