a2牛奶公司業績穩健增長，積極回應短期供應鏈挑戰

作者丨劉宇

出品丨鰲頭財經

4月13日，a2牛奶公司（ASX:A2M，簡稱“a2MC”）發布了2026財年半年報，在全球市場整體表現低迷的大環境下，公司憑借自身優勢實現了業績的穩健增長，半年全球營收同比增長18.8%。

其中，在嬰兒配方奶粉，全家營養新品及新興市場強勁需求驅動下，a2MC中國及亞洲市場銷售額增長20.3%。

全球業績飄紅，中國市場成強勁引擎

近日，中研普華發布《2026年全球乳制品行業總體規模、主要企業國內外市場占有率及排名》顯示，2026年全球乳制品行業集中度穩步提升，頭部企業憑借全產業鏈優勢、品牌影響力及全球化布局，占據主導地位，市場占有率呈現向頭部集中的趨勢。

作為全球知名乳制品企業，a2業績表現亮眼，公司2026財年上半年營收大幅增長18.8%，達到9.935億新西蘭元（約合人民幣39.55億元）。其中，中國及亞洲市場銷售額增長20.3%。

上半年，a2中國市場嬰配粉總收入6.45億新西蘭元，其中“a2至初”中文標簽和“a2紫白金”英文標簽銷售額各約3.25億、3.20億新西蘭元。

進入三季度，a2預計公司在中國市場繼續加速成長。公司精心策劃的小馬寶莉等營銷活動取得了巨大成功，通過與熱門IP的合作，吸引了眾多消費者的關注，有效提升了品牌知名度和產品銷量。

同時，a2方面表示，公司對中國市場充滿信心，公司在各方面的業務指標也均展現出a2的成長的韌性和長期穩健發展。

基于上半年的出色表現，a2在2月15日的半年公告中自信地將全年業績預估上調至高兩位數成長。

供應鏈面臨挑戰，積極應對化解困難

盡管a2在業績上取得了顯著成就，但也遭遇了暫時性的供應鏈挑戰，導致中標嬰幼兒配方奶粉在短期內出現供應緊張的局面。這一挑戰是由多方面因素共同作用造成的。

a2介紹，市場需求超過預期是首要因素。隨著a2奶粉在中國市場的知名度和美譽度不斷提升，消費者對其產品的需求急劇增加。然而，奶粉的生產和交付卻遭遇了瓶頸。

受新萊特產能的限制，a2自上半年以來奶粉庫存一直處于低位，至今仍有較多未履行的訂單，交付延遲現象時有發生。

運輸成本的高企和運力的緊張，也給a2供應鏈帶來了巨大壓力。

受中東局勢等國際形勢的綜合影響，全球空運、海運運力變得十分緊張，運輸成本大幅上升。這使得a2奶粉在運輸過程中不僅需要花費更多的時間和費用，還增加了交貨和物流周期的不確定性。

不僅如此，全球各國監管機構對奶粉制造商及原料供應商的檢測要求和標準的提升，也是導致供應鏈緊張的重要原因。

中國政府為了保障嬰幼兒配方奶粉的質量安全，強化了對相關產品的檢驗措施，這使得進口產品的報關和檢驗周期明顯延長，在一定程度上影響了a2奶粉的產品供應周期。

2026年一月始，ARA風波一度引發整個嬰配行業關注，監管部門對于其提出更高的監管要求，短期內對于各大品牌產生一定的影響，長遠來看，是有利于市場健康發展、更好保障消費者的舉措。

a2表示，公司積極響應并配合中國政府的監管要求，主動升級了產品檢驗和放行標準。

公司在售產品源自澳新本土供應商，并委托新西蘭獨立的第三方檢驗機構出具檢驗報告，確保每個批次的產品從源頭上都符合最新的監管要求。雖然這一舉措進一步保障了產品質量，但也客觀上延長了產品放行時間。

面對這些挑戰，a2迅速采取了一系列積極有效的應對措施。公司正在積極加速生產，優化生產流程，提高生產效率，以盡快增加奶粉的產量。同時，加快產品檢測速度，確保每一批次的產品都能及時通過檢測，進入市場。

在供應協調方面，a2加強了與供應商、物流商等各方的溝通與合作，努力保障產品的穩定供應。

值得一提的是，a2的跨境產品紫白金在中國市場貨源穩定，其他全家營養產品系列，如老年粉、兒童粉、兒童液態奶等，在中國市場需求強勁且供應充足，這在一定程度上緩解了嬰幼兒配方奶粉供應緊張帶來的壓力。

此外，a2在a2 Pokeno的供應鏈優化升級工作正按計劃穩步推進。

資產升級、團隊和產能建設、產品測試以及新中標產品注冊修訂等工作都在有序進行，預計將于2027上半財年逐步投產。這將進一步提升公司的供應鏈能力，為未來的市場供應提供有力保障。

面臨短期供應鏈挑戰，a2對2026財年的收入和盈利展望進行了調整，從之前的高兩位數成長調整為“低至中雙位數”增長，但公司仍能保持兩位數的增長，這充分體現了a2的韌性和應對風險的能力。