三大交易所盤后固定價(jià)格交易擬全面擴(kuò)容

每經(jīng)記者：陳 晨 每經(jīng)編輯：彭水萍

4月10日，滬深北三大交易所發(fā)布了關(guān)于交易規(guī)則修訂的征求意見稿。

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記者注意到，此次三大交易所規(guī)則大修，不僅將盤后固定價(jià)格交易適用范圍擴(kuò)展至全部A股和交易型開放式基金，更將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格的漲跌幅限制由5%調(diào)整為10%。同時(shí)在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度，旨在全方位提升市場定價(jià)效率與穩(wěn)定性。

盤后固定價(jià)格交易擴(kuò)容

在此次三大交易所同步發(fā)布的修訂意見稿中，盤后固定價(jià)格交易全面擴(kuò)容成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。盤后固定價(jià)格交易是指在收盤集合競價(jià)結(jié)束后，交易所交易系統(tǒng)按照時(shí)間優(yōu)先原則，對收盤定價(jià)申報(bào)進(jìn)行撮合，并以當(dāng)日收盤價(jià)成交的交易方式。這是A股市場中競價(jià)交易的一種補(bǔ)充機(jī)制。

上交所表示，本次修訂將盤后固定價(jià)格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板股票擴(kuò)展至全部A股和交易型開放式基金。相關(guān)調(diào)整有助于滿足投資者以收盤價(jià)交易的需求，延長相關(guān)品種的交易時(shí)間，便利中長期資金入市。

深交所在本次修訂中同樣擴(kuò)大了盤后固定價(jià)格交易適用范圍。將盤后固定價(jià)格交易適用品種由“創(chuàng)業(yè)板股票”擴(kuò)展為“A股、交易型開放式基金”。深交所也指出，相關(guān)調(diào)整有助于滿足投資者以收盤價(jià)交易的需求，延長相關(guān)品種的交易時(shí)間，便利中長期資金入市。

與此同時(shí)，北交所也步調(diào)一致地推進(jìn)了相關(guān)機(jī)制的建設(shè)，進(jìn)一步明確了盤后固定價(jià)格交易安排，主要包括：一是申報(bào)時(shí)間為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:30，交易時(shí)間為15:05至15:30；二是訂單按照時(shí)間優(yōu)先順序逐筆連續(xù)撮合，成交價(jià)均為當(dāng)日收盤價(jià)；三是15:05至15:30期間的盤后固定價(jià)格申報(bào)及成交納入即時(shí)行情。

創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度

在核心機(jī)制保持共振的同時(shí)，各交易所也針對自身板塊特征，在制度上進(jìn)行了差異化的演進(jìn)與優(yōu)化。

深交所在創(chuàng)業(yè)板板塊進(jìn)行了重大的制度創(chuàng)新，明確在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度。深交所規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板股票交易可以實(shí)行做市商機(jī)制，創(chuàng)業(yè)板股票做市商的條件、權(quán)利、義務(wù)以及監(jiān)督管理等事宜，由該所另行規(guī)定。相關(guān)調(diào)整有助于提升創(chuàng)業(yè)板股票投資者和交易策略多元化水平，進(jìn)一步提高定價(jià)效率，促進(jìn)增強(qiáng)市場活力和韌性。

在提升交易效率方面，大宗交易制度也迎來全面優(yōu)化。深交所調(diào)整創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認(rèn)時(shí)間。創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認(rèn)時(shí)間由15:00至15:30，調(diào)整為9:30至11:30、13:00至15:30，便于吸引中長期資金入市。

同樣，北交所調(diào)整了價(jià)格漲跌幅限制股票的大宗交易價(jià)格范圍。由“前收盤價(jià)”調(diào)整為“當(dāng)日競價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)”。調(diào)整后，申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于該股票當(dāng)日競價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)的130%和已成交的最高價(jià)格中的孰低值，且不低于該股票當(dāng)日競價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)的70%和已成交的最低價(jià)格中的孰高值。

在收盤階段的定價(jià)機(jī)制上，上交所進(jìn)行了針對性修訂。上交所將基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價(jià)調(diào)整為收盤集合競價(jià)，并通過集合競價(jià)產(chǎn)生收盤價(jià)，與滬市股票保持一致，便于提高市場機(jī)制一致性。

調(diào)整ST股漲跌幅限制

除了交易機(jī)制的拓寬與優(yōu)化，主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票（ST股）漲跌幅限制的調(diào)整尤為引人注目。

上交所指出，根據(jù)規(guī)則變化與業(yè)務(wù)需要進(jìn)行適應(yīng)性修訂，包括將前期已公開征求意見的《關(guān)于調(diào)整主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格漲跌幅限制比例及有關(guān)事項(xiàng)的通知》相關(guān)規(guī)定一并納入本次修訂，將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格的漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%；調(diào)整規(guī)則表述，優(yōu)化紀(jì)律處分等相關(guān)規(guī)定。

深交所同樣表示，前期深交所已就調(diào)整主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格漲跌幅限制比例及有關(guān)事項(xiàng)公開征求意見。本次修訂吸收相關(guān)內(nèi)容，將主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%，與主板其他股票保持一致。

另外，北交所則是增加風(fēng)險(xiǎn)警示股票和退市整理股票的風(fēng)險(xiǎn)揭示安排，并設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警示股票單日買入數(shù)量上限，引導(dǎo)投資者理性投資。

在優(yōu)化自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分安排方面，深交所將自律監(jiān)管措施“盤中暫停當(dāng)日交易”調(diào)整為“暫停交易”，“盤后限制交易”調(diào)整為“限制交易”，進(jìn)一步提高監(jiān)管措施適用性，更好滿足自律監(jiān)管需要；對重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)中情節(jié)嚴(yán)重的行為，增加該所可以采取紀(jì)律處分的規(guī)定，打擊嚴(yán)重異常交易行為，維護(hù)市場交易秩序。北交所亦提出，完善交易監(jiān)管安排，增加嚴(yán)重異常波動情形。