森合高科三闖IPO，多處信披自相矛盾，還與股東“打架”

森合高科正在沖刺北交所IPO，這是公司第三次申報上市。不過，公司披露的信息不僅自相矛盾，還與股東披露的信息“打架”。

廣西森合高新科技股份有限公司（證券簡稱：森合高科；證券代碼：874287.NQ）主要從事環保型貴金屬選礦劑的研發、生產及銷售，目前正在沖刺北交所IPO。

據招股書，森合高科已發展成為國內環保型貴金屬選礦劑細分市場的領導企業，市場占有率位居國內環保浸金藥劑生產企業首位，其產品用戶廣泛覆蓋中國、老撾、俄羅斯、幾內亞等30多個國家和地區，終端用戶包括中國黃金集團、山東黃金集團、紫金礦業（601899.SH）、赤峰黃金（600988.SH）等。

來源：攝圖網

兩次掛牌、三闖IPO，信息披露卻自相矛盾

森合高科曾于2015年8月在新三板掛牌，并于2019年8月終止掛牌。2020年、2022年，森合高科兩次遞交IPO申請材料，先后申請在創業板、深交所主板上市，但均未能成功。

2025年1月，森合科技再次在新三板掛牌，并報送了在北交所上市的輔導備案申請材料。

不過，森合科技本次申報上市披露的多項信息與前期披露的信息相矛盾。

例如，二輪問詢回復顯示，昆明陽麒為森合高科的主要直銷（終端）客戶之一，包括昆明陽麒商貿有限公司（以下簡稱：陽麒商貿）、孟連賽特拉進出口有限公司等主體。森合高科于2018年開始與昆明陽麒合作。

但據森合高科申報創業板上市時披露的首輪問詢回復，公司于2017年已開始與陽麒商貿合作。也就是說，森合高科與昆明陽麒合并口徑的合作時間應當不晚于2017年。

黑龍江寶山礦業有限公司、內蒙古金山礦業有限公司同樣為森合高科的主要直銷（終端）客戶。二輪問詢回復稱，森合高科分別于2018年、2019年開始與兩家公司合作。但據創業板IPO首輪問詢回復，森合高科分別于2017年、2018年開始與兩家公司合作。

森合高科北交所IPO審核問詢回復與申請新三板掛牌時披露的信息也不一致。

例如，雙環科技（000707.SZ）為森合高科的主要供應商之一。北交所IPO首輪問詢回復稱，森合高科于2020年6月開始與雙環科技合作。

但據森合高科2024年11月披露的新三板掛牌審核問詢回復，“主要材料供應商”處稱，公司與雙環科技開始合作時間為2021年12月，“報告期各期期末預付款主要供應商和采購內容”處又披露為2020年5月。

此外，闕山東為森合高科實控人之一。招股書稱，闕山東于2001年8月至2004年8月休息，2004年9月至2005年1月任廣西南寧鑫升鉅源礦業有限公司（以下簡稱：鑫升鉅源）總經理。

但據森合高科2015年披露的公開轉讓說明書，闕山東自2001年9月至2005年1月均在鑫升鉅源任總經理。

與股東披露的信息也存在矛盾

山東招金集團有限公司（以下簡稱：招金集團）通過招金有色礦業有限公司持有森合高科股權。招遠市黃金物資供應中心有限公司（以下簡稱：招金物資）受招金集團控制，森合高科的招股書將招金物資認定為關聯方。

森合高科表示，2023年，公司對招金物資的關聯銷售金額為35.04萬元；2023年末，公司對招金物資的應收賬款賬面余額為37.62萬元。除此之外，森合高科當期對招金集團及其子公司不存在其他關聯銷售和應收賬款。

也就是說，2023年，森合高科對招金集團合并口徑的銷售金額為35.04萬元，期末應收賬款賬面余額為37.62萬元。

招金集團2023年年報同樣將森合高科認定為關聯方，但并未顯示當年與森合高科存在關聯交易，也未顯示期末存在對森合高科的應付賬款。

此外，根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第46號——北京證券交易所公司招股說明書》第46條，發行人應當在“發行人基本情況”章節列表披露董監高及其近親屬持股情況。

闕山東為森合高科實控人之一，擔任公司董事長職務。劉易華為闕山東配偶劉玉珍的弟弟，為其近親屬，并直接持有森合高科12萬股股權。但森合高科招股書“發行人基本情況”章節“直接或間接持有發行人股份的情況”處并未列示劉易華的持股信息。

此外，據《企業會計準則第36號——關聯方披露》第8條，關聯方交易包括接受和提供勞務。

劉易華為森合高科實控人近親屬，為森合高科的關聯方。同時，劉易華在森合高科擔任研發工程師，非董監高職務。但森合高科的招股書未將公司向劉易華支付的薪酬作為關聯交易列示。

除了上述問題外，森合高科披露的員工信息也不準確。

據森合高科2024年年報（更正后）、2025年年報，2024年，森合高科新增研發人員24人、減少2人，凈增加22人。2025年，公司新增研發人員19人，減少5人，凈增加14人。

而北交所首輪問詢回復“新增研發人員的構成情況”處稱，2024年，森合高科外部招聘研發人員8人、內部轉崗13人、通過工時認定1人，合計新增研發人員22人。2025年公司外部招聘研發人員15人、內部轉崗3人、通過工時認定1人，合計新增研發人員19人。

森合高科該處披露的“新增研發人員”數量對應的究竟是凈增加人員，還是新增人員？

此外，森合高科還曾更正過員工人數及結構。

2025年3月，森合高科披露2024年年報稱，2024年末，公司的員工人數為429人，包括生產人員328人、管理人員38人、銷售人員21人。

2025年5月，森合高科將2024年末的員工人數更正為428人，同時將生產人員、管理人員、銷售人員的數量分別更正為333人、24人、29人。

值得注意的是，雖然更正前后的2024年年報披露的管理人員數量存在較大差異，但兩份年報中披露的管理費用中的職工薪酬均為736.48萬元。