一年狂攬1650億，新勢力黑馬悶聲發(fā)財！曾將五年賣油車賺的錢賠光

作者 | 陳振

來源 | 財經(jīng)八卦（ID：caijingbagua）

引言：一年狂攬1650.5億，新能源汽車毛利率更是高達(dá)28.8%。在向華為交出750億巨額“學(xué)費”后，這家曾經(jīng)的小廠如今贏麻了！

3月30日的時候，賽力斯對外公布了去年的財報，一經(jīng)發(fā)布，就引起了業(yè)界的轟動。

雖然從財報來看，賽力斯并不是目前已經(jīng)公布上一年財報車企中收入最多的，但是其一些指標(biāo)依然猛的驚人，再疊加賽力斯的成長速度，很難不讓一些友商“頭疼”。

其中在全年營業(yè)收入方面，賽力斯在過去一年，創(chuàng)造了1650.5億的營收，和2024年相比的話，增長了13.7%，這個成績直接創(chuàng)造了歷史的新高。

另外一邊在歸屬股東凈利方面，也拿下了59.6億的成績。這個成績無論是縱向比較還是橫向比較，賽力斯都可謂是“爽文”般的存在。

在新勢力這個圈子里面比較的話，賽力斯在某些方面，那就是妥妥的“一哥”。

比如已經(jīng)算得上佼佼者，去年同樣拿下千億營收，也是國內(nèi)唯一連續(xù)三年營收都突破千億的理想，歸母凈利潤也才11億左右。

而零跑在營收同比增長101.3%的情況下，歸母凈利也僅為5.4億。從這個方面來看，賽力斯去年的業(yè)績，可謂是在新勢力賽道上“一枝獨秀”。

不過市場對于賽力斯去年的業(yè)績，也有一些“疑惑”之處。比如這一次其股東利潤雖然依舊比去年高，但是在增速方面，已經(jīng)明顯放緩，同比只達(dá)到了0.18%的微增。

而且在財報發(fā)布前幾天，公司還發(fā)布了新車問界M6，從上市之后的銷量來看，和其他問界系列，特別是去年9月發(fā)布的問界新M7對比的話，似乎有些尷尬。

業(yè)績亮眼，股價卻在跌

2025賽力斯經(jīng)歷了什么？

3月23日車圈的目光出奇的一致，當(dāng)天華為要舉行春季發(fā)布會，會上發(fā)布了多款車型，其中最受外界關(guān)注的莫非問界M6莫屬。

想買華為系汽車的消費者，翹首以盼M6的價格可以下探到一個新空間，而賽力斯的投資者也希望隨著新車的發(fā)布，可以帶動一波公司股票上漲。

然而這兩個期望貌似都沒有得到圓滿。在發(fā)布會上華為高管宣布，在過去的43個月時間里面，鴻蒙智行全系列交付量，已經(jīng)達(dá)到了130萬輛以上。

更多的交付量的另外一邊，也有更多的車企加入到“華為系”的陣營中來。朋友圈越來越大，也意味著賽力斯之前的獨苗光環(huán)正在逐漸被其他車企稀釋。

在這種情況下，備受矚目的問界M6發(fā)布了。在外觀、空間、配置、智駕都保持了相當(dāng)水準(zhǔn)的情況下，M6在發(fā)布一天訂單就達(dá)到了60000輛。

如此訂單量縱向?qū)Ρ鹊脑挘谛袠I(yè)中算是非常不錯，哪怕是和一些友商旗艦車型相比，也是毫不遜色。不過M6的起點很高，也意味著市場對其預(yù)期也高。

如果和去年九月份發(fā)布上市的問界新M7，上市24小時小訂就突破了15萬臺的成績對比的話，M6的小訂成績就遜色不少。

在網(wǎng)上也有不少網(wǎng)友表示M6的價格超出了自己的預(yù)期，在沒有發(fā)布之前外界對其的價格預(yù)期普遍在25萬這個區(qū)間里面。

然而發(fā)布之后大家卻發(fā)現(xiàn)，增程版都要26.98萬起，純電版加上選配的話，更是可能會突破30萬。

在25萬到30萬的價位里面，已經(jīng)有多家車企的旗艦車型在此競爭，M6想要在這個競爭激烈的價格區(qū)間突圍恐怕并非易事。

更何況問界M6在“華為系”內(nèi)部也遭到了不小競爭。基于各種原因，最終導(dǎo)致問界M6沒能復(fù)刻去年九月發(fā)布的新M7所創(chuàng)造的，上市一周內(nèi)賽力斯股價上漲近20%的榮光。

當(dāng)然M6未能再復(fù)刻前輩的銷量奇跡，也有受行業(yè)大環(huán)境影響的原因。而為了保持榮光，賽力斯也在積極布局，并且一出手就讓網(wǎng)友直呼琢磨不透。

僅45天就極限反轉(zhuǎn)

賽力斯在下一盤什么棋？

在今年2月初的時候，賽力斯忽然對外釋放了一個要轉(zhuǎn)身押注高端品牌的信號。當(dāng)時其把藍(lán)電汽車公司這個主要面向大眾市場的品牌控制權(quán)交了出去。

當(dāng)時很多人都認(rèn)為，這是賽力斯剝離低效資產(chǎn)的重要一步，也被外界解讀為，這是它要把集團(tuán)更多的資源都傾斜到高端市場上，所以才會做出如此輕裝上陣的一步。

不過讓眾人沒有想到的是，正當(dāng)外界都以為，賽力斯要徹底和大眾市場做個告別的時候，極限反轉(zhuǎn)卻突然來了。

在3月20日，有關(guān)信息顯示，賽力斯對藍(lán)電的持股比例，又從之前的35%變成了100%。在股權(quán)變換的另外一邊，賽力斯嫡系高管也進(jìn)入到了藍(lán)電管理層。

從出讓控制權(quán)到收回控制權(quán)隔了45天左右，變換如此之快，這四十多天的時間里面到底發(fā)生了什么？

在過去藍(lán)電是賽力斯面向大眾市場的一個重要電動品牌，可是在銷量上看，藍(lán)電在10萬到15萬這個價格區(qū)間的市場上優(yōu)勢并不大。

比如在2024年藍(lán)電的銷量只有3.4萬輛，到了2025年銷量進(jìn)一步下滑，來到了2.6萬輛。在2026年的1月和2月份，其銷量更是只有4000輛左右。

在這種情況下，問界的在豪車市場上的地位卻越來越穩(wěn)當(dāng)。因此在賽力斯2月初做出出讓控制權(quán)這個決定的時候，大家都以為賽力斯是要在這個溢價更高的業(yè)務(wù)上“放手一搏”了。

沒想到最后卻來了個極限大反轉(zhuǎn)。這一退一進(jìn)的交易，賽力斯到底在下一盤什么棋？ 藍(lán)電對于賽力斯來說，也許并不是一個簡單的汽車品牌這么簡單。

藍(lán)電不僅僅有車，它還有許多可以決定公司未來的技術(shù)資產(chǎn)。比如其全資子公司正在和字節(jié)合作研發(fā)相關(guān)控制技術(shù)，同時還和高校共同研發(fā)具身智能產(chǎn)品。

這些研發(fā)項目幾乎都指向了，藍(lán)電如今正在押注AI融合與機(jī)器人，這兩大領(lǐng)域也都是如今的風(fēng)口賽道。

雖然當(dāng)初在剝離資產(chǎn)的時候，公告也特別聲明了，并不涉及相關(guān)的機(jī)器人業(yè)務(wù)。

但是在沒有控制權(quán)的情況下，機(jī)器人和AI融合這種，耗時長研發(fā)投入大的業(yè)務(wù)，能否繼續(xù)平穩(wěn)運行，這恐怕得打上一個疑問號。

如今重新拿回控制權(quán)，更像是為了保持技術(shù)協(xié)同，保持項目持續(xù)穩(wěn)定，而做出的一個新選擇。

在這個新選擇之外，以及從2025年賽力斯的研發(fā)投入來看，公司的科技藍(lán)圖，可能比我們想象的還要大。

向華為交750億天價“學(xué)費”

根據(jù)賽力斯自己的披露，在2022年到2025年上半年這段時間里，一共向公司最大供應(yīng)商支付了750億的采購費。

而這個公司最大供應(yīng)商就是華為，僅僅在2025年的上半年，其就向華為支付了200億的采購費。

此消息一出，也是眾說紛紜，有人說這錢給的太多，不應(yīng)該給那么多，而也有人說這錢應(yīng)該給。至于賽力斯自己，估計也覺得這錢給的值。

在沒有擁抱華為之前，賽力斯只是一個小廠，甚至在2020年的時候，其寄予厚望的主力車型SF5全年只賣了732輛，相關(guān)的凈虧損更是達(dá)到了17.3億。

這個虧損直接把公司前五年辛辛苦苦賣油車所賺的錢，全部搭了進(jìn)去。而就在這前后，華為出現(xiàn)了，并對它拋出了橄欖枝。

從后面的合作效果來看，這次擁抱對于賽力斯來說不亞于幫助自己“起死回生”。如今問界M9已經(jīng)累計21個月，持續(xù)霸榜50萬級豪華車型銷冠。

在盈利表現(xiàn)上面，其新能源汽車毛利率已經(jīng)達(dá)到了28.8%，這個盈利能力已經(jīng)完全可以躋身行業(yè)一線水平。

另外一邊，雖然有著華為的科技支持，但是賽力斯自己也在不斷的砸錢搞研發(fā)。在去年其在研發(fā)上面的投入，就達(dá)到了125.1億，和2024年相比增長了77.4%。

其累計研發(fā)投入也已經(jīng)達(dá)到了300億以上。這種持續(xù)增加的研發(fā)投入，也證明賽力斯早就清醒地認(rèn)識到，未來的車圈競爭，只有車企自身掌握了過硬的核心技術(shù)，才能長久立于不敗之地。

如今賽力斯依然在強(qiáng)勁增長，不過一個很嚴(yán)峻的問題，也擺在它面前。

越來越多的車企都在和華為合作，在華為光環(huán)被不斷均攤的情況下，其能否在今年競爭更加白熱化的汽車市場，闖出屬于自己的一席之地？

無論是從藍(lán)電品牌的一退一進(jìn)，還是研發(fā)累計投入突破300億等等系列動作來看，賽力斯一直在努力求解。

而隨著布局越來越完善，相關(guān)成果也會浮出水面，屆時答案如何，我們可以拭目以待。

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