“十萬億”中信銀行的零售困局：一個利潤僅占6.3%的“雞肋”業務

中信銀行（601998.SH）正式躋身“十萬億俱樂部”。

2026年3月20日晚間，中信銀行發布2025年年報，勾勒出了一個看似增長穩健實則信貸結構失衡的股份制銀行形象。

先來看基本面。

2025年，營業收入達到2124.75億元，同比下降0.55%；凈利潤706.18億元，同比增長2.98%，凈利潤連續五年保持增長。2025年末，中信銀行的總資產首次突破10萬億元，達到10.13萬億元。不良貸款率1.15%，同比下降0.01個百分點，連續七年下降。撥備覆蓋率為203.61%，同比下降5.82個百分點。分紅方面，2025年派息212.01億元，分紅率達到31.75%。

再來看業務結構。

黃桷樹pro注意到，中信銀行的零售業務完全淪為雞肋，相較于2024年，中信銀行在2025年大規模壓縮了零售業務規模。

公司銀行業務，資產占比由31.8%提升至34.1%，營收占比由44.6%提升至46.5%，分部稅前利潤占比從61.6%大幅提升至64.6%，是全行規模最大、權重最重，盈利最強的業務。

金融市場業務，資產占比由37.5%下降至36.4%，營收占比由15.0%提升至15.7%，分部稅前利潤占比從29.4%顯著提升至32.1%，是第二大利潤來源。

零售銀行業務，資產占比由24.7%下降至23.2%，營收占比從40.1%下降至37.3%，分部稅前利潤從92.30億元驟降至53.03億元，占比由11.4%斷崖式下跌至6.3%。

這意味著，中信銀行的零售銀行業務貢獻了接近四成的營收，但只創造了不到一成的利潤。

中信銀行的零售業務為什么表現這么差？

黃桷樹pro推測，零售業務有可能壞賬特別多，計提了大量的信用減值損失。

從利差角度來看，2025年，中信銀行個人貸款的平均收益率是4.15%，個人存款的平均成本率是1.80%，利差為2.35%，這一數字高于公司銀行業務——2025年，公司貸款的平均收益率是3.54%，公司存款的平均成本率是1.40%，利差為2.14%。

理論上，零售業務是一門更賺錢的生意，但高收益的背后，是更高的風險成本。

2025年末，中信銀行的個人貸款的不良貸款率為1.32%，同比上升0.07個百分點；而公司貸款的不良貸款率為1.09%，同比下降0.18個百分點。

中信銀行2025年年報也披露了，2025年末，個人經營貸款的不良率為1.46%；個人消費貸款不良率2.80%，較上年末上升0.66個百分點；信用卡不良率2.62%，較上年末上升0.12個百分點。

黃桷樹pro注意到，在2023年業績發布會上，中信銀行表示要在2024年-2026年加速推進“零售第一戰略”，將“新零售”全面貫穿總、分、支行，完成高質量落地。但沒有想到的是，僅僅過了兩年時間，中信銀行就被迫退回到“對公主導”的傳統舒適區，這是一個戰略層面的重大調整。