中國資產成美以伊沖突“避風港”；伊朗懸賞活捉美軍飛行員，已有13名美軍死亡；OpenAI備戰IPO，管理層“大重組”；即期布油一度漲破141美元｜一周國際財經

◆ 美以伊沖突引發全球資產大震蕩，傳統避險資產集體失效，中國資產逆勢成為新的 “避風港”。外國官方連續五周拋售超900億美元美債，美、歐、日等國債收益率大幅攀升，而中國國債收益率走勢平穩，離岸人民幣債券認購熱潮不斷。人民幣成為近一個月來對美元升值的唯一主要貨幣，跨境支付系統CIPS今年3月的日均交易額創下過去12個月的新高，4月2日的交易額更是突破1.22萬億元。這背后是中國能源安全、政策穩定、經濟基本面的三大結構性優勢。

◆ 一天內兩架美戰機被擊落，伊朗懸賞活捉美軍飛行員，已有13名美軍人員死亡；OpenAI備戰IPO，管理層“大重組”：COO轉崗，AGI負責人因病休假；SpaceX秘密提交IPO申請，馬斯克否認2萬億美元估值，參與者必須訂閱Grok；谷歌預警：2029年幣圈“末日”，私鑰撐不過9分鐘；即期布油一度漲破141美元，創2008年以來新高，道指周漲超1300點。

中國資產成美以伊沖突“避風港”

人民幣跨境支付系統單日破1.2萬億元

原油漲，萬物跌。

自2月28日美以對伊朗發動軍事打擊以來，全球股市、黃金、美債、日債等各類資產幾乎全部遭遇大幅下挫與拋售。

當以美債為代表的傳統避險資產避險功能失效時，全球投資者紛紛將配置目光轉向中國。

過去一個月，不僅中國國債收益率保持穩定，而且人民幣逆勢升值。

與此同時，人民幣的支付地位也顯著提升。3月，人民幣跨境支付系統（CIPS）日均交易額達9205億元，創過去12個月以來最高，并且在4月2日，單日交易額進一步升至1.22萬億元。

渣打銀行向《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）透露，短期已有一部分中東資金流入中國市場。

人民幣資產正成為這場中東危機下新的“避風港”。

美債五周遭拋售超900億美元，人民幣債券受熱捧

美聯儲數據顯示，自美以伊沖突爆發前的一周起，外國官方機構已連續五周凈賣出美國國債，累計拋售規模達909億美元。作為外國官方需求指標的美債托管持倉量已降至2012年以來最低水平。

截至2026年2月18日，外國賬戶存放在聯邦儲備銀行的美債持倉為2.803萬億美元。到3月25日，這一規模已降至2.712萬億美元。

美國銀行利率策略師梅根·斯威伯（Meghan Swiber）直言，中東石油出口國可能是本輪美債拋售的重要來源之一。中東石油出口國所持美債占總量的約3.5%，規模略超3000億美元。沙特阿拉伯是持有美國國債的中東主要石油出口國之一。

美國外交關系協會高級研究員布拉德·塞策（Brad Setser）指出，土耳其、印度、泰國等石油進口國同樣是本輪美債拋售的主力。自2月27日以來，土耳其央行已從外匯儲備中減持約220億美元外國政府債券，其中絕大部分為美國國債。

外國拋售大幅推升了美債的收益率。截至北京時間4月3日下午7點，美國10年期國債收益率自美以伊沖突爆發以來大漲約37個基點至4.321%。

除了美債之外，英國、德國、日本等主要國債的收益率也在美以伊沖突期間大幅上漲。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰告訴每經記者：“全球通脹預期上升，造成美國以及其他發達市場的貨幣政策寬松難以持續。在全球財政政策都‘捉襟見肘’的環境下，貨幣政策寬松空間不足，進一步導致了美債在內的收益率上升和全球股市的波動加劇。”

與全球其他債市的劇烈波動不同，中國國債收益率走勢相對平穩，10年期國債收益率自美以伊沖突爆發以來僅小幅上行1.4個基點，截至4月3日下午7點報1.835%，成為全球市場中難得的穩定資產。

離岸人民幣債券市場也迎來認購熱潮。

3月5日，香港金融管理局重開1年期人民幣特區政府機構債券投標。投標結果顯示，該期債券發行規模10億元人民幣，投標申請總額達114.00億元人民幣，認購倍數高達11.40倍，市場認購熱情高漲。從定價來看，本期債券平均中標價為100.18，對應年化收益率為1.358%。低收益率下的超高認購量，充分體現國際投資者對離岸人民幣債券的強勁配置需求。

同一天，香港金融管理局重開的5年期人民幣特區政府機構債券投標也受到市場熱捧。該期債券發行規模12.5億元人民幣，投標申請總額達108.80億元人民幣，認購倍數達8.70倍。平均中標價為101.27，年化收益率為1.661%。

王昕杰告訴每經記者，“從歷史經驗來看，中東國家面對地緣風險時，會尋求更多元且長期的區域配置，以更好抵御風險。”

德意志銀行國際私人銀行部新興市場首席投資官鄧智杰（Jacky Tang）對每經記者解釋道，伊朗與霍爾木茲海峽危機屬于供給驅動型通脹沖擊，而非需求沖擊，它推高了通脹風險溢價，導致實際收益率波動加劇，從而削弱了美國國債、黃金等傳統避險資產的表現。中國和美國國債走勢的分化，反映出傳統避險資產定價失效，而中國資產則在政策錨定下完成了新一輪重估。

CIPS3月日均交易額創下過去12個月以來峰值

在外匯市場，人民幣也展現出了極強的韌性。

在截至4月3日的一個月中，美元指數階段性走強，歐元、加元、瑞士法郎、日元和韓元等發達經濟體貨幣普遍承壓。其中，韓元對美元匯率一度跌破1530關口。日元匯率非常疲軟，在3月27日跌破160整數關口。即便是傳統的“避險貨幣”瑞士法郎，也未表現出明顯的優勢，對美元匯率下跌了2.06%。

但在這期間，人民幣成為唯一對美元實現升值的主要貨幣，截至4月3日下午7點報1美元兌6.8842。

穩定的匯率背后，是人民幣在全球支付地位的提升。

跨境銀行間支付清算有限責任公司的網站數據顯示，人民幣跨境支付系統（CIPS）處理交易額今年3月創下過去12個月以來的峰值，日均交易規模達9205億元，交易筆數為3.574萬筆，較2月的6197億元和2.593萬筆大幅攀升。

4月2日單日，交易額進一步升至1.22萬億元，交易筆數也達到近4.2萬筆。

三大結構性優勢讓中國資產成新“避風港”

中國資產能成為全球避風港，核心源于能源安全、政策穩定、經濟基本面三大結構性優勢。

鄧智杰向每經記者分析稱，中國擁有成熟的能源安全政策框架，不僅國內煤炭資源充足，而且油氣進口渠道覆蓋俄羅斯、中亞等多元區域，戰略石油儲備可支撐超100天。

與能源進口依賴度高達80%至95%的日本和韓國不同，油氣來源的分散化使中國得以將供應鏈沖擊降至最低。

而且，中國龐大的可再生能源體系也大幅稀釋了燃油成本的上漲。數據顯示，核電、風電、光伏、水電等可再生及替代能源目前已占中國發電總量的40%，較十年前的26%大幅提升。

中國的另一大優勢在于政策可預測性。

王昕杰告訴每經記者，政策層面，與美國貨幣政策的不確定性形成鮮明對比，中國沒有通脹問題，貨幣政策維持適度寬松，仍具備充足空間。因此，即便油價后期仍然居高不下，國內也有更多的貨幣空間來對沖這一影響。

鄧智杰對每經記者也表達了類似觀點，全球資產對通脹與政策不確定性進行重新定價，而中國資產則在一個更可預期、政策支撐更強的宏觀框架內重新定價盈利風險。中國資產正成為相對穩定器，扮演低波動配置角色。在傳統對沖工具失效時，中國資產提供了分散化價值。

展望未來，王昕杰總結稱，“我們認為這一趨勢會長期延續，但背后的邏輯并非完全是避險，而是全球資金的再平衡，以及尋求多元配置帶來的資金持續流入?！?/p>

一天內兩架美戰機被擊落

伊朗懸賞活捉美軍飛行員

已有13名美軍死亡

伊朗公布的戰機碎片 圖片來源：央視新聞截圖

當地時間3日，伊朗稱一架美軍戰機在伊境內被擊中，飛行員彈射出艙，美方營救未果。同時伊朗發布懸賞，向能活捉美軍飛行員的民眾提供“豐厚獎勵”。

美方隨后證實，被擊落的為F-15E戰機，這是美國和以色列2月28日對伊朗發起軍事行動以來，已知首次有美國戰機在伊朗境內墜毀。目前，機上一名飛行員已獲救，另一人仍在搜救中，美方試圖趕在伊朗之前找到幸存者。

4月3日，一架美軍“黑鷹”直升機在伊朗境內執行搜救美軍飛行員任務期間，疑被擊中受損。

此外，當地時間3日，兩名美國官員證實，美軍一架A-10型攻擊機當天在霍爾木茲海峽附近墜毀，飛行員只有一人，已獲救。這是美軍當天發生的第二起戰機墜毀事件。

根據美國國防部3日公布的最新數據，共有365名美軍人員在對伊朗的軍事行動中受傷。美軍方統計數據顯示，目前死亡人數仍為13人。

伊朗卡拉季大橋 圖片來源：央視新聞截圖

此前，被稱為中東最高橋梁、伊朗標志性工程的伊朗卡拉季市貝伊克公路橋，遭美國和以色列襲擊受損。伊朗地方官員說，空襲造成的死亡人數已從8人上升至13人。襲擊發生后，美國總統特朗普在社交媒體發布視頻，稱空襲炸毀伊朗“最大橋梁”，此舉是為了施壓伊朗與美國“達成協議”。

特朗普3日表示，戰機被擊落不會影響與伊朗的談判。

但據央視新聞，伊朗已正式告知調解方，伊方在未來幾天里不愿在巴基斯坦首都伊斯蘭堡與美國官員會面，并明確指出美方關于?；鸬囊蟛豢山邮?。

一名知情人士表示，美方于本月1日通過一個友好國家向伊朗提出了一項為期48小時的臨時停火建議。伊朗方面評估認為，美方此前對伊朗軍事實力存在誤判，導致局勢升級后美軍在地區面臨嚴重困境，因此提出該建議。

該知情人士指出，伊朗方面并未以書面形式回應美方的停火提議，而是通過在戰場上持續實施重火力打擊的方式作出了“現場回應”。

2日，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令部發表聲明稱，對位于阿聯酋迪拜的美國甲骨文公司數據中心以及位于巴林的亞馬遜公司數據中心實施了打擊。不過，迪拜媒體辦公室已否認了這一消息。

OpenAI備戰IPO，管理層“大重組”：

COO轉崗，AGI負責人因病休假

圖片來源：unsplash

4月4日，據媒體報道，OpenAI管理層出現重大變動：首席運營官（COO）調整職務，另外兩名高管因健康原因暫時離崗。

據報道，OpenAI長期擔任首席運營官的Brad Lightcap將轉任“特別項目負責人”，并直接向CEO阿爾特曼匯報。他的主要任務之一是牽頭推進OpenAI與私募股權公司合作成立的合資項目，推動企業軟件銷售業務的發展。

公司最近任命的首席營收官Denise Dresser將接手Lightcap的部分原有職責。

與此同時，首席營銷官Kate Rouch將卸任，以專注癌癥康復治療，并計劃在健康狀況允許的情況下以更有限的職責回歸崗位。公司正在尋找新的首席營銷官人選。

此外，負責AGI業務、并統籌公司核心業務的首席執行官Fidji Simo，也將因持續性的神經免疫疾病接受新療法，預計休假數周，之后回歸崗位。

這一系列人事變動發生在公司關鍵階段。OpenAI正在籌備首次公開募股（IPO），并在本周完成一輪融資，融資額達1220億美元，公司估值達8520億美元。

SpaceX秘密提交IPO申請

馬斯克否認2萬億美元估值

參與者必須訂閱Grok

圖片來源：SpaceX網站截圖

當地時間4月2日，據媒體援引知情人士透露，SpaceX正與潛在投資者就超過2萬億美元的首次公開募股（IPO）目標估值展開初步溝通，為其計劃中的上市交易做準備。

今年2月，SpaceX收購馬斯克旗下xAI，合并后實體的估值約為1.25萬億美元。

若以2萬億美元估值上市，SpaceX將超過標普500指數成分股中除英偉達（4.31萬億美元）、蘋果（3.76萬億美元）、Alphabet（3.56萬億美元）、微軟（2.77萬億美元）和亞馬遜（2.25萬億美元）以外的所有公司，超過特斯拉（1.13萬億美元）。

不過，馬斯克很快就反駁了這一報道，他稱不要相信你讀到的一切，這篇報道是胡說八道。

據最新消息，SpaceX已于本周秘密提交IPO申請，上市時間可能在6月。

另外，SpaceX公司已與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）就后者可能在SpaceX的IPO中持有約50億美元的基石股份進行過磋商。這筆投資將部分避免PIF目前持有的SpaceX不到1%的股份被稀釋。

據知情人士透露，SpaceX已選定美國銀行、花旗集團、高盛集團、摩根大通和摩根士丹利擔任IPO的承銷業務，并且又增加了更多銀行加入這一行列。

SpaceX已安排于4月6日與更多的銀行財團舉行電話會議說明IPO事宜，并將于4月晚些時候舉行分析師簡報會。

據透露，馬斯克要求參與IPO的銀行、律師事務所、審計師和其他顧問購買Grok的訂閱服務。一些銀行已同意該要求，并且已經投入數千萬美元將Grok集成到他們的IT系統中。

從收入結構來看，發射業務和星鏈是SpaceX的主要收入來源，預計到2026年將接近200億美元，而xAI的收入可能不足10億美元。2025年，SpaceX太空業務利潤約80億美元，營收約150億至160億美元，幾乎全部來自星鏈。

據報道，IPO募資所得將用于支持馬斯克更宏大的商業版圖，包括在太空建設人工智能數據中心及在月球建造工廠。

在投資者結構上，SpaceX計劃將約30%的IPO份額分配給散戶投資者，遠高于普通IPO通常5%至10%的零售比例。

谷歌預警：

2029年幣圈“末日”，私鑰撐不過9分鐘

00:42

3月30日，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）：

我們現在正面臨一場能源沖擊，沒人知道沖擊會有多大。現在下結論還為時過早。我們覺得美聯儲的政策目前處于一個比較好的位置，我們可以等等看結果如何。

3月31日，標普全球Visible Alpha Research負責人梅麗莎?奧托（Melissa Otto）：

盡管科技公司尚未發出削減大規模AI資本投資的信號，但持續高企的油價可能會迫使它們在第一季度和第二季度調整支出，從而給所有股票市場帶來“真正意義上的調整”。 如果能源價格上漲30%，那將損害消費者利益，也將損害企業利益。

4月2日，意大利央行行長法比奧?帕內塔（Fabio Panetta）：

由于美以伊沖突，能源市場緊張局勢令人擔憂，因為這可能對金融穩定產生影響。即使這場席卷整個海灣地區的戰爭迅速結束，恢復正常生產也需要時間。歐洲央行更為悲觀的預測是，能源供應要到2026年第四季度或2027年才能恢復。與此同時，非銀行金融機構的流動性和杠桿水平令人擔憂，投資者對美國私人信貸部門的擔憂日益加劇。

即期布油一度漲破141美元，創2008年來新高

道指周漲超1300點

美股本周大幅上漲，成為美以伊沖突以來首個上漲周。

標普500指數本周累漲3.36%，報6582.69點。道指本周累計上漲2.96%（1338點），報46504.67點。納指本周累漲3.95%，報24045.532點。

受中東局勢影響，國際油價一路上漲。本周布倫特原油期貨累計上漲3.72%，報109.24美元/桶。

4月2日，即期布倫特原油價格更是飆升至每桶141.37美元，創2008年以來最高水平，較前一日逾128美元的價位大幅跳升，這一價格也超過了2022年俄烏沖突爆發時的峰值。即期布倫特原油是全球最重要的原油定價基準之一，廣泛用于指導全球約三分之二的原油實貨貿易定價。與在洲際交易所交易的基準布倫特期貨不同，即期布倫特原油反映的是北海即期裝運原油的實際交易價格——即已確定裝船日期的實貨價格。

同日，WTI原油5月合約單日最高漲幅達13.8%，美國原油結算價自2022年以來首次突破每桶110美元。

貴金屬市場也一路走高?，F貨黃金周漲4.08%，報4676.42美元/盎司，COMEX黃金期貨周漲4.68%，報4702.7美元/盎司。

4月3日，美國勞工統計局公布數據顯示，3月非農就業人口增加17.8萬人，遠超預期的6.5萬人，為2024年底以來最大單月增幅，2月就業數據下修至下降13.3萬人（此前為下降9.2萬人）。3月失業率降至4.3%，低于預期的4.4%，前值為4.4%。

據芝商所數據，市場押注美聯儲2026年不降息的概率為80.4%。

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