停牌！翻倍牛股，將被ST

【導(dǎo)讀】雪浪環(huán)境4月14日起“戴帽”

中國(guó)基金報(bào)記者 夏天

4月10日晚間，雪浪環(huán)境（證券代碼：300385）發(fā)布公告稱，因公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣非前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且2025年度審計(jì)報(bào)告被出具帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)，觸及深交所《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票交易將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

根據(jù)安排，公司股票自4月13日開(kāi)市起停牌1天，并于4月14 日開(kāi)市起復(fù)牌并實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“雪浪環(huán)境”變更為“ST雪浪”，股票代碼不變，日漲跌幅限制仍為20%。

值得一提的是，在預(yù)重整預(yù)期推動(dòng)下，雪浪環(huán)境股價(jià)2026年以來(lái)大幅上漲，最高漲幅超250%，市場(chǎng)博弈情緒濃厚。

將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示

雪浪環(huán)境是國(guó)內(nèi)煙氣凈化與灰渣處理系統(tǒng)解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)圍繞工業(yè)煙氣凈化、固體廢物處理處置、垃圾焚燒發(fā)電等環(huán)保領(lǐng)域展開(kāi)，主要服務(wù)于垃圾焚燒、鋼鐵、冶金等下游行業(yè)。

4月10日晚披露的2025年年報(bào)顯示，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.28億元，同比下降 28.69%；歸母凈利潤(rùn)為-2.32億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-2.36億元，虧損規(guī)模依然較大。疊加2023年度、2024年度扣非凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)，公司已連續(xù)三年未能實(shí)現(xiàn)扣非盈利，財(cái)務(wù)基本面持續(xù)惡化。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，截至2025年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.54%，瀕臨資不抵債，流動(dòng)性缺口顯著。同時(shí)公司存在債務(wù)逾期、銀行賬戶凍結(jié)、多項(xiàng)訴訟與仲裁事項(xiàng)，現(xiàn)金流持續(xù)緊張，正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到明顯制約。

審計(jì)機(jī)構(gòu)中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）在對(duì)2025年年報(bào)審計(jì)后，對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力出具了帶有重大不確定性段落的審計(jì)意見(jiàn)。

上述審計(jì)意見(jiàn)最終與連續(xù)三年扣非歸母凈利潤(rùn)虧損情形共同觸發(fā)其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

預(yù)重整工作穩(wěn)步推進(jìn)年內(nèi)股價(jià)大幅上漲

在財(cái)務(wù)困境背景下，雪浪環(huán)境的預(yù)重整工作自2026 年以來(lái)持續(xù)推進(jìn)，成為市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)。

2026年1月14日，公司收到無(wú)錫中院通知書(shū)，債權(quán)人江蘇鑫牛線纜有限公司提出的預(yù)重整申請(qǐng)完成備案登記，法院同時(shí)同意聘請(qǐng)江蘇聯(lián)盛（無(wú)錫）律師事務(wù)所、北京市金杜律師事務(wù)所擔(dān)任預(yù)重整引導(dǎo)人。

隨后，公司于1月16日發(fā)布預(yù)重整期間債權(quán)申報(bào)公告，明確申報(bào)時(shí)間與通道，標(biāo)志著預(yù)重整工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性執(zhí)行階段。3月20日，雪浪環(huán)境與產(chǎn)業(yè)投資人簽署《重整投資協(xié)議》，投資總額約為8.54億元，完成后氦星萬(wàn)聯(lián)將成為公司控股股東，為公司債務(wù)化解與業(yè)務(wù)重整注入關(guān)鍵資金支持。

預(yù)重整推進(jìn)的預(yù)期，成為驅(qū)動(dòng)雪浪環(huán)境2026年股價(jià)大幅上漲的核心因素。截至4月10日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)14.80元/股，較2025年末的6.22元/股上漲137.94%，年內(nèi)漲幅超一倍，在環(huán)保板塊中表現(xiàn)突出。

具體來(lái)看，雪浪環(huán)境股價(jià)在1月中旬預(yù)重整備案后開(kāi)始啟動(dòng)，3月20日簽署重整投資協(xié)議后迎來(lái)一波快速拉升。3月23日雪浪環(huán)境復(fù)牌后連續(xù)兩個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)20cm漲停，觸發(fā)異常波動(dòng)。

市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前，雪浪環(huán)境正處于“戴帽”與重整的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。市場(chǎng)需關(guān)注其預(yù)重整的后續(xù)進(jìn)展，包括法院是否正式受理重整、意向投資人落地情況、債務(wù)清償方案細(xì)節(jié)等，投資者也需警惕其持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與退市壓力。對(duì)于投資者而言，需密切跟蹤公司公告披露的重整進(jìn)度、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)改善情況，理性看待股價(jià)波動(dòng)，充分評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)背后的潛在收益與風(fēng)險(xiǎn)。

校對(duì)：王玥

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞

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