特朗普“48H最后通牒”進入倒計時！

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摘 要

1、中東地緣沖突仍在持續(xù)，美方將當(dāng)?shù)貢r間4月7日晚8點（北京時間4月8日）設(shè)為最后通牒期限，威脅若不妥協(xié)將全面接管其石油資源并極速摧毀發(fā)電廠及橋梁等核心基建，同時以色列已率先癱瘓伊朗最大石化設(shè)施，伊朗則以拒絕臨時停火并揚言疊加封鎖曼德海峽作為強硬反制。短期預(yù)計仍將圍繞地緣沖突進行交易，市場或延續(xù)震蕩態(tài)勢。

2、后續(xù)上行空間的打開仍需要基本面的支撐，短期財報季來臨，資金觀望的情緒可能相對更強，具有業(yè)績支撐的板塊或有望反彈。在地緣沖突持續(xù)、全球流動性收緊、市場風(fēng)偏下降的背景下，投資者或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

3、沙特大型石化工業(yè)設(shè)施被曝遭大范圍打擊。當(dāng)?shù)貢r間7日凌晨，伊朗方面援引未具名消息源稱，美國資本參與的沙特阿拉伯東北部朱拜勒工業(yè)區(qū)當(dāng)天發(fā)生爆炸，系遭到大范圍打擊。消息稱，朱拜勒工業(yè)區(qū)是全球重要石化生產(chǎn)基地之一，年產(chǎn)量約6000萬噸石化產(chǎn)品，占全球總產(chǎn)量的6%至8%。區(qū)內(nèi)聚集多家大型石化企業(yè)及項目。其中，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司為該工業(yè)區(qū)主要投資方之一。中東沖突持續(xù)演繹，國內(nèi)化工競爭實力再凸顯，感興趣的投資者可關(guān)注化工ETF（516220）。

4、國產(chǎn)算力方面，全民養(yǎng)蝦加劇國內(nèi)算力荒，國產(chǎn)算力導(dǎo)入頭部客戶節(jié)奏有望加快。此外，DeepSeek V4有望發(fā)布，全系或采用國產(chǎn)算力架構(gòu)，實現(xiàn)從硬件到軟件的完整自主可控，并延續(xù)開源策略。這意味著國產(chǎn)AI服務(wù)器建設(shè)將加速放量，需求將隨國產(chǎn)算力投資擴張確定性提升。國產(chǎn)存儲方面，存儲需求持續(xù)超預(yù)期，產(chǎn)能擴張瓶頸明確，預(yù)計供不應(yīng)求將持續(xù)至2027年，漲價貫穿2026全年。感興趣的投資者可關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）等。

正 文

今日A股小幅上漲，滬指上漲0.26%，深證成指上漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.36%。滬深兩市成交額約1.62萬億元，較節(jié)前略有鎖量。個股漲多跌少，全市場超3900只個股上漲。行業(yè)層面，草甘膦、農(nóng)化產(chǎn)品、有機硅板塊漲幅居前；保險、仿制藥、銀行等板塊則跌幅明顯。

來源：WIND

國內(nèi)方面，2026年3月制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均超預(yù)期回升并重返擴張區(qū)間，二者分別錄得50.4%、50.1%，較上月分別上升1.4個和0.6個百分點。2026年3月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別升至51.4%和51.6%，較上月分別提升1.8和3.0個百分點。根據(jù)興業(yè)宏觀的分析，3月制造業(yè)PMI的回升具有顯著的季節(jié)性特征，企業(yè)在春節(jié)假期后通常會加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，帶動市場活躍度反彈。值得關(guān)注的是，今年3月PMI不僅高于榮枯線，也優(yōu)于過去兩年的均值水平，顯示出經(jīng)濟在擺脫年初淡季影響后，具備較強的內(nèi)生修復(fù)動能。結(jié)合1-2月實際GDP增速達到5.5%左右的強勁表現(xiàn)，3月制造業(yè)PMI的繼續(xù)回升進一步夯實了“十五五”開局有力、起步平穩(wěn)的增長基礎(chǔ)。

海外方面，美國2026年3月非農(nóng)就業(yè)凈新增17.8萬人，預(yù)期增加6.5萬人，前值為-13.3萬人。勞動參與率下降0.1pct至61.9%，低于預(yù)期；失業(yè)率下降0.1pct至4.3%，低于預(yù)期。平均小時工資同比增速下降0.3pct至3.5%，環(huán)比增速下降0.2pct至0.2%。在前值基數(shù)較低（2月新增就業(yè)下修）、罷工擾動結(jié)束的影響下，3月美國非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期大幅增長，但剔除上述因素后就業(yè)仍有韌性，近3個月非農(nóng)凈新增6.8萬人。展望后續(xù)，由于失業(yè)率尚不高，且失業(yè)率整體趨勢小幅向下，就業(yè)數(shù)據(jù)并不能增加美聯(lián)儲降息必要性；在美伊進展、油價與運價波動仍具不確定性的環(huán)境下，美聯(lián)儲可能維持利率不變，進一步觀察通脹預(yù)期進展。

中東地緣沖突仍在持續(xù)。3月31日晚間，據(jù)央視新聞報道，美伊雙方表態(tài)愿意結(jié)束戰(zhàn)爭，市場迎來TACO交易；但緊接著4月2日特朗普發(fā)表講話，稱未來兩到三周將對伊朗開展極其嚴厲的打擊，風(fēng)險偏好再度回落。根據(jù)華泰證券的整理，假期增量信息喜憂參半：1）軍事沖突有進一步升級跡象；2）霍爾木茲海峽通行量有所上升，但仍遠低于沖突爆發(fā)前水平；3）據(jù)CCTV國際時訊，特朗普將“最后通牒”時間延遲一天至4月7日（北京時間4月8日早上8點前），伊朗方面亦表示正在審閱調(diào)解方最新停火方案。綜合來看，沖突仍有升級風(fēng)險，但達成協(xié)議的可能性也并未落空，地緣局勢仍不明朗。短期預(yù)計仍將圍繞地緣沖突進行交易，市場或延續(xù)震蕩態(tài)勢。

后續(xù)上行空間的打開仍需要基本面的支撐，短期財報季來臨，資金觀望的情緒可能相對更強，具有業(yè)績支撐的板塊或有望反彈。在地緣沖突持續(xù)、全球流動性收緊、市場風(fēng)偏下降的背景下，投資者或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

今日石油化工領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)漲，化工ETF（516220）大漲3.50%。

根據(jù)金融時報，伊朗法爾斯通訊社7日凌晨援引未具名消息源報道，美國資本參與的沙特阿拉伯東北部朱拜勒工業(yè)區(qū)當(dāng)天發(fā)生爆炸，系遭到大范圍打擊。

報道說，朱拜勒工業(yè)區(qū)是全球重要石化生產(chǎn)基地之一，年產(chǎn)量約6000萬噸石化產(chǎn)品，占全球總產(chǎn)量的6%至8%。區(qū)內(nèi)聚集多家大型石化企業(yè)及項目。其中，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司為該工業(yè)區(qū)主要投資方之一。此外，由美國陶氏化學(xué)公司參與的薩達拉項目，以及由沙特阿美公司與法國道達爾能源公司共同投資的項目，亦位于該工業(yè)區(qū)內(nèi)。

另據(jù)沙特國防部7日發(fā)表的聲明，沙特攔截并摧毀7枚向該國東部發(fā)射的彈道導(dǎo)彈，一些碎片落在能源設(shè)施附近，正在評估損失。聲明沒有提及導(dǎo)彈發(fā)射方。以色列國防軍6日發(fā)表聲明稱，當(dāng)天對伊朗南部阿薩盧耶地區(qū)一處大型石化綜合設(shè)施實施空襲，該設(shè)施為伊朗規(guī)模最大的石化綜合體。

短期來看，國際油價及下游化工品價格整體處于高位，價格走勢或?qū)殡S地緣沖突升級或緩和帶來的市場情緒波動而階段性震蕩。中期維度，美伊沖突已持續(xù)一個多月，霍爾木茲海峽通航效率顯著下降，原油、石化化工品及下游原料庫存理論上已出現(xiàn)不同程度去化。在終端需求保持平穩(wěn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險逐步釋放的背景下，行業(yè)有望進入補庫階段。長期視角下，卡塔爾LNG設(shè)施遇襲受損，其產(chǎn)能恢復(fù)周期或長達3-5年，將持續(xù)推升全球能源成本。

中東沖突持續(xù)演繹，國內(nèi)化工競爭實力再凸顯，感興趣的投資者可關(guān)注化工ETF（516220）。

今日芯片也表現(xiàn)相對較好，集成電路ETF（159546）上漲2.42%、科創(chuàng)芯片ETF（589100）上漲2.16%。

國產(chǎn)算力方面，全民養(yǎng)蝦加劇國內(nèi)算力荒，國產(chǎn)算力導(dǎo)入頭部客戶節(jié)奏有望加快。此外，DeepSeek V4近期或有望發(fā)布，全系或采用國產(chǎn)算力架構(gòu)，實現(xiàn)從硬件到軟件的完整自主可控，并延續(xù)開源策略。這意味著國產(chǎn)AI服務(wù)器建設(shè)將加速放量，需求將隨國產(chǎn)算力投資擴張確定性提升。

國產(chǎn)存儲方面，存儲需求持續(xù)超預(yù)期，產(chǎn)能擴張瓶頸明確，預(yù)計供不應(yīng)求將持續(xù)至2027年，漲價貫穿2026全年。HBM帶動DRAM高階制程升級，3D NAND向400層以上堆疊演進，單萬片產(chǎn)能投資額同步提升。中國大陸晶圓產(chǎn)能全球占比仍低于銷售占比，邏輯與存儲龍頭資本開支維持高位，疊加兩大存儲廠商上市融資在即，擴產(chǎn)動能具備持續(xù)性。

先進邏輯/先進封裝/先進存儲產(chǎn)能持續(xù)緊張，頭部晶圓廠陸續(xù)上修資本開支。3月以來半導(dǎo)體板塊持續(xù)回調(diào)，黃金坑或已逐步出現(xiàn)，感興趣的投資者可關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）等。

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風(fēng)險提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。